国鑫黄金：基本面矛盾重重 贵金属进退两难

　　基本面

　　昨日晚间，美国公布了Markit服务业PMI及ISM非制造业PMI指数。4月Markit服务业PMI终值方面，强势录得55.0，超越了前值的54.2。4月ISM非制造业PMI强势录得55.2，高于前值的53.1及54.1。由于近期美国制造业相关经济数据表现异常强势，已经完全进入强势扩张的轨道之中，而服务业表现相对制造业而言稍显滞后，对于美国经济增长支持有限。鉴于服务业对于就业市场的贡献率远超制造业，服务业的加速复苏对于整体经济而言可谓非常重要。而作为先行指标的4月服务业PMI指数的走高，势必对5月服务业数据上行构成有力支撑。

　　今日晚间，美国方面经济数据较少，将公布的重要经济数据仅3月贸易帐一项。鉴于三月起美国经济状况出现根本性好转，涉及的工业订单，工业产出，及耐用品订单等数据出现较大程度的走高，虽然也会产生原料进口的增加，但其贸易逆差额度料将缩小。从市场目前的预期值-404亿来看，也是支持这一观点。

　　风险事件方面，今日欧元区将召开欧洲经济与财政事务理事会会议。针对目前欧元汇率过于强势，欧元区存在严重通缩风险等问题，欧洲央行行长德拉基多次于公开场合发出强硬措辞，声称可能加大宽松力度，并对欧元汇率进行直接干涉。鉴于欧洲经济与财政事务理事会会议由欧元区各成员国财长出席，基本上表达了欧元区各成员国政府的货币政策态度，或将为周四召开的欧洲央行货币政策会议提供相关线索。除欧元区外，晚间美联储理事史坦将于纽约大学发表演说。鉴于5月FOMC利率决议平淡无奇，其结果及过程基本符合市场预期，对市场影响十分有限，加之史坦一贯平和的风格，其晚间演说料对市场影响有限。

　　近期，美国方面经济数据持续强势表现，除第一季度GDP数据以超出市场预期的弱势姿态公布外，基本面经济数据均大幅持续好转。从已公布的具有领先性质的4月经济数据来看，除房地产行业仍具有一定的不确定性外，5月美国经济将继续保持强势状态，并将从基本面上对于贵金属形成打压。与美国经济带来的影响不同，乌克兰局势近期为贵金属提供了较强的避险支撑。由于乌克兰局势保持紧张态势，且其升级及缓和具有较强的不确定性。对于国内投资者而言，更是无法在第一时间获得一手信息，操作的时效性相对较差，因此建议投资者对于乌克兰事件引发的行情保持观望。而从中长期来看，乌克兰危机的利多影响终将消退，而美国经济走强对于贵金属市场的利空影响将长期持续。

　　黄金技术分析

　　从4小时图看，黄金短线保持强势，均线系统向上发散，已经站于重要支撑1309上方，并对1315阻力进行试探。如后市1309支撑有效，将大概率尝试攻击上方1330重要阻力位，但鉴于中期弱势趋势未变，如无意外因素干扰，有效上破1330阻力的可能性较低。黄金上方阻力1315，1330，1339；下方支撑1309，1300，1287。

　　


　　黄金交易策略

　　鉴于黄金短期强势且中期弱势的矛盾走势，日内可采用回调做多及上方关键点位短空的思路，不建议突破追多。同时，由于乌俄争端对黄金影响较大，且其后续发展的方向及时间节点难以预判，投资者需保持对乌俄争端风险的警惕性，避免意外风险造成的损失。

　　1投资者可于下方1300附近轻仓做多，止损1296，目标1309；

　　2.投资者可于上方1330附近轻仓做空，止损1335，目标1321。

　　白银技术分析

　　昨日白银维持高位窄幅震荡，鉴于技术面面临较强阻力压制，且乌俄危机并无新的发展，白银上行动能有所减弱，但短期强势格局暂时不变，仍有回调后上行的可能性，日内重点关注下方3840-3850支撑带及上方3930-3940阻力带的突破状况，无法有效突破则可维持区间操作思路。上方阻力3900，3910，3930；下方支撑3850，3830，3800。

　　


　　白银(19.57，0.08，0.41%)交易策略

　　鉴于白银短期强势且中期弱势的矛盾走势，日内可采用回调做多及上方关键点位短空的思路，不建议突破追多。同时，由于乌俄争端对黄金(1309.93，0.92，0.07%)影响较大，且其后续发展的方向及时间节点难以预判，投资者需保持对乌俄争端风险的警惕性，避免意外风险造成的损失。

　　1.可于上方3930附近轻仓做空，止损3960，目标3880；

　　2.可于下方3840附近轻仓做多，止损3790，目标3900。