泰信黄金：本周非农来袭，金银即将结束弱势整理

　　【行情回顾】

　　上周现货黄金走出了一波下跌—回调—再下跌—再回调的单边下行趋势，现货白银走势跟随黄金。黄金上周开盘报1333.85美元，最高触及1334.60美元，最低下探1285.34美元，收盘报1294.90美元；较上周收盘价下滑39.4美元，跌幅3.04%。白银跟随金价下行，延续了上周的下滑趋势。本周开盘报20.26美元，最高触及20.29美元，最低下探19.55美元，收盘报19.81美元，较上周收盘价下滑0.49美元，跌幅2.5%。

　　【基本面】

　　上周基本面的主要情况可以概括为乌克兰局势影响逐步消退和美联储暗示升息发酵。

　　近期以来，乌克兰危机所带来的地缘政治危机一直是黄金市场关注的焦点，但是随着克里米亚公投尘埃落定，该地区顺利归入俄罗斯。而西方社会的制裁效果却仅限于向俄罗斯人和乌克兰人实施签证禁令和冻结其资产。这令该事件对黄金的影响逐步缩小，令黄金价格进一步下行。

　　此前乌克兰克里米亚地区公投的全部计票初步结果显示，96.77%的投票者赞成加入俄罗斯，俄罗斯总统普京次日签署文件，克里米亚将正式加入俄罗斯。英国首相卡梅伦表示，“俄罗斯的所作所为是不可接受的，欧盟各国需要更加清晰和团结地同意口径。这意味着更多的资产冻结和更加具体的制裁措施。”德总理默克尔也称，欧盟领袖将表明这样的立场：如果乌克兰危机进一步升级，欧盟将对俄实施经济制裁。美国总统奥巴马则表示已经签署行政命令，为在必要时对俄罗斯经济的主要行业实施制裁扫清了道路。

　　但是在本周欧盟峰会后，针对俄罗斯的制裁措施并未顺利实施，具体原因可能是因为欧盟和俄罗斯经贸关系较为密切，对俄罗斯制裁会进一步打压疲软的欧元区经济。而且美俄双方有通过协商解决乌克兰问题的倾向。

　　美国白宫声称，俄罗斯总统普京曾致电美国总统奥巴马，并且双方就一份化解乌克兰危机的美国外交提议进行了讨论，通话时间长达一个小时。声明称，奥巴马建议俄方负责解决乌克兰问题的“主要应对措施的撰写”。

　　美联储(Fed)上周利率会议决定维持联邦基金利率在0-0.25%不变，并削减购债规模100亿美元至550亿美元。同时，美联储宣布放弃6.5%的失业率为升息的前瞻性指引。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)在闻发布上表示，在购债结束后，将会有“相当长的一段时间”保持利率在低位，“相当长的一段时间”可能是六个月左右。

　　旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，美联储将会在2015年下半年开始升息。他表示，“随着我们走向2016年，我们正常化货币政策的时间可能比12月份的预期提前。”

　　美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)讲话称，美联储(FED)希望重返常规货币政策，但这应当是一个循序渐进的过程。他预计利率将会在2015年末升至3%，2016年底为4%。

　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)被问及对美联储是否会从2006年开始升息时，他称，“我的看法是2015年1季度开始上调联邦基金利率。”

　　美国芝加哥联邦储备银行主席埃文斯(Charles Evans)表示，美联储将需要把近零利率保持到2015年晚些时候。

　　上周公布的美国经济数据利好也在一定程度上巩固了提前加息猜测。

　　在美联储暗示将会前升息和各位官员明确表示有加息意向后，本周美元指数在上周大涨的情况下还是录得了上升。加之美国数据较好，也进一步巩固了市场上关于美联储将会提前升息的猜测。

　　美国四季度国内生产总值(GDP)终值上修至2.6%，因消费支出飙升至近三年以来最高位。美国四季度消费支出年化季率增长3.3%，创2010年四季度以来最大增幅。此外美国四季度消费支出为GDP贡献2.2个百分点。值得注意的是，消费支出占经济总量的70%左右。

　　美国上周初请失业金人数意外下跌，创近四个月以来最水平，或表明美国的企业对于需求前景信心满满。数据显示，3月22日当周季调后初请失业金人数下降1万人至31.1万人，预期32.5万人，前值修正为32.1万人。

　　欧洲方面，欧洲央行暗示进一步放宽政策，本周聚焦欧洲央行决议。

　　欧洲央行(ECB)官员暗示，该央行有可能实施量化宽松政策和实施负存款利率，这令欧元受到打压。按照欧元和黄金价格走势基本一致的原则，下周黄金或进一步承压。下周欧洲央行将会举行利率会议，央行将采取怎样的措施防止通胀进一步下行将是市场关注的焦点。

　　欧洲央行执委利卡宁(Erkki Liikanen)表示，存款利率为负“不再是一个备受争议的问题”。就连一直反对实施宽松政策的德国央行行长魏德曼(Jens Weidman)也表示，为应对欧元强劲升值对通胀前景的影响，实施负利率似乎是相对来说更为合适的措施。

　　另外他还表示，欧洲央行可能会考虑购入欧元区政府债或最高评级的民间资产。这就给最富争议的政策之一——量化宽松(QE)打开了方便之门。

　　欧洲央行将于周四(4月3日)19:45公布决议，并在20:30举行德拉基行长发布会。近日(3月27日)外媒公布调查显示，72位受访分析师中，70位预计欧洲央行4月3日将维持再融资利率于0.25%不变；2位分析师预计欧洲央行将降息。这样看来欧洲央行此次维稳利率的可能性较大。

　　德拉基行长发布会上的表态或许更值得期待。德拉基发布会措辞可能继续较为鸽派，因通缩魔影似乎盯上了欧元区。德拉基3月25日指出，若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标，那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持，以防其陷入通缩深渊。这与当日稍早欧洲央行其他官员的措辞雷同。欧洲央行前官员斯马吉称支持欧洲央行实施QE政策。

　　澳洲联储将于周二(4月1日)11:30公布利率决议，此次维稳利率在2.50%的概率非常大。本周澳洲联储主席史蒂文斯在香港论坛及上次决议声明均反复强调，澳洲联储将会维持利率不变一段时间，因而变数不大。不过市场仍需密切关注其对利率前景及对澳元汇率相关措辞的微妙信号。不过预计对黄金市场影响不大。

　　【数据方面】

　　


　　3月20-25日当周黄金持仓数据：美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月28日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少19497手，为净多头117317手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。

　　向来都是这样。投机者持仓随着价格变化而变化，反应相对滞后，随着连续2周金价下跌，投机热情有所减退是正常情况，而行情往往也在这种时候开始减缓跌势。

　　【技术面】

　　


　　黄金方面：

　　现货黄金上周五(3月28日)欧市盘中先扬后抑，触及日内高点1298.70后持续下行触及六周低点1286.46美元，随后收复部分跌幅。

　　日线图上，现货黄金隔夜收跌13.70美元录得中阴线；黄金自3月17日高点1391.70美元持续下行，已跌破重要支撑位1300和200日均线1296，但在1285水平上方寻得支撑小幅反弹。技术指标上看，MACD绿色动能柱稍有扩大，双线死叉向下；KD指标双线死叉向下；RSI相对强弱指数位于50下方，拐头向下。

　　由此，金价上行的初步阻力位于1300.00，进一步阻力位于1314.00水平，更关键阻力位于1324.00美元。建议投资者关注1285附近支撑，如果不破则可进行低点入多操作。

　　


　　白银方面：

　　现货白银跟随黄金走势，上周五触及日内高点19.91后震荡下行刷新日内低点19.60美元/盎司，随后收复大部分跌幅。

　　日线图上，现货白银隔夜录得十字星，3月14日来的下跌动能缓和。指标上，MACD绿色动能柱稍有收缩，双线死叉延伸向下；KD指标双线死叉向下，进入超卖区域明显收敛；相对强弱指标RSI位于50下方，拐头向上。

　　白银走势保持疲弱，但短期下行动能缓和。银价下行的初步支撑位于19.50，进一步支撑位于19.38水平，更关键支撑位于19.00美元。白银上行的初步阻力位于20.00关口，进一步阻力位于20.40水平，更关键阻力位于20.66美元。建议投资者关注19.5支撑，不破可以入多操作。

　　【本周关注】

　　周一

　　14:45 法国 第四季度GDP终值

　　17:00 欧元区 3月调和消费者物价指数初值

　　20:30 加拿大 1月GDP(月率)

　　21:45 美国 3月芝加哥采购经理人指数

　　周二

　　07:50 日本 第一季度短观所有产业指数

　　11:30 澳大利亚 悉尼 澳洲联储政策会议，并宣布利率决定

　　22:00 美国 3月ISM制造业采购经理人指数

　　周三

　　17:00 欧元区 2月生产者物价指数

　　17:00 欧元区 第四季度GDP终值

　　20:15 美国 3月ADP就业人数变动

　　22:00 美国 2月耐用品订单修正值

　　周四

　　08:30 澳大利亚 2月季调后零售销售

　　08:30 澳大利亚 2月季调后商品及服务贸易帐

　　17:00 欧元区 2月零售销售

　　19:45 欧元区 法兰克福 欧洲央行公布利率决议

　　20:30 欧洲央行央行德拉基召开新闻发布会

　　20:30 加拿大 2月贸易帐

　　20:30 美国 2月贸易帐

　　20:30 美国 上周季调后初请失业金人数

　　22:00 美国 3月ISM非制造业新订单指数

　　周五

　　20:30 加拿大 3月失业率

　　20:30 美国 3月非农就业人口变动

　　20:30 美国 3月非农私企就业人口变动

　　20:30 美国 3月季调后制造业就业人口变动

　　20:30 美国 3月失业率