世元金行：沉舟侧畔之后 黄金有望枯木逢春

　　自本年以来上涨一直顺风顺水的黄金在上周却遭遇“沉船”。因乌克兰事件趋于缓和，加之黄金多头高位获利了结、美联储议息会议决策偏于鹰派，种种因素相互交织，加剧了金价的下跌。国际现货黄金当周下跌3.5%，收于1334.47美元/盎司。周K线一根巨阴线将前一周的长阳悉数吞没。白银与黄金一同走低，周内下跌1.12美元，跌5.23%。最低20.14美元/盎司，收于20.33美元/盎司。

　　基本面解读

　　上周，纵使欧盟美国一再表示拒不承认克里米亚的公投结果，也难以阻挡俄罗斯与克里米亚的“你情”“我愿”，欧盟与美国欲以对俄罗斯部分官员处以个人制裁而草草收场。金价失去重要避险买盘支撑而从1392美元的周内高点应声下挫。但随着强硬派普京挥动“反制裁”大旗，欧美欲再对俄罗斯实行更多经济领域的制裁，大国之间的对峙仍然一触即发。

　　在上周的暴跌中，美联储新任主席耶伦的鹰派措辞也起到了推波助澜的作用。周五，美联储内布拉德、费舍尔、柯薛拉柯塔等众位高官相继发表讲话。布拉德与费舍尔从不同方面对主席耶伦予以了声援。其中，布拉德表示，耶伦明确说出“约6个月”并非是显得稚嫩，只不过是重复私人部门分析师和投资者的观点。费舍尔虽对定性的前瞻指引略有微词，但也同意新前瞻指引是为引导美国货币政策从大规模资产购买向加息平稳过度。只有在这次会议上唯一投反对票的的柯薛拉柯塔则公开抨击了耶伦的新前瞻性指引。他称新的指引加大了美联储政策不确定性，或将抑制经济活动。可见，虽然美联储内部仍未形成一个同意的共识，但高官的讲话显然没有如市场所期望的那样，在凛冽的“鹰风”刮过之后吹出“和煦鸽风”来缓解市场紧张情绪，周五金价在上攻至1342美元之后再度跌落，使周五的反攻未得成功。

　　但是，即便乌克兰和美联储局势如此利空金价，最大的黄金ETF-SPDR GOLD TRUST在上周五仍然增仓4.19吨。机构并未再现大规模减持，反而在此时不利金价的时候增仓是否表示仍然看多金价后市，也值得投资者深思。

　　本周，市场的节奏是紧锣密鼓。欧央行、美联储的众官员将轮番讲话，英国央行还将公布其会议纪要。在议息会议之后，美国本周内将发布包括Markit制造业PMI初值、新屋销售、耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数、个人收入月率、核心PCE物价指数年率等一系列重要数据公布。伴随着天气转暖，如果此时数据大多数表现优秀，则会再次证明恶劣天气只是造成美国经济呈现疲态的短期因素，这就意味着未来美国经济将再度重归复苏的康庄大道，加息也会指日可待。显然这对于金银多头来讲十分不妙。而乌克兰局势也仍需密切关注，如果俄美之间围绕乌克兰的博弈真的愈演愈烈，投资者可能不得不再次将目光转向黄金这一避险资产。市场仍然不能有一丝松懈。

　　技术解析

　　从大周期上看，50日均线13个月来首次与200日均线形成金叉，未来金价似仍然前景光明。但上周五，金银走势先扬后抑，国际现货黄金最高点没有冲破下降趋势线上轨，金银一同顶着五日均线下行，K线也同收一颗上影线略长的小实体阳线，基本可以确认周五的反攻无力，预计本周将延续调整之势。周一亚市开盘，金价最低下探1324.5美元/盎司。一小时图中，金价各条均线相互粘合，似有变盘迹象。稳健者选择高空操作，上方阻力关注1335-1340美元，下方关注1320美元的支撑，如下破未来有望进一步滑落至1300美元附近。但如果能在1295美元附近企稳，黄金将是枯木逢春，再现上涨。白银方面，其颓势更为明显，已经到了最危急的时刻，仍建议高位建空，上方关注阻力位20.5美元附近区域，下方建议关注20.0美元一线的支撑力度，如下破则会打开下降空间，可果断追空。