英皇金融：美ADP就业报告失望，擦亮黄金避险吸引力

　　昨日回顾

　　现货金周二(2月4日)以1253.7美元/盎司开市，最高触及1274.0美元/盎司，最低下探至1251.8美元/盎司，收报1258.8美元/盎司，全日波幅22.2美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周三(2月5日)上涨，但未能守住稍早触及的高位，因良莠不齐的美国资料令投资人难以确定全球最大经济体的复苏步伐。美国ADP民间部门就业报告令人失望，拉低美股，擦亮黄金作为避险工具的吸引力。另一报告显示美国1月服务业指数升至四个月高位，且就业招聘仍然强劲。忧虑之前被大举抛售的股市仍然脆弱，促使一些投资人回到金市。现货金涨0.3%，报每盎司1258.8美元，在稍早美国ADP就业资料公布后，现货金最多涨1.5%，至1274.0美元。其他贵金属方面，现货银升2.3%，报每盎司19.90美元。在周五非农就业报告公布前，美股走势将是推动金价的主要因素。同时，鉴于生产商和长线投资者在黄金上涨时卖出。短期而言，金价下行机会大于上行机会。全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 周二表示，其黄金持仓量增加3.9吨。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(2月5日)纽约时段尾盘，美元指数徘徊于81.05一线，并延续了日内始终维持着的震荡盘整格局，暂时难以觅得明确的突破方向。市场的关键周将在最后两天中迎来最后的高潮，英国央行和欧洲央行将在周四(2月6日)发布政策决议，而美国劳工部则将在周五(2月7日)压轴发布1月份的非农就业报告。在上述状况前景皆存有巨大的不确定性这一背景下，投资者在周三日内的交投行动也相对谨慎，市场观望气氛亦变得相当浓厚。周三日内美国方面的焦点数据消息状况当属1月份的ADP私企就业资料，结果数据表现也着实不令人感到乐观。报告显示，美国1月民间就业人数增加17.5万，为去年8月以来最小增幅，不及预期增加18万，前值修正为增加22.7万，初值增加23.8万。美国ADP资料作为非农就业报告的先行指标，或暗示即将于周五(2月7日)公布的1月非农就业资料亦将疲软，这打压了市场的风险偏好。尽管此后许多业内人士继续将这一资料的成因归结为寒冷气候状况在进入1月份之后的继续肆虐，但投资者情绪因此再度受挫，却也已经是不争的事实。

　　在美国ADP就业资料不佳的打压下，美元指数在纽约时段盘初一度高台跳水至81这一整数心理关口下方，但此后便在美国非制造业ISM指数向好的情况下快速走高至81.24这一日高，不过好景不长，由于投资者不愿在关键风险事件纷至沓来的背景下持有过多美元多仓，美元指数在此后再度转至平盘下方。当天有两位美联储官员，即费城联储主席普罗索和亚特兰大联储主席洛克哈特也再度出面对货币政策措施前景加以了评述，均认为收购国债和抵押贷款担保证券(MBS)的第三轮量化宽松措施(QE3)将在年内彻底结束，但鉴于其在讲话中并没有透露更多的新鲜状况，因此市场对此也是反应寥寥。而业内机构因而指出，在美联储若无意外定将持续缩减QE规模已成定局的情况下，投资者的注意力开始更多转向了经济基本面的增长前景上。

　　此前的调查显示，相比起美联储逐渐缩减购债力度的前景，投资者更为忌惮的，仍是美国经济增速一旦再度放缓所带来的后果。而在短期来看，今年冬季美国各地遭遇的罕见极端寒冷天气很可能会对经济增速预期造成负面冲击。而事实上，受气候状况每年寒暖不定的影响，经济增速的变率在冬季也往往是最大的。而鉴于美国1月份的平均气温已经打破了自1988年同期以来的最低纪录，此后在2月份寒冷天气也仍将维持，这对于消费信心的打击可能是显而易见的，在此前的假日刚需消费支出因素不复存在的背景下，一季度的消费信心状况受天气的冲击只会更大，过去十年间，一季度GDP增速和平均气温有高达48%的正向关联度。不过，此后周五(2月7日)发布的非农就业数据仍会存在一定的变量，因为非农就业资料调查采样其恰逢1月份中相对温暖的一周，因此数据表现可能并不见得有某些市场人士所预计的那么悲观。稍早，穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家詹迪(Mark Zandi)就表示，美国非农就业人口增速可能会在2014年1月份反弹至17.0万，同期失业率可能会进一步下降0.1个百分点至6.6%。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，除了美国方面的消息之外，此后将于周四发布的欧洲央行以及英国央行政策决议也是眼下的又一大关注焦点，而两大央行的政策前景中仍存的不确定性也使得欧元和英镑兑美元的汇价在周三都出现了相当纠结的走势，从而也造就金价震荡的走势。虽然此前一段时间以来，欧元区经济的总体状况向好，但是欧洲央行总体偏向宽松的政策基调料不会因此就发生根本的改变，因而，欧元兑美元在后市的总体走势方向前景仍是向下。不过，短在线，欧洲央行的政策决议，以及此后行长德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上的讲话仍会对市场造成一定的影响。

　　此前，有传闻称欧洲央行可能会在周四的会议上宣布再度降息15个基点至0.10%，这一状况也得到了诸如法国巴黎银行(BNP Paribas)等业内机构的备述，而若这一状况成真，那么欧元兑美元此前录得的在1.3476一线的近期低位可能会宣告失守。业内机构则在周三(2月5日)指出，当前的经济数据状况显示，至少在此后相当一段时间中，南欧各后进欧元区国家都仍将面临持续的通缩抬头压力。而这就意味着欧洲央行可能需要采取更多的宽松性政策措施的，来防止相关国家面临的通缩压力进一步加大。但该机构指出，鉴于欧洲央行的调控职能主要是为了防止通胀而设计的，因而，在面对通缩危机抬头时，央行就往往会显得黔驴技穷。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，鉴于此前欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)已经暗示，受监管条例的制约，央行不会急于采取量化宽松或者变相量化宽松的政策措施，因此，继续降息将是其在近期所能考虑的唯一政策选项。欧洲央行很可能会在本周四的会议上即作出再度降息的决定，但目前来看，政策利率的继续下跌空间已非常有限，因此，即使欧洲央行果真降息，也是象征意义大于实际，对经济的提振效果料将是聊胜于无。与此同时，鉴于此前各英国央行行长卡尼(Mark Carney)在达沃斯冬季论坛上在此已就利率前景指引措施的前景透露了部分看法，因此，在英国失业率出现了加速下降状况的背景下，相关指引措施的存废前景料成为各界关注的最大焦点。

　　无论英国央行此后所采取的措施是进一步下调保证不加息的失业率下限门坎，还是淡化这一下限的指导意义，其目的都只有一个，那就是维持其政策前景倾向宽松的基调，而央行的如此政策前景取向也自然会导致英镑在此前一段时间录得的强势上涨势头难以为继。此前，投资者一度押注英国央行可能会比美联储和欧洲央行更早进入加息周期，这直接推动了英镑汇价在去年下半年大涨，但近期，以行长卡尼(Mark Carney)为首的央行官员以开始有意无意打压这一以预期，以阻止英镑汇价过度走强。但如果英国央行果真在利率政策指引措施上改弦更张，其货币政策的信誉就会遭到投资者的部分质疑，这可能导致此后一段时间的市场走势出现更大幅度的波动，

　　美国驴象两党领袖的助理们周三(2月5日)表示，国会众议院共和党领袖们正在上调债务上限上作出让步，放弃在XL段Keystone输油管线和废除奥巴马医改保险条款上的要求。上述助理指出，在讨论了闭门会谈之后，众议院领袖们在上述两项要求上都缺乏来自共和党的足够支持，他们正寻求其他可能的条件，以便达成上调债务上限的目的。其中一名助理表示，尚未排除达成无条件上调债务上限的可能性，但很难锁定必要的30名共和党籍众议员，进而加入民主党阵营并批准不附加条件地干净上调债务上限。

　　爱达荷州共和党人Raul Labrador表示，民主党方面正拒绝上调债务上限方面最为合理的替代性条件；由于共和党人不希望在债务上限问题上大动干戈，接受民主党 干净地 上调债务上限并不希望谈判也就变得更加说得通。如果美国国会参众两院不能在周五(2月7日)截止日期之前达成协议，恐怕美国联邦政府很快就会因资金告罄而发生债务违约。此前，美国财政部周三(2月5日)表示，未来数月的举债规模将保持稳定，以便有更多时间来评估光明的财政前景。

　　由于国内财政状况改善，美国财政部2013年全年的举债权限减少600亿美元。2013财政年度预算赤字降至6800亿美元左右，而之前四年的年均预算赤字都超过了1万亿美元。美国国会预算办公室 (Congressional Budget Office)周二(2月4日)预计，2014财年预算赤字将收窄至5140亿美元。美国财政部一位官员周三称，若上述预期成真，且2014年全年发债规模都保持稳定，联邦政府的融资规模将过量。但美国政府官员希望再等上几个月，然后再决定是否缩减票据和债券的拍卖规模。美国财政部分管金融市场的副部长卢瑟福(Matthew Rutherford)指出，财政部将继续关注预期中的融资需求，并将考虑进一步适度缩减息票拍卖规模。该官员还重点谈到了债务上限问题，称美国财政部可能会在2月底用尽非常规措施，最佳的行动方案是美国国会在周五(2月7日)之前提高债务上限。如果美国国会不能及时上调，本周五债务上限将被触及。一旦联邦政府触及债务上限，就必须使用一系列所谓的非常规措施来继续举债。

　　图表分析

　　周线方面，在经历了七周的连续性窄幅上落市后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及下行通道位1260强压位，行情后市若能有效的站稳1265，那后市的反弹要将更为明显或将试探1285关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，日线收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1250，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1272及1285，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1250及1238。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1258，支撑是在1252。

　　今日支持位：1250，1232；

　　今日阻力位：1265，1272。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(2月5日)上涨，但未能守住稍早触及的高位，因良莠不齐的美国资料令投资人难以确定全球最大经济体的复苏步伐。美国ADP民间部门就业报告令人失望，拉低美股，擦亮黄金作为避险工具的吸引力。另一报告显示美国1月服务业指数升至四个月高位，且就业招聘仍然强劲。忧虑之前被大举抛售的股市仍然脆弱，促使一些投资人回到金市。现货金涨0.3%，报每盎司1258.8美元，在稍早美国ADP就业资料公布后，现货金最多涨1.5%，至1274.0美元。其他贵金属方面，现货银升2.3%，报每盎司19.90美元。全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 周二表示，其黄金持仓量增加3.9吨。

　　在周五非农就业报告公布前，美股走势将是推动金价的主要因素。同时，鉴于生产商和长线投资者在黄金上涨时卖出。短期而言，金价下行机会大于上行机会。国际现货黄金自1月底以来反弹持续受压于100日均线(目前在1276美元/盎司)，昨日再次上探该均线阻力未敢逾越而收出流星形态，突显多头缺乏信心，而下方21日均线附近的1250存在较大支撑。日内将出炉英国央行利率决议、欧洲央行决议结果及德拉基新闻发布会，若德拉基措辞一如此前预期偏向宽松，将对市场影响不是很大，若意外鹰派则将大幅提振欧元和英镑，并打压美元利好黄金。另经济资料也不容忽视，包括：美国/瑞士/加拿大12月贸易帐、美国2月1日当周初请失业金人数。

　　今天波幅预计为1240美元/盎司 至1265美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1265(美元)做空，止赚设在1250(美元)；如金价再上调至1275(美元)再加第二注，止赚设在1260(美元)，止损设在1285(美元)。

　　计划二：第一注在1240(美元)做多，止赚设在1255(美元)，止损设在1230(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖