仟家信：数据清淡，金市再陷低波动率

　　现货黄金(1252，0.94，0.08%)昨日收盘价1252.55元/盎司，盘中最高1256.91美元/盎司，最低1250.90美元/盎司；现货白银(19.05，-0.02，-0.10%)昨日收盘价19.05元/盎司，盘中最高19.19美元/盎司，最低18.96美元/盎司。

　　研究机构Sentix 昨日公布的数据显示，欧元(1.3591，-0.0032，-0.24%)区6月投资者信心指数意外下滑至8.5，远低于前值的12.8和预期的13.2，为连续第二个月下降，并且创下2013年12月以来最低。Sentix的数据表明，投资者未就欧央行的降息措施报以好感，反而对目前及未来六个月经济形势的看法比一个月前更为悲观。美国谘商会昨日发布报告称，美国5月谘商会就业趋势指数上升至118.58，4月份的修正为117.32，略好于初值的117.77。

　　今天，中国国家统计局公布的数据显示，今年5月消费者物价指数(CPI)受猪肉和部分食品价格上涨推动，同比上涨2.5%，高于预期且高于4月的1.8%，创四个月新高，表明通缩威胁正在弱化。总体来看，消费者物价涨幅依然温和。同时公布的生产者物价指数(PPI)仍连续第27个月下降，不过5月份1.4%的降幅要远低于4月的2.0%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，工业生产者出厂价格环比和同比降幅的继续收窄，某种程度上显示当前工业品市场需求有所回暖。从这两大经济数据来看，5月CPI同比涨幅略高于预期，但全年通胀料温和可控，为货币政策稳增长提供空间，而PPI同比和环比双双持续负增长，暗示宏观经济需求疲弱、部分产能过剩仍是一个主要压力。上周末公布的中国外贸数据显示，尽管中国5月出口增长7%，但进口却意外下滑，也同样指出了国内需求的疲软现状。

　　欧洲央行管理委员会委员，法国央行行长Christian Noyer周一再次强调，通胀下滑是欧洲央行短期的重中之重，称其引发了陷入实际通缩的可能，并将威胁经济复苏。他指出，最大的挑战是已经很低并仍不断下滑的通胀，这在阻碍价格调整的同时加大了直接通缩的风险。他对通胀下滑但经济却在复苏表示疑惑，表示低通胀，高房价，资产流入，汇率升值的现状持续下去，可能会导致金融和经济陷入恶性循环并威胁到实体经济的复苏。对于这个疑惑，花旗银行货币策略主管Steven Englander评论称，欧元的强势是今年的一个谜，一个可能的解释是中国政府增持了以欧元为主的其他货币资产。

　　对于各主要央行轮番上阵的激进的货币政策，国际清算银行发表报告警告称，持续的激进货币政策增加了附带损害的风险，因为不受欢迎的溢出效应促使了其他国家破坏性金融失衡的累积，这些政策最终可能耗尽央行的公信力、政策效力和公众的支持度，短期扩张的结果在长期而言将会产生反作用并阻碍经济的长远复苏。

　　近段时间，黄金一如其它投资品种一样陷入低波动率，这让很多市场人士和交易者面对死水一般的盘面如同嚼蜡。有众多分析指出，全球市场目前的波动程度是近十年来最低的，无论是汇率、股票、债券还是石油，市场波动的指标都大幅降低，分析师们将其归因于人们普遍所持的观点，即对利率将永远维持在低水平的观点深信不疑，并认为每次波动率回升，都会有央行灭火。而央行官员们则辩称，通过降低利率，他们避免了灾难，全球发达国家已恢复增长，经济情况变得更加可以预测。当然，主要经济体政府对监管的收紧也是波动性下降的重要原因。面对窄幅的波动，也许乐观的理解为新的趋势正在酝酿更能给我们带来些兴奋吧。一则消息，国际货币基金组织(IMF)发布最新报告称，4月各大央行黄金需求较为旺盛，俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦等国央行都增加了黄金储备，4月份央行的黄金购买净需求超过44吨。

　　今日后市数据不多，可适当关注英国4月工业产出月率，意大利第一季度GDP终值年率，晚间关注美国4月批发库存/销售月率。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至6月9日黄金持仓未变，净持仓量为787.08吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至6月9日白银持仓未变，净持仓量为10354.58吨。

　　现货黄金方面，金价在经历欧央行降息和美非农数据冲击后再度陷入低波动率状态，昨日整日波幅才6美元，同样收出十字星，日线MACD空头能量持续衰减，并有底部金叉形成中，其它指标转向偏多，价格走势底部正逐步抬高，从技术上观测配合金价走势的抗压性表现，显示金价下方有较强支撑，短线反弹仍将保持；但从基本面配合其它资本市场来看，金价面临诸多利空，故预计如无重大风险事件，金价的上行空间将严重受限。今日交易方向，观望为宜。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：维持谨慎的高空策略，仍可在1258-1261区间介入空单，有效上破1263美元离场，目标下看1252美元；鉴于上方阻力位众多，如反弹偏强亦不建议追多操作。(机构观点，仅供参考)

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