英皇金融：美国就业市场还有很长路要走，同时强调缩减QE并非默认模式！

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1274.70美元开盘，全日最高价位水平1293.20美元，全日最低价位水平1272.50美元，全日波幅达20.70美元，收盘于1290.90美元，全日上升16.20美元。

　　昨日现货银开盘于20.06美元，全日最高价位水平20.26美元，全日最低价位水平19.92美元，全日波幅达0.34美元，收盘于20.20美元，全日上升0.14美元。

　　基本分析

　　周二汇市走势震荡。美元指数在耶伦证词发布后自年内低点反弹，不过整体仍收跌。商品货币反弹较为猛烈。原油价格在近期高点附近震荡，纽约原油期货收盘下跌12美分，报于99.94美元/桶。美国COMEX 4月黄金期货价格周二收盘上涨15.10美元，涨幅1.2%，报1289.80美元/盎司，创18个月最长反弹。

　　国际现货黄金周二(2月11日)纽约时段盘中再度扩大涨幅，并一度刷新1293.70美元/盎司的三个月高位，因现任美联储主席耶伦(Janet Yellen)在今日的听证会上表示美国就业市场改善还有很长的一段路要走，同时强调缩减QE并非默认模式。不过耶伦也指出，如果当前美国经济前景得到证实，不排除继续以当前步伐缩减QE。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，耶伦重申在经济前景改善下继续缩减QE 联储正关注就业和支出新数据，美联储(FED)新任主席耶伦(Janet Yellen)周二(2月11日)在众议院金融服务委员会做证词时表示，债券购买已经帮助降低失业率，并在降低长期利率上取得了成功；如果证实了经济前景，美联储可能会继续按照有序的速度缩减量化宽松(QE)政策，但没有处于事先默认模式。一贯秉持鸽派立场(倾向于放宽货币政策)的耶伦同时强调称，若前景发生重大恶化，将需要美联储扩大资产购买规模。

　　而对于美国当前的就业形势，耶伦表示，美国在2013年12月份和1月份的就业增速偏低令人惊讶，必须谨慎，不能匆忙作出结论。耶伦认为，美国失业率下滑的一小部分原因可能是结构性的，影响就业市场的因素还包括天气；就业市场动能还存在周期性因素，很难区分出所有的推动因素；就业市场参与率下滑，在很大程度上市结构性因素所致，而非周期性因素作祟。

　　耶伦指出，评估就业形势发展的重要性需要时间，这对美联储而言非常重要；就业市场更大范围的指标表明尚未恢复正常，美联储在关注包括就业和支出的新数据。与此同时，耶伦指出，美国经济面临来自危机的严峻顶头风，国会应当考虑推出提振就业市场复苏的措施，并希望就沃克尔规则如何适用于抵押贷款问题迅速发布指引。而对于美国财政问题，耶伦则表示，长期预算赤字可能会以不可持续的速度增加，这会对经济产生负面影响。

　　此前，美联储已经在2013年12月和2014年1月相继决定将QE政策缩减100亿美元，目前的债券购买规模为每月650亿美元。如果数据表明美国经济前景持续改善，美联储可能就会在2014年彻底结束原本每月850亿美元的资产购买政策。但根据美联储最新指引，即便美联储完全退出QE政策，其宽松政策仍然存在，可能会在失业率降至加息门坎6.5%之后相当长的一段时期内维持0-0.25%的超低利率政策不变。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，从耶伦今日的证词中可以看出，她认为当前就业市场仍需更多的改善，这方面来看利好黄金。另外，耶伦也表示缩减QE并非预设性，如果美国经济前景恶化，还可能继续追加购债。伦此次的讲话内容大致都在市场的预期中，这也符合近期美联储一贯的货币政策声明。可能对一些人而言，耶伦的讲话并没有像他们预料的那样鸽派。但仍可以看出耶伦赞同美联储当前缩减QE的步伐，不过尽管她重申在经济前景向好的情况下继续缩减购债，但总体的言论还是略偏鸽派的，这点上利好黄金。

　　此外，昨日中国央行公布了黄金储备总量为1054吨，与五年前持平。并未如此前有人预期那样增加至2710吨。最新的官方数据显示中国在2013年进口以及自产黄金量都大幅增加，合计近1600吨，但是官方公布的黄金消费量只有1176吨，这之间近500吨的缺口，令人不禁浮想联翩。

　　中国黄金协会最新统计数据显示，2013年中国黄金消费量达到1176.40吨，同比激增41.36%，同时，2013年中国黄金产量达到428.163吨，同比增加6%。两个数据双双雄居世界第一。同时，2013年中国通过香港进口的黄金达到1158吨，对比2012年几乎翻了一倍，而且，中国还会通过上海进口黄金，但这个数字一直是非公开的。因此认为中国在2013年的黄金消费超过1700吨，比报道出的数字要多出500吨。

　　不光是官方储备的增加，更确切的说是全社会每个层面都在增加，无论是私人还是银行，都在更多的配置黄金。财富在增长，人们的投资管道有限，所以黄金很吸引人。此外，中国的珠宝行业增长也非常快速，其出口和产品中的黄金未必会体现在统计数据中。中国央行最近一次公开增加黄金储备还要追溯到2009年，这5年来政府一直坚持认为自己高达3.8万亿美元的外汇储备中没有多余的份额再配置黄金了，理由是黄金市场对于中国的外汇储备量来说太小了，不是有效的投资种类。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月11日黄金持仓量增持1.80吨，至797.05吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至2月11日的白银持仓量增持44.89吨，至10090.68吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1270至1295美元。

　　现货银：19.80至20.80美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1270(美元)做多，止赚设在1290(美元)，止损设在1260(美元)。

　　计划二：在1295(美元)做空，止赚设在1275(美元)，止损设在1305(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：在19.80(美元)做多，止赚设在20.80(美元)，止损设在19.20(美元)。