英伦金业：黄金分析师对话 实金需求复活本周炒黄金攻略

　　复活节前后，实金黄金(1289.95，1.94，0.15%)需求持续紧张，GOFO黄金远期利率已连续六日出现负数，侧面反映出借入黄金的成本不断提高，若失衡之像持续，金价将扬升回稳。另外，乌克兰内部战乱持续，美俄博弈升级，若局势急转直下，则有利于提振金价的避险吸引力。本周关注伯南克和德拉吉讲话以及美国房地产数据、耐用品数据、消费者信心数据等。想知道本周炒黄金攻略，把握金价方向，明辨重要经济数据方向？英伦金业投资部主管邓伟基及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度为您提供现货黄金操作建议：

　　本周黄金投资焦点：本周乌克兰局势走向对金价有何影响？

　　香港英伦金业邓伟基：上周，俄罗斯、乌克兰、欧盟和美国的四方谈判其实已就乌克兰的情况达成协议。虽然，后来乌克兰东部由于一些亲俄的分离主义分子反对而出现过武装冲突，导致俄罗斯批评乌克兰破坏协议，而美国除向乌克兰提供50亿美元援助，又在波兰驻兵以牵制俄罗斯和表现支持乌克兰的决心，令情况似乎再度紧张。不过，俄罗斯的反应算是温和，而最接近乌克兰的欧洲国家更噤若寒蝉，可见各国都不过是摆出政治恣态，无一有意开战。这是为甚么当相关消息不但无法推高金价，相反，黄金在1330美元遇阻后大幅下挫，迅速跌回1281美元，将月初的大约53美元升幅一扫而空，而这过去五个交易日的急跌，虽然也受到复活节长假期的影响，但无可否认也同时反映出黄金投资者对局势的判断。由此可见，乌克兰的局势发展，正如我过去指出，其实对金价走势己失去影响力。

　　香港英伦金业陆汉深：乌克兰局势继续升温。周日于乌东部一个由亲俄武装分子控制的检查站被不明来历的枪手施袭，导致5人死亡。但俄暂时都未有就该些亲俄份子要求派兵干预。不过美国会已有议员出声，认为奥巴马应该针对俄罗斯的金融及能源业增加制裁力度，北约亦向波兰增兵。但另一方面，由于美方已表示不会派兵支持乌克兰临时政府，所以除非普京向北约成员国作军事威胁，否则西方与俄的冲突只会限于经济层面。乌克兰最坏的局势则会是内战。因此，除非有关时局忽然急转直下，出现市场意料之外的变化。不然，预期金市不会继续有大量资金流入避险，这限制了金价的升幅。

　　本周黄金投资焦点：当前实金需求情况如何？

　　香港英伦金业邓伟基：中国近日公布的数据显示经济缺乏强劲增长，导致市场预期中国的黄金需求会继续偏弱，但更具实质影响的是黄金ETF的持金状况其中，SPDR的持金量在4月21日已降至792吨，返回1月底时的水平，反映其投资策略仍是是减持黄金，而对比最近金价跌势，似乎仍与其减持策略同步。中国投资者的取态也值得注意，尤其上海期货交易所。相对于黄金交易所的持仓量大致平稳，上海期货交易所的黄金持仓量近日却有增加，而对应其金价走势，有迹像显示期货投资者正积极建立淡仓，与向来大家认为中国投资者长期看好黄金的观念显然相悖。

　　香港英伦金业陆汉深：黄金远期利率(GOFO) 已连续6日出现负数，包括过去11个交易日中的10个交易日。根据17/4/14 GOFO 显示，除了一个月，两个月及三个月GOFO都出现负利率外，连六个月期的亦受波及。

　　17/4/14

　　一个月期 两个月期 三个月期 六个月期

　　-0.118000% -0.08800% -0.05800% -0.0060000%

　　16/4/14

　　一个月期 两个月期 三个月期 六个月期

　　-0.1080000% -0.08400% -0.05800000% +0.0040000%

　　以上数据反咉任何人士若需要借入实金，支付的利息会比借入美元多。与此同时，现货金价竟比期金价贵。换言之，买入期金的投资者未交割实金前，虽然要额外支付如宿仓费或保险等开支，理应比直接买入现货金贵。不过，目前金市情况却相反，所释出的GOFO造价却是现货金升。

　　原因可能是合约金买方需要收金，对手便向银行或金商借金周转，期后才向市场购回实金还债。但一旦供求失衡，要求借金的数量较供应多，黄金远期利率便会抽升，反映实金供应未能满足需求。这可能是市场的确缺乏实金应付被过于超卖的合约金，但亦有可能是全球交投最大的5间伦敦金银行，包括汇丰银行及巴克莱银行等采取一致行动，减少实金借应，旨向合约金沽盘开刀。因此，若该失衡之象持续，假以时日现货金价便会扬升。

　　本周黄金投资焦点：本周伯南克和德拉吉讲话有何看点？

　　香港英伦金业邓伟基：伯南克今晚会就联储局的过去与未来路向发言，但即使对联储局的政策取向有独到和精辟的分析，但由于已经落任，相对对目前联储局的政策方向不会有重大影响。何况，联储局在贝宁克离任前已开始减少购债，可见当时他已同意美国已有足够动力维持经济复苏，无需联储局维持量化宽松政策，换言之，贝宁克的发言若提及美国的经济状况，也祇会是认为继续改善而非转差，当然，由于现任主席耶伦较少提及通胀问题，故贝宁克对物价情况的观察也值得注意。

　　欧洲所面对的问题与美国不同，欧洲经济状况虽然或已脱离最坏的时刻，但仍需要欧洲央行的政策去支持经济复苏，故此，近日提及过要维持量化宽松政策，在这状况底下，欧元(1.3794，0.0027，0.20%)汇价过强可能会对措施的效果不利，因此，若欧洲央行行长德拉吉提及欧元汇价，则有可能刺激美元攀升，因而导致金价受压。

　　香港英伦金业陆汉深：本周伯南克会以中央银行过去8年的危机管理及未来展望为题发表演说。德拉克则会以未来20年的中央银行发言。但俱是一些涉及回顾及展望的题目，相信不会引起金市参与者太大兴趣。

　　本周黄金投资焦点：本周金价支撑阻力看哪里？还有何重要数据需要重点关注的？

　　香港英伦金业邓伟基：金价近日的表现可见，1293美元附近已成短期阻力，其后则为1305美元，若持续于这些价位受阻，相信是显示金价会保持受压，增加跌破1280美元的可能，若最终跌破4月1日低位1277美元，跌势或会伸延向1250美元。

　　美股走势亦应留意，若近日的升势保持，反映股市投资者已适应美国利率趋升的前景，资金可能会进一步受到股市升势的吸引，导致金价受压。

　　香港英伦金业陆汉深：

　　黄金阻力：1305.85 ,1319.70,1324.40

　　黄金支持：1277.29,1263.67,1240.24

　　白银(19.42，0.03，0.15%)阻力：20.00 ,20.13 ,20.20

　　白银支持：19.04 ,18.97,18.80

　　香港英伦金业现货黄金走势图周图

　　


　　香港英伦金业现货黄金走势图1小时图

　　


　　香港英伦金业现货白银走势图周图

　　


　　香港英伦金业现货白银走势图1小时图