金雅福：黄金千三下方跌幅有限，欧银决议前关注今日CPI

　　周一(3月31日)亚市早盘，现货金交投于1296美元/盎司，美元指数继续在80关口上方强势整理，上周五公布的数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值虽较初值上修，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值由79.9上修为80.0，逊于预期的80.5，2月终值为81.6。虽高于前值但低于预期值，显示出经济确实在复苏但复苏的步伐不如人们预期的那么强劲。

　　基本面分析

　　基金持仓：

　　全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止3月31日，黄金持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量816.97吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust最新公布的数据显示，截止3月31日，白银持仓量较前一交易日无变化，目前持仓量10164.74吨。

　　另外美国2月核心PCE物价指数月率上升0.1%，符合预期，前值为上升0.1%；年率上升1.1%，前值为上升1.1%。物价基本保持稳定。

　　PCE物价指数涨幅仍远低于美联储(Fed)设定的2%的通胀率目标。美联储上周的声明显示其认为通胀不会很快升至2%。在最新预测中，美联储仍然认为今年通胀在1.4%至1.6%之间。美联储认为通胀可能在2015年再度回到政策目标水平。

　　不过美国商务部上周五(3月28日)公布的数据显示，美国2月个人支出月率增长0.3%，一如市场预期，前值下修为增长0.2%，初值为增长0.4%。2月份美国个人支出较上月增加，表明在经过严寒冲击后经济开始恢复元气。

　　欧元区通缩预期继续升温

　　上周五(3月28日)公布的数据显示，德国一项关键的通胀指标3月意外回落，加大了欧洲央行(ECB)面临的防止欧元区滑向通缩的压力。

　　德国3月消费者物价调和指数(HICP)显示，年通胀下滑至0.9%，外媒对经济学家的调查预估为持稳在1.0%。德国HICP是欧洲央行追踪的通胀指标的重要组成部分。

　　数据暗示，周一(3月31日)将公布的欧元区整体通胀可能降至外媒调查预估的0.6%之下。欧洲央行设定的通胀目标为略低于2.0%。

　　过去五个月，欧元区年通胀一直处于欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)所说的1%之下的“危险区域”，但欧洲央行预计通胀将在未来几年内逐步接近央行的目标。

　　今日重点关注欧元区3月CPI初值年率

　　德国的CPI意外回落增加了市场对于欧元区通缩的预期，今日晚写时候将公布欧元区3月CPI终值，投资者应密切关注。

　　德拉基行长曾在之前的发布会上的表态或许更值得期待。德拉基发布会措辞可能继续较为鸽派，因通缩魔影似乎盯上了欧元区。

　　德拉基指出，若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标，那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持，以防其陷入通缩深渊。这与当日稍早欧洲央行其他官员的措辞雷同。欧洲央行前官员斯马吉称支持欧洲央行实施QE政策。

　　一些市场人士预期，欧洲央行最终甚至可能开始通过购买资产的方式来变相印钞，而这一预期也使得使最高评级的欧元区国债收益率持续处于超低水平。这促使投资人将购买目光转向较低评级的二线国家国债，以寻求将投资回报最大化。

　　注：欧洲央行决议将于周四(4月3日)19:45公布，并在20:30举行德拉基行长发布会。

　　本周重点关注美国非农数据

　　花旗集团(Citigroup)预计，3月份美国非农就业人数料将增加约24万人。

　　花旗指出，在遭遇了此前的冬季严寒恶劣天气影响之后，美国非农就业人数增幅状况料会在春季录得报复性反弹，在未来数月间可能会录得单月增加逾30万就业人口的巨大增幅。

　　花旗集团还称，美国就业人数增幅究竟在何时才会录得逾30万的巨大增幅，目前仍无法确定，但至少在3月份就出现这一状况的可能性不大，原因在于虽然冬季气候在当月已经接近尾声，但影响犹存，今年3月份美国多数地区的平均气温仍然比常年同期明显偏低，因此虽然3月份的非农就业人数增幅状况可能相比2月份进一步好转，但期待中的就业“井喷”还要再等上一段时间，至少要到4月份才会出现。

　　部分投行观点

　　南非标准银行表示，仍然预计黄金价格将进一步下跌，因需求疲软且美联储加息预期升温。不过，多头似乎也有“重见天日”的机会。

　　瑞银(UBS)的贵金属策略师 Edel Tully 指出，金价正从“彻底看跌”转变到“中性/略看多”。Tully 认为，如果金价跌回 1280 美元/盎司，则是一个买入机会。“我们预计金价会在三个月内涨至 1350 美元/盎司，因为市场情绪的改善使得投资者们增持，而且黄金被更多用在尾部风险对冲。”

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)近日发表评论称，黄金价格目前非常接近200日移动均线1296美元/盎司，如果收盘位于该价位下方的话可能会触发长线黄金多头的止损盘。阻力位于1316-1317美元/盎司区域。

　　汇丰银行称，黄金价格目前已较3月中期回落100美元/盎司左右，这或将鼓励消费者重新购买实物黄金。另有海外机构投资分析师称，黄金价格可能会在1274美元/盎司上方筑底。

　　另外据Kitco公布最新调查显示，在连续两周下跌后，大多数分析师认为下周金价可能会延续疲弱走势。接受调查的33位市场人士中，22位做出回应，其中6人看涨、12人看跌、4人看平，占比分别为27.3%、54.5%和18.2%。

　　不过美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月28日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少19497手，为净多头117317手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。

　　技术分析

　　黄金白银在区域底部有所企稳，能否反弹还需进一步确认，但多周期指标依然指向空方，今日白攀操作建议为稳健高空，但需做好价格反弹的心理准备。