世元金行：美元不及当年勇 金银依旧笑春风

　　昨日，虽然美国方面因假日提前休市，但势如破竹的贵金属并没有因此受到影响，在美元指数连续走软的提振下，盘中金银的买盘需求大增，最终双双以阳线收盘。截止到昨日收盘，国际现货金上涨0.78个百分点至1328.34美元/盎司，国际现货银上涨1.58个百分点至21.8美元/盎司。

　　基本面解析

　　纵观本轮金银强劲的涨势，背后的原因可谓错综复杂，不论是美国经济再衰退危机导致的美元疲软，亚洲投资者对于黄金强大的实物需求，机构投资者从悲观向乐观态度的转变还是技术层面空头回补的有力支撑无疑都为此次金银的反弹提供了不小的动力。然而，如果说这些因素给金银的上涨提供了必不可少的引子，那么投资者对于行情的预期无疑是推动金银爆发性登高的重要推手。以上周五白银的走势为例，当白银徘徊于震荡区间之内时，多数的投资者预期一旦突破20.5的上轨，白银将迎来强势的反弹，在这种背景下，当白银成功该位置后，投资者争先恐后入市，唯恐自己成为唯一没有挣到钱的人，而随着这种预期的不断凝聚，大量买盘的涌入最终也就推升了白银价格的报复式反弹。然而在当前这种环境下，笔者想要提醒投资者，金融市场中，人多的地方虽然诱惑重重但往往也蕴藏着巨大的风险，而从风险管理的角度考虑，当人群蜂拥而至的时候，最理智地做法则是多看少动。

　　今日盘中，投资者需要关注晚间欧洲经济研究中心公布的德国2月的ZEW经济景气指数。该指数是衡量德国经济发展状况的重要经济指标，由于其涉及到未来六个月的通胀、利率、股市等方面的调研，所以该数据是预测德国经济中期表现较为直观的指标。近期来看，德国经济的基本面依然保持着比较强劲的增战势头，同时劳动力市场也较稳定，实际工资水平处于上涨态势，投资也逐渐增长，所有这些都表明，目前德国经济正处在加速增长的起步阶段。在这种背景下，晚间的ZEW经济景气指数很有可能会保持比较可观的增长态势，而数据的靓丽表现无疑会提升市场对于德国经济进一步复苏的信心，从而增强投资者对欧元区整体复苏状况的乐观预期，进而在一定程度上利好欧元，利空美元，支撑贵金属价格的上涨。

　　机构持仓方面，在经历了前期的持续增持后，周末金银ETF双双出现了幅度不小的减持动作，这就说明，目前机构投资者对于金银的看涨情绪出现了一定的降温。从近期贵金属的盘面来看，随着前期重要阻力位的突破，大量的止损买盘和空头回补引发了金银强势的反弹，然而贵金属可圈可点的上涨势头却并没有引起机构投资者的增持兴趣，相反，近期ETF却破天荒的出现了一定幅度的减仓，机构投资者如此诡异的举动，不得不引起我们的警惕，一旦这种抛售力度加大，那么无疑会给近期金银的反弹带来不小的压力，从而很有可能会引起行情的突变。从总体的走势来看，无论是SPDR黄金ETF还是SLV白银ETF都没有摆脱自去年的减持态势，这就说明，长期而言，机构投资者对于金银的态度仍然不容乐观。

　　技术分析

　　黄金方面，从日线图上看，昨日黄金继续延续涨势，但力度稍有减弱，目前整体涨势良好，日内投资者需要关注上方1337附近阻力位和下方1320支撑位的有效性。操作方面，若价格回撤企稳，建议投资者选择逢低做多的思路，严格跟进止损。

　　白银方面，从日线图上看，昨日白银跟随黄金上涨，在22美元附近受阻回落。目前整体涨势依然完好，日内投资者需要关注上方22美元附近阻力和下方21.4美元支撑，若价格测试支撑不破，可以逢低做多，严格跟进止损。

　　个人观点，仅供参考

　　世元金行：丁卯