世元金行：议息已成往事，黄金何去何从

　　上周，随着现任美联储主席耶伦首秀的完美谢幕，市场对于因近期美国经济表现欠佳而致使美联储放宽货币政策态度的愿望再度破灭。随着耶伦略微鹰派讲话的来袭，盘中大量资金从金银市场回流至美元市场，从而导致了贵金属市场的全面大幅下跌。截止到上周收盘，国际现货金下跌3.5个百分点至1334.47美元/盎司，国际现货银下跌5.23个百分点至20.33美元/盎司。

　　基本面解析

　　上周，贵金属市场最为引人注目的事件当属美联储新一期的货币政策会议。在此次议息会议中，美联储不仅对近期美国经济的复苏表示了肯定的态度，而且还延续了当前的步调逐步加快QE的退出进程，更重要的是鉴于当前劳动力市场的真实状况与失业率表现的严重不符，美联储最终决定放弃了6.5%的升息门槛。这原本意味着就算QE政策最终消失，美联储可能也会在相当长的时间内继续维持低利率的宽松货币政策，但出人意料的是，素来以鸽派著称的耶伦竟首次公开表示美国的加息时点可能是在QE政策退出的6个月后。而这一时点远远早于市场对美联储加息时间的预期，受此重大利空消息影响，盘中金银均出现了从高位大幅回落的走势。

　　本周，市场虽然少了议息会议的疾风劲雨，但美联储各位高官频繁的讲话以及美国第四季度实际GDP终值年化季率和核心PCE物价指数终值年化季率等一系列重要数据的公布，仍应该引起投资者的注意。从目前的情况来看，如果美国经济继续按照当前的这种速度实现稳步复苏，那么美联储不断收紧QE的口袋将是意料之中的事，现在的情况是在QE离我们越来越远之际，到底美联储会在什么时候弹奏关于加息的第一个音符。从近期美联储各官员的讲话来看，尽管目前美联储内部对于加息的具体时点并没有统一的观点，但大部分官员对于耶伦关于加息的言论都表露出支持的态度。这就表明，随着QE在今年的终结，加息将会逐步被提上美联储的日程，而这对于贵金属市场而言无疑是灭顶之灾。因此，本周投资者一定要关注美联储各位高官对于美国经济以及货币政策态度的具体描述，如果这种鹰派的气息再度出现升温的迹象，那么届时想必仍将会给贵金属市场带来一定的下行压力。

　　另外，随着上周末乌克兰僵局的再度升级，俄国和西方经济体之间的关系已经变得十分谨慎。尽管笔者认为欧盟和美国对俄罗斯实施比较有分量的制裁的几率不大，但该地区局势的进展仍然应该引以为戒。如果本周乌克兰地缘政治危机再度出现火热升级的状态，那么届时避险情绪可能会再度推升黄金等避险资产的大幅走高，从而给本周金银价格的走势注入更多的不确定性。

　　技术分析

　　黄金方面，从日线图上看，上周初黄金在上触到1392附近后，出现了连续多日的大幅回落，目前其价格一直在此次上行通道下轨附近徘徊。总体来看，虽然黄金的上行趋势依然完好，但上涨的动能却越来越弱，如果本周黄金不能再上行通道中坚守，那么很有可能重新落入下跌的趋势当中。日内投资者需要关注1315-1325一线支撑的有效性，操作方面建议投资者跌破后选择逢高做空的思路，严格跟进止损。

　　白银方面，从日线图上看，上周白银跟随黄金下跌，力度远大于黄金，目前白银已成功下破了多个重要支撑位，走势相对疲弱，本周有进一步下探的风险。日内投资者需要关注下方20.1和19.9两个支撑位的有效性，操作方面，建议投资者选择逢高做空的思路，严格跟进止损。

　　个人观点，仅供参考