金顶集团：德国经济暗藏陷阱 黄金白银料难翻身

　　摘要：欧洲经济数据表现整体向好，但值得关注的是欧元区经济火车头德国的通胀数据走低。前期该国央行行长魏德曼的态度转变就值得深思，近期需要关注德国经济复苏放缓的风险。美国经济数据表现四平八稳，对美元汇率有一定支撑。乌克兰局势进一步缓和，全球风险情绪提升。技术局来看，贵金属价格低位企稳，短线或有反弹出现，但多头仍很难有大的作为，整体趋势偏空。

　　基本面分析：

　　上周五英国公布了其第四季度GDP终值年率，公布值为2.7%，符合预期，与初值持平，英国经济增长保持既有节奏。随后欧元区公布了该区3月经济景气指数，公布数据为102.4，远好于预期值101.4，这表明欧元区的经济复苏形势有所好转。不过当日晚间公布的德国3月CPI初值年率却意外不及预期，共布值为1.0%，预期值为1.1%。作为欧元区经济的“老大”，德国经济的表现将很大程度上决定欧元区经济的复苏进度。而笔者也从前期德国央行行长魏德曼的态度转变中看到了一些“意味深长”的变化，就是在欧元区经济拖油瓶们逐渐自立的情况下，德国经济反而出现了一些不好的迹象。笔者认为在未来几个月内，德国经济数据的表现将成为投资者需要密切跟踪的目标。由于德国通胀数据的表现不理想，欧元区通缩风险进一步上升，市场对欧洲央行被迫开启QE购买政府国债的预期增加。

　　乌克兰方面，俄罗斯总统普京态度软化，欲和平解决乌克兰危机。这完全符合笔者在此前分析文章中的预期，因为无论是欧美还是俄罗斯，在现阶段都不希望出现大规模经济对抗。欧美已经表现出一定的“忍让”，普京也不可能完全“不解风情”，在得到实际利益之后，必然放弃强势面孔寻求和解，这就是俗语说的“得利卖乖”吧。俄罗斯外长也表态称，俄罗斯完全没有意图或者兴趣穿越乌克兰边境。国际评级机构在金融领域敲打俄罗斯，三大评级机构之一穆迪将俄罗斯列入降级观察，称俄罗斯与乌克兰的冲突削弱俄罗斯经济。

　　美国方面上周五公布的数据显示，美国2月个人收入月率为+0.3%，好于预期的0.2%，与前置持平；美国2月核心PCE物价指数年率为+1.1%，与预期相符。另外稍晚公布的3月密歇根大学消费者信心指数终值80.0好于前值但略不及预期。整体而言，美国上周五的经济数据表现基本符合市场预期，没有太多意外表现，美元汇率小幅走高。另外国际清算银行发表报告称，美元当前的储备货币地位安全，但将逐步滑落，这条消息短期来讲利于美元企稳。

　　基金持仓：截止2014年03月31日全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为816.97吨，与前一日持平；全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10164.74吨，与前一日持平。虽然贵金属价格近一个月以来出现了较大幅度的波动，先涨后跌，但是ETF基金的持仓并没有发生太大的变化，整体而言黄金ETF的总持仓还是增加了14.27吨，白银ETF维持高位。专业贵金属投资机构显然仍然对当前的金银价格预期维持乐观，继续利好贵金属价格。

　　技术面分析：

　　


　　黄金四小时图

　　黄金价格上周五再刷近期新低，不过随后震荡回升，日线报收带上下影线的小阳线。四小时黄金价格走势图显示，黄金价格短线有开始反弹的迹象，近期的下跌趋势线被向上突破，笔者认为本周上半周，金价在1285-1308之间震荡的可能性很大。四小时级别均线偏空头排列；MACD红柱增长，快慢线低位金叉之后向上运行，短线有反弹需要。

　　现货黄金操作策略：白盘短线高空低多，反弹1306一线入场做空，止损3美金，目标1300,1290。回落1288附近做多，止损4美金，目标1295,1302。

　　支撑位：1285 1262 1230

　　阻力位：1302 1308 1322

　　


　　白银四小时图

　　四小时白银价格走势图显示，白银价格上周五没有继续下跌，而是在3870一线企稳并小幅反弹，虽然反弹的幅度不大，但也让多头看到了一线希望。整体而言，银价目前仍处于下降通道之内，3940一线成为反弹能不能走得更远的关键。四小时级别均线偏空排列，短期均线出现金叉；MACD红柱增长，快慢线低位向上运行，短线有反弹的动能。

　　现货白银操作策略：白盘短线高空低多。回落3880一线做多，止损30个点，目标3930，突破3940继续持有。反弹3940一线做空，止损30个点，目标3880，破位持有。

　　支撑位：3870 3785 3750

　　阻力位：3940 3990 4037

　　今日市场关注：

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测

　　17:00 欧元区3月消费者物价指数年率初值 高 0.7% 0.6%

　　21:45 美国3月芝加哥采购经理人指数 中 59.8 59.5

　　22:30 美国3月达拉斯联储制造业活动指数 中 0.3 2.5