德鑫贵金属:杜德利强调美联储加息无时间表 FED会议纪要或显耶伦新政

　　基本面分析：

　　隔夜(5月20日)现货黄金(1293.78，-1.13，-0.09%)开盘于1292.30美元/盎司，盘中震荡上行，触及1296.90美元/盎司和1285.07美元/盎司的高点和低点，最终报收于1293.80美元/盎司，涨1.50美元。

　　从基本面消息来看，美国方面，隔夜(5月20日)美联储(Fed)官员杜德利(William Dudley)在纽约商业经济协会举行的午餐会上讲话称，预计通胀将在今年剩余时间走高，但他表示，美联储设定的2%的通胀目标并非上限。杜德利表示，尽管增长阻力有所减弱，但经济增长的轨迹仍非常令人失望，美国并没有经历通常的周期性反弹。杜德利说道：“部分使通胀保持在低位的因素是一次性因素，且对同比数据的影响正逐步消退。在业主等价租金等部分领域，物价压力看似将有所增加。”但他表示，预计通胀在未来1-2年不会大幅攀升。杜德利称明年通胀将接近联邦公开市场委员会设定的2%的目标。他表示，那些认为短期失业趋势正影响薪酬趋势的人不应该过早得出这样的结论。杜德利还指出，推迟结束将到期回笼资金再投资直至开始升息是适当之举。他说道，从长期来看，联邦基金利率与2%的通胀是一致的，但可能会远低于4.5%的历史平均水平。杜德利表示，在结束量化宽松(QE)和首次升息之间会有一段相当长的时间，而且一旦开始升息，政策收紧步伐也会是相对缓慢的。不过，杜德利指出，没有人知道美联储会在何时升息。此外，杜德利表示，目前还有一些引发对金融稳定担忧的漏洞，他并指出，杠杆贷款市场存在泡沫。他还说道，市场波动异乎寻常的低，可能暗示市场存在自满情绪。

　　而欧洲方面，隔夜(5月20日)德国联邦统计局公布数据显示，德国4月PPI月率下降0.1%，预期持平，前值下降0.3%。德国4月PPI年率下降0.9%，为连续第九个月(2013年7月以来)下降，预期下降0.8%，前值下降0.9%。核心PPI显示，德国4月剔除能源的PPI月率持平，年率下降0.2%。德国4月生产者物价指数(PPI)继续下滑，且下滑程度超出市场预期。这或令部分投资者更加担心欧元(1.37，0.0016，0.12%)区陷入通缩风险中。

　　本交易日关注的数据及风险事件：英国央行公布会议纪要(16:30)、英国4月季调后零售销售月率(16:30)、美国美联储公布会议纪要(5月22日2:00)等。

　　技术面分析：

　　昨日黄金小幅震荡，最终以十字星小阳报收。从日线上看，黄金短期震荡格局不变，日内按震荡行情操作，上方压力1305一带,下方支撑1285一带；天通银(3846，0，0.00%)操作区间3780-3930。投资者控制好仓位，注意风险。