博财金银：基本面纷繁复杂 金银延续震荡格局

　　金银走势回顾：

　　现货黄金(1292.78，0.63，0.05%)昨日开盘1292.30美元/盎司，盘中最高触及1305.35美元/盎司，最低下探1291.40美元/盎司，日收盘1293.20美元/盎司，上涨0.25美元/盎司。现货白银(19.32，0.02，0.10%)昨日开盘19.32美元/盎司，盘中最高触及19.67美元/盎司，最低下探19.29美元/盎司，日收盘19.33美元/盎司，下跌0.02美元/盎司。

　　基本面分析：

　　上周虽然乌克兰局势此起彼伏，但影响相对有限。随着该事件无相关进展，淡出投资者视线，使得避险情绪降温，贵金属短期失去强有力的支撑，黄金(1292.78，0.75，0.06%)价格在千三边缘线上仍奋力拼搏。除了避险情绪的消退外，美国经济数据持续好转，复苏迹象越来越明显，令市场对美联储坚持削减宽松货币政策并缩短未来升息时间的预期增强，对黄金进一步的施压。本周金融市场 将迎来四大央行的考验，美联储、英国央行和澳洲联储均将公布各自的会议纪要，其中美联储纪要无疑是重中之重，投资者将聚焦有关退出QE以及加息前景方面的蛛丝马迹。由于美国经济复苏有望，而地缘局势又争执不断，基本面上各种因素交织，金价多空争夺进入白热化阶段，双方仍在千三关口僵持不下，胜负难分。近段时间，在多空两个方向双重影响下，现货金在小范围内波动，市场仍然无法清晰判断未来走势。不过，一旦市场确认方向之后，料将出现加速行情。

　　从周一的表现来看，当前金价依然受困于1285-1315美元的震荡区间，不过本周各种风险事件云集。首当其冲的是北京时间周四(5月22日)02:00公布的美联储4月会议纪要，此前会上美联储(FED)曾把每月购债规模从550亿美元降至450亿美元。事实上在会议纪要公布前，周一至周三均为多位美联储官员“现身说法”，包括主席耶伦，旧金山联储威廉姆斯，达拉斯联储费舍尔、纽约联储杜德利等七位官员。由于近期对美联储升息的预期逐步升温，相信FOMC会议纪要以及这些官员所透露的信号能够帮助金价突破眼前的僵局。另外，本周五(5月23日)还有多位欧洲央行(ECB)官员的讲话，此前欧银6月宽松的言论早已闹得沸沸扬扬，如果这些官员进一步暗示降息的预期，则会导致欧/美进一步下挫，为金价带来一定的下行风险。麦格理银行(Macquarie)分析师Matthew Turner表示，“欧洲央行进一步宽松对黄金而言应该是一个利好，但风险则是欧/美汇价大幅下滑，对以美元计价的黄金利空，其他则不受太大影响。”

　　当然，近期乌克兰的紧张局势也不容忽视，本周日(5月25日)乌克兰即将进行大选，此前欧美曾警告俄罗斯不要怂恿乌克兰亲俄势力对大选进行干扰，否则将加大对俄罗斯企业的制裁。而俄罗斯方面则选择在5月21-25日在乌克兰边境举行军演，暗示该地区的局势仍存不确定性。国际文传电讯社(Interfax)周一(5月19日)报导，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)已下令，在该国和乌克兰接壤三个地区参加演习的部队返回常驻基地。但北约(NATO)军事官员今天称，并未见到有关俄罗斯从乌克兰边境附近撤军的迹象。美国国防部也表示，没有看到俄罗斯从俄乌边境撤军的迹象。

　　美国经济数据好于预期，对黄金形成利空。根据上周五美国商务部公布的数据显示，美国4月新屋开工年化月率猛增13.2%，远超于3.6%预期。新屋开工总数(年化)录得107.2万户，增加12.5万户。4月营建许可总数为108万户，预期101万户，前值100万户。美国4月消费者物价指数(CPI)年率升至2%，逼近美联储的“升息门槛”。同时上周初请失业金人数降至7年低位，暗示就业市场进一步改善，令美联储继续缩减量化宽松(QE)及提前升息的预期大幅升温，国际金价承压下滑，并最终收在1300美元整数关口下方。美国经济复苏态势明显，黄金避险情绪大大下降。国际投行高盛上周三在一份报告中重申今年年末金价将跌至1050美元/盎司的观点。高盛认为，尽管乌克兰紧张局势暂时抑制了金价的跌势，但美国经济持续改善将持续压制价格走势。

　　乌克兰事件尚未平息影响黄金空头信心。乌克兰东部亲俄罗斯的分裂分子宣布在5月11日的脱乌公投中取得胜利，此举将加剧西方与俄罗斯之间的冲突。若俄罗斯承认公投结果，将会推动乌克兰分裂。因乌克兰紧张局势升级引发一些避险买盘。印度方面存在放宽黄金进口限制的预期。印度的主要反对党印度人民党当选新政府，该党执政可能会放松对黄金的进口限制，以应对大规模走私。印度需求的重新回归将对黄金利好。对冲基金巨头约翰保尔森基金在上周四公布的2013年财报显示，尽管近期金价持续下跌，但截至3月31日为止的一个财年，保尔森仍持有价值约13亿美元SPDR Gold Trust，表明这位著名黄金多头的坚定立场。金价继续在1300美元附近徘徊，缘于交易员不确定乌克兰危机是否会再次爆发。虽然乌克兰政治动荡没有把金价推升上去，但是它制约了黄金空头借美国数据打压黄金价格的信心。我们认为，国际黄金的这种区间震荡格局反映了俄罗斯与美国两大国之间博弈力量的均衡。预计，在没有新的变量加码到多空天平的某一端之前，国际金价震荡格局将延续。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至05月20日，其黄金持有量为781.98吨，较前一日未变。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至05月20日的白银持仓量为10320.26吨 ，较前一日未变。

　　数据关注：

　　14:00 德国 4月生产者物价指数(年率) 前值-0.9% 预测-0.7% 市场影响★★

　　14:00 德国 4月生产者物价指数(月率) 前值-0.3% 预测+0.1% 市场影响★★

　　16:00 意大利 3月季调后工业订单(月率) 前值-3.1%

　　16:00 意大利 3月季调后工业销售(月率) 前值-1.5%

　　16:00 意大利 3月未季调工业订单(年率) 前值+2.8%

　　16:00 意大利 3月未季调工业销售(年率) 前值+1.2%

　　19:45 美国 上周ICSC-高盛连锁店销售(较上周)(至0517) 前值-0.1%

　　19:45 美国 上周ICSC-高盛连锁店销售(年率)(至0517) 前值+3.9%

　　20:55 美国 上周红皮书商业零售销售(年率)(至0517) 前值+4.2%

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价昨日冲高回落至低位盘整，整体仍处于近期区间格局。日图上来看，布林带收窄走平，目前价格在中轨下方震荡，价格暂时承压于20日均线，5日均线拐头向下运行。日图MACD指标0轴下方走平，红色动能柱减弱，KDJ指标低位震荡。4小时图布林带收口走平，目前价格在中轨下方运行，MA5均线拐头向下运行。MACD指标0轴下方形成死叉，绿色动能柱增长，KDJ指标进入超卖区。从指标的整体走势来看，短线预计行情或仍维持区间震荡，日内关注上方1307附近阻力，下方关注200日均线所在1286一线的支撑，需留意区间支撑位与阻力位的突破情况，操作上可于区间内高空低多思路，反弹压力不破做空，回撤支撑企稳做多，止损10美元。注意保持轻仓交易，严格做好风险保护。

　　白银方面，银价昨日冲高回落，价格仍未走出近期区间。日图上来看，布林带收窄走平，目前价格在中轨下方震荡波动，价格暂受20日均线压制，5日均线拐头向下运行。日图MACD指标0轴下方运行，红色动能柱有所放缓，KDJ指标超卖运行。4小时图布林带收口走平，目前价格在中轨下方运行，MA5均线拐头下穿MA10均线。MACD指标0轴下方运行，快慢线趋势向下，绿色动能柱增长，KDJ指标超卖区震荡。整体来看，价格仍处于近期区间震荡，预计短线或维系区间格局，日内建议以调整走势为主。上方关注19.8附近阻力，下方支撑关注19.2附近，操作上可于区间上线高空，下线低多，止损0.3美元。轻仓短线交易，严格设置止损。