英皇金融:美国1月工业生产月率意外下降，导致美元全面回落 ！

　　上周回顾

　　周一(10日)现货金价于1265.00美元开盘，周一(10日)触及全周最低价位水平1264.60美元，其后周五(14日)触及全周最高价位水平1319.90美元，全周波幅达54.90美元，周五(14日)收盘于1319.20美元，全周上升1354.20美元。

　　周一(10日)现货银开盘于19.96美元，周二 (11日)触及全周最低价位水平19.92美元，其后周五(14日)触及全周最高价位水平21.39美元，全周波幅达1.47美元，周五(14日)收盘于21.37美元，全周上升1.41美元。

　　基本分析

　　美国1月工业生产月率意外下降，导致美元全面回落 (除加元外) ，加拿大自身经济也表现不佳，成为表现最弱的货币。原油价格轻微回落，纽约3月原油期货收盘下跌5美分，报于100.30 美元/桶。国际现货黄金价格向上突破1300美元/盎司，美国COMEX 4月黄金期货价格连续8个交易日上涨，周五收盘上涨18.50美元，涨幅1.42%，报1318.60美元/盎司，创3个月新高；3月白银期货收涨1.026美元，涨幅5.03%，报21.421美元/盎司，也创3个月新高。

　　上周五美国工业产出数据意外不及预期，1月月率下跌0.3%，创2009年5月以来最大跌幅，预期和前值均为上升0.3%。最近包括非农、零售、以及工业产出在内的美国数据连续疲软，令市场对美国经济前景和美联储继续削减QE的立场产生怀疑。面临不确定性的增加，黄金无疑是最好的选择。

　　上周耶伦(Yellen)以主席身份就货币政策出席听证会还是首次，这自然更招惹市场关注。但亦很正常的不会一上场就做出格的事情，证词意味将沿袭前主席贝南克订下的退市路线可说意料中事，亦因如此也谈不上有甚么瞄头，汇市反应可谓个别发展而欧元初步走弱后转强发展。如果仔细说来，耶伦就业市道仍感不满可反映其身为凯恩斯学派学者的大鸽派本质。但事实上前周五美国公布的1月份就业报告已隐含不少强劲讯息，美国1月份失业率触及五年最低水平6.6%，劳动参与率(有工作或正在寻找工作的人占工作年龄段美国人的比率)上升至63%。该比率在12月份为62.8%，在10月份曾触及逾35年来最低水平。

　　衡量就业市场健康程度的全面性指标--处于工作年龄的有工作美国人比重在上月升至58.8%，为2012年10月以来最高水平。此外，以前曾放弃找工作的求职者以及因为找不到全职工作而只能做兼职的人数比率降至12.7%，为2008年11月以来最低水平。报告还显示，那些长时间失业的人正在逐渐找到工作。上月的失业时间也降至35.4周，为一年来最低水平。而修正情况显示，截至2013年3月为止的12个月，非农业职位增长数量比原先公布的竟多出36.9万个。明乎此，自不应将侧重点放在非农业职位之上，故此待到3月中会议时，局内声望最高的副主席Fischer(亦为新凯恩斯学派)应已上场时，会否改变前瞻政策指引将是不定变量，美元后向仍然难测。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，在中国市场开盘后，黄金价格自1320附近，一波上涨至1329。值得一提的是，国际金价自去年12月末1180一线反弹以来，上涨约150美元不到；而美元/人民币价格则自6.04反弹至6.06上方。上海黄金交易所成交量节后第一周保持高涨，2月10日一度创下单日成交31吨的水平。其中AU9999成交量超过25吨，创去年412黄金大跌以来的最高单日成交。在金价上涨，人民币回落的背景下，中国市场对黄金的实物需求保持高涨，这可能暗示，中国需求已经开始忽略价格压力。

　　2014年2月10日到2月14日当周现货黄金价格显著上扬，开盘报1266.65美元/盎司，收盘报1318.40美元/盎司，上涨51.75美元/盎司，涨幅逾4%，并录得6个月来最大周涨幅。从基本面角度看，本周包括近期连续两个月非常糟糕非农数据的美国经济数据使得市场开始再度开始对美国经济增长有所怀疑，也使得一些投资者希望美联储放慢缩减QE的脚步。

　　美国商务部(DOC)周四公布的数据显示，美国1月零售销售月率下跌0.4%，预期持平，前值修正为下跌0.1%，初值增长0.2%。此外，美国上周初请失业金人数有所增长，且高于市场预期，突显出美国劳动力市场复苏不平衡。数据显示，美国2月8日当周季调后初请失业金人数增长0.8万人至33.9万人，预期33.0万人，前值33.1万人。放慢缩减QE的潜在可能推动了黄金避险保值功能的吸引力，在过去六个月减持住1180美元/盎司的底部后，金价可能开始一轮新的向上趋势。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出金价的上涨一方面是受到此前大量空头回补的带动，另一方面也是出于技术面的因素。除此之外，随着德国及法国指标逐步走强，欧/美汇价将获得提振上扬，美元走软无疑利好黄金。当前金价仍在持续获得动能，但部分指标已经提示超买，意味着下周可能出现一定程度的技术性回调。上方强劲阻力自隔夜1300整数关口上移至1325美元，下方关键支撑自隔夜1250美元上移至1280美元。受投资者空头回补以及黄金持有机会成本下滑的推动，短期金价有望快速上扬至1324美元/盎司甚至是1361美元/盎司。目前金价上涨目标在1326.30美元/盎司，意味着今年金价将上扬10%。不过，一旦金价触及该水平，则将面临巨大的获利了结压力。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月14日黄金持仓量减少5.1吨，至801.25吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至2月14日的白银持仓量减少59.84吨，至10030.84吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1315至1335美元。

　　现货银：21.20至22.20美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1315(美元)做多，止赚设在1330(美元)，止损设在1305(美元)。

　　计划二：在1335(美元)做空，止赚设在1315(美元)，止损设在1345(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：21.20(美元)做多，止赚设在22.20(美元)，止损设在20.60(美元)。