天津黄金日：金银震荡策略不变

　　核心摘要

　　日内市场缺乏重要经济数据，外汇市场振幅有限。美国开盘前公布的4月新屋开工107万栋，好於市场预期98万栋，创下近六年新高。房地产市场的复苏提振了 市场对於美国经济信心，美联储退出QE的步伐或许将会加快。数据公布後美元指数小幅上涨，非美货币承压下行。欧元/美元美国时段自1.3700上方小幅回 落，日内公布的CFTC持仓报告显示欧元已经由净多头转为净空头，欧元/美元在欧央行暗示下月或将采取行动後大幅下跌，短期内汇价见顶的可能性较大，如果 跌破去年9月份以来上行趋势线汇价或将打开进一步下行空间。

　　市场焦点

　　美国

　　美元走势暂时平稳

　　亚市早盘，美元指数开盘平稳，现徘徊于80关口附近。在经历了过去一周半时间的绝地反击后，目前美元指数多空双方似乎重新在80关口上下僵持不下。而在进入新一周后，市场格局又将发生怎样的变化，无疑充满悬念。

　　关注周四美联储纪要

　　美联储将在周四纪要将于北京时间周四(5月22日)凌晨两点出炉，料将再度吸引全球投资者的目光，届时投资者可慢慢咀嚼会议政策声明的弦外之音。此外，日本央行本周将公布5月利率决议、澳洲联储和英国央行将公布最新的会议纪要，也将对日元、澳元和英镑走势构成明显影响。

　　===事件解读===

　　乌克兰反对派武装周六(5月17日)奇袭了该国东部与俄罗斯边境处的一处边防检查站，并释放了一名此前被政府军抓捕扣押的反对派领导人。这一自命为“顿涅 茨克人民共和国”的反对派别此后重申了其意欲加入俄罗斯的立场不变，并拒绝参加该国国内旨在化解局势危机而召开的“圆桌会议。”

　　该武装派 别表示，如果乌克兰政府军不从其所控制的东部地区撤走，那么该派别将会采取焦土战术迫使其撤离，并且将说到做到。而上述状况也使得该国在5月25日新一轮 总统大选到来之前的局势变得更加错综复杂。此前，乌克兰东部地区在5月11日举行了“公投”决定脱离该国独立，但乌克兰中央政府及其美欧盟友都对此拒绝予 以承认，并认为是俄罗斯方面在该国的总统大选即将到来前继续使绊子。

　　欧洲

　　欧银QE势在必行

　　欧洲 央行 行长德拉基(Mario Draght)早在5月8日的政策新闻发布会上即已表示，很可能会在此后了6月份时进一步放宽政策措施，甚至不排除效仿 美联储 推出量化宽松措施的可能性。然而，业内分析人士沃尔夫(Guntram Wolff)指出，在欧洲央行章程仍不允许其直接为成员国提供财政融资的背景下，欧元区共同的危机应对基金的资产或应成为欧洲央行首选的资产收购对象。

　　包括欧洲金融稳定基金以及欧洲稳定机制这两大财政援助基金在内的欧元区机构债券总额已可能将多达4490亿欧元，基本上可满足欧洲央行的大部分资产收购需求，而鉴于财政援助基金才是欧洲央行所能触及的唯一“主权”债券，对其进行投资也将能使欧洲央行的政策负债表质量保持稳健。

　　英房价上涨过快成最大风险

　　房价的快速上涨状况对于英国经济而言是最大的风险因素之一，他因而对再度对房地产市场过热的状况予以了强力警告，而这可能意味着英国央行可能会考虑针对住房市场祭出相应的调控措施。

　　卡尼表示，英国的房地产市场存在深重的结构性问题。而在英国经济持续好转，且通胀水平也显著受控的背景下，房价过快上涨的状况就成为了英国央行所最为担心的 国内经济问题。此前的数据显示，英国总体住房价格在今年4月份同比大幅上涨11%，为自2007年以来的最大涨幅。尽其卡尼对会否通过利率政策措施来使楼市降温不置可否，但他却特别强调了楼市过热可能给经济带来的巨大风险。

　　卡尼认为，房价上涨过快会给金融市场稳定性带来巨大风险，并进而威胁到经济增长的可持续性，而这也就是英国央行需要对房价走势加以密切关注的主因。目前央行 需要采取措施来确保银行业有能力承担房贷风险，并同时将房贷纸发放给确实有偿付能力的人士，而房价上涨过快的状况很可能会诱使银行业为了利润而非理性放贷。

　　===事件解读===

　　欧洲央行在具体的政策措施上胆子仍然不够大，因此，之后在6月份会议上可能出台的进一步宽松新政举措仍将是下调基准利率和准备金存款利率，而这对于欧元区低迷的经济增速以及过低的通胀率水平的提振作用也仍将有限。

　　目前尚无任何其他的宽松货币政策措施能够起到和美联储以及英国央行此次推出的QE措施同等的效果，这也就意味着欧洲央行将别无选择必须也推出QE措施。留给欧洲央行决策层的问题，不过就是何时以何种方式开始QE而已。欧洲央行的政策措施向来以保守著称，因此欧洲央行仍会考虑先行调整基准利率和准备金存款利率，此后在夏歇期过后才会考虑诸如QE之类的更深化措施。

　　技术分析

　　现货黄金技术分析

　　


　　黄金上周五如我们之前所预计的那样继续弱势下跌，日线收阴，完全符合周四阴线刺穿前一根阳线二分之一以上的技术走势。上周结束后周线最终收十字星，那么这一周便来到了选择方向的时候，本周若要有确认的上升信号，必须要有效的突破震荡区间中的最高价，所以在没有任何突破的情况下暂时盘面仍为震荡行情，且次震荡整体为偏空，目前小时图上价位又处于上轨，以高空为主。

　　现货白银技术分析

　　


　　白银(19.34，0.07，0.36%)周五继续回落，四小时图上，周五尾盘分别收出两根带有较长下引线的阴线和阳线，短线上似乎有下降至底的信号，虽说这里的底部离此前的大区间震荡下轨还相差一段距离，但从近期两周多以来的盘面看，白银已形成小段上升通道，所以这一周我们可以结合小区间和之前的大区间结合起来看，若能双双突破那么很有可能就会形成单边趋势，当前操作上仍然以震荡思路为主。