英皇金融：美联储料按当前步伐继续缩减QE

　　昨日回顾

　　昨日现货金价(1252，1.91，0.15%)于1253.60美元开盘，全日最高价位水平1256.90美元，全日最低价位水平1252.00美元，全日波幅达4.90美元，收盘于1254.20美元，全日上升0.60美元。

　　昨日现货银开盘于19.00美元，全日最高价位水平19.19美元，全日最低价位水平18.99美元，全日波幅达0.20美元，收盘于19.07美元，全日上升0.07美元。

　　基本分析

　　周一美元指数小幅上行。美国10年期国债收益率上行1.6个基点，收报2.613%。6月份交割的纽约黄金期货价格上涨0.1%，收于1253.5美元/盎司。6月份交割的WTI轻质原油(104.46，0.18，0.17%)期货价格报收于每桶104.41美元，上涨1.7%。国际现货黄金周一(6月9日)纽约时段盘初继续企稳在1250美元/盎司上方，但反弹空间受到美元和美股走强的限制。上周五(6月6日)公布的美国5月非农数据符合预期，暗示美国就业市场稳步复苏，美联储料按当前步伐继续缩减QE。

　　投行摩根士丹利的报告指，将中国今年实质国内生产总值(GDP)增长预测由7.2%降至7%，并预期中国第三季减息，以改善经济表现。报告表示，政府的微刺激措施能否有效降低融资成本，仍然有待观察，尤其是最近银行同业业务政策收紧。同时，五月采购经理指数(PMI)可能令决策层更为犹豫是否应该采取更为宽松的措施。摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹指出，政府偏好的微刺激措施传导效应有限，并难以取代基准利率下调25个基点所起作用，现时预期第三季中国将会减息。该行认为，最重要一步是政府在需要时候放松金融市场并注入信心，不应因为担心流动性流向地方融资平台以及亏损的行业，而影响货币政策调整。

　　中国人民银行宣布，从6月16日起，对符合审慎经营要求且三农和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不包括2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。人行网站刊登的新闻稿还表示，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。人行指出，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。人行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　日本央行副行长岩田规久男表示，随着海外经济体尤其是已发展国家经济温和复苏，他预计日本出口将回升。他还指出，消费者物价上升不仅是由于日圆疲软，强劲的内需和就业市场趋紧也起到作用。日圆疲软会提高进口成本，就业市场趋紧则推高薪资。岩田表示，量化和质化宽松政策(QQE)正在对经济产生预期效果，如果出现某种风险迫使央行调整预估并威胁到实现2%的通胀率目标，央行将毫不犹豫地调整政策。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，由于周一部分欧元(1.3591，-0.0006，-0.04%)区国家，如德国和法国正值公共假日，经济数据匮乏，因此交易量相对稀薄。另外，尽管近期金价大幅下跌，但并未刺激更多的需求。分析师认为，在本周四(6月12日)美国5月零售销售数据公布前，金价可能继续1240-1260美元间震荡。

　　尽管目前金价的反弹空间受限，不过即便美元在欧洲央行(ECB)降息以及美国强劲数据的提振下持续走强，金价也没有下跌太多。从技术面来看，当前1240美元的支撑强劲，而上行的初步阻力在1265美元。金价的小幅上涨会因为投资者们等待上涨后即卖盘而受到限制，尤其在反弹是因空头回补而出现的情况下。空头回补带来的反弹是无法持续的，因为一旦它结束之后，就没有什么能支撑金价的了。市场需要新的买盘进入。此外，美国5月非农表现较好，近于市场预期。美国5月非农新增就业人口21.7万人，私企就业人口增加21.6。这表明美国经济复苏态势明显，就业市场近一步改善。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，市场情绪方面，继黄金ETPs本年度2月及3月净流入后，4月及5月分别流出22和15吨。考虑到黄金ETP持仓时进时出，该指标短线很难对黄金提供支撑。此外，散户投资需求仍然很疲软。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周公布的数据显示，截至6月3日止一周，对冲基金将黄金净多头头寸削减至今年1月中旬来最低水平。

　　路透社调查显示，绝大多数交易商认为美国联储局不会在明年下半年之前上调利率，多数交易商现在还认为联储局将不会在加息前缩减其巨额资产负债表。调查显示，18家初级交易商中有11家表示，联储局首次加息的时间可能在2015年7月至2016年6月之间。多数交易商表示，当联储局确实开始加息，其或将不再采用联邦基金利率目标区间，而是像金融危机之前，重新设定特定的利率水平。调查中，七家交易商预计联储局开始加息时可能采用0.25%的利率目标，七家交易商预计会升至0.50%。仅有两家认为联储局会坚持利率区间，并均预计目标区间上调至0.25-0.50%。

　　美国联储局圣路易斯总裁Bullard表示，联储局比过去五年任何时间更接近宏观经济目标，但货币政策立场仍与正常距离很远，因劳工市场看似未完全恢复及低通胀。他指若美国国内生产总值以3%步伐增长，失业率继续以现时步伐下降，货币政策的讨论将发生改变。Bullard认为如果失业率低，则可能会重新衡量较2015年第一季末更早加息的观点。

　　国际货币基金组织(IMF)发布最新报告称，4月各大央行黄金需求较为旺盛。俄罗斯新增持黄金28吨，黄金总储备达1068吨；土耳其增持13吨，至497吨；哈萨克斯坦黄金储备增加2.7吨，至151吨。本年度4月，黄金购买净需求超过44吨。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至6月9日黄金持仓量持平，至787.08吨。全球最大的白银(19.05，0.04，0.21%)ETF--iShares Silver Trust截至6月9日的白银持仓量减少4.51吨，至10354.58吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1245至1265美元。

　　现货银：18.80至19.80美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1245(美元)做多，止赚设在1265(美元)，止损设在1235(美元)。

　　计划二：在1265(美元)做空，止赚设在1245(美元)，止损设在1275 (美元)。

　　现货白银：

　　计划一：在18.80(美元)做多，止赚设在19.80(美元)，止损设在18.20(美元)。

责任编辑：thinkman