AETOS艾拓思：金银周五再上涨，或为FOMC会议创空间

　　市场消息

　　本周金融市场，美联储将成为市场焦点。由于美国经济改善，市场广泛预计美联储将继续缩减购债规模，但此举也导致新兴市场大跌。此外，欧元区通胀数据也将吸引投资者的目光。

　　上周全球投资者撤离发展中经济体的资产，让阿根廷、土耳其和乌克兰深受打击。投资者越发担忧中国经济增速放缓和美国货币政策收紧，以及这些新兴国家自身存在的问题。

　　美联储决策者预计将在1月28-29日会议上确认收紧政策的趋势，这将成为伯南克的最后一次会议，其后耶伦将接任伯南克成为美联储新主席。

　　美联储基本肯定会再度缩减100亿美元月度购债规模，从目前的750亿美元降至650亿美元。

　　分析师指出，美联储也可能保持其精心措辞的宽松货币政策信息不变，尽管失业率大幅下滑令一些人质疑该承诺还能保持多久。

　　美国前财长萨默斯近期在接受《华盛顿邮报》专访时说，美国经济可能会陷入长期停滞状态，即在不采取非常规扩张性政策的情况下，经济本身的正常状态和自我修复功能不足以支撑可持续的充分就业。

　　萨默斯称，由于美国在过去几年都一直难以在维持金融稳定、经济增长、充分就业状态这三者之间做到平衡或同时满足，才令他开始思考美国经济陷入长期停滞的可能性。在萨默斯看来，在不创造泡沫和不依靠非常规措施的情况下，美国的经济增长远未达到潜在水平。而这一问题正变得日益严重。

　　萨默斯称，他提出这一观点，是希望人们能够有所警惕。在他看来，要解决或防范这一可能性，政府应利用现在的超低利率发债，向基础设施以及其他长期改革项目投入更多财力，同时增加经济体系内部的需求。萨默斯认为，美联储不一定非要通过将利率长时间保持在接近于零的超低水平来刺激经济，政策上可以更为平衡以规避金融风险。

　　萨默斯曾是本届美联储主席的热门候选人，但后来他自动退出候选人行列，耶伦则接棒成为了新一届美联储主席。

　　美国国债价格周五(1月24日)走高，指标国债收益率触及近两个月低位， 指标10年期国债价格上升11/32，收益率报2.733%，较周四尾盘跌4个基点。美联储买入33亿美元2020年2月至2020年12月到期的国债。

　　在公开市场，美国2年期国债收益率报0.352%；5年期国债收益率报1.566%；指标10年期国债收益率报2.733%；30年期国债收益率报3.645%。

　　美国股市周五大幅走低，为连续第二日收低。本周标普500指数录得2012年6月来最大单周跌幅，道琼工业指数收跌318.24点，或1.96%，至15,879.11点；标准普尔500指数收低38.17点，或2.09%，至1,790.29点；纳指下跌90.701点，或2.15%，至4,128.173点。本周，道指跌3.5%，标普500指数下挫2.6%，纳指下跌1.7%。标普500指数收在50日移动均线以下，为10月9日来首次。

　　美国商品期货交易委员会周五发布的报告显示，截至1月21日当周，投机者持有的美元净多头头寸录得6个月来最高水平。同时公布的数据显示，投机者1月21日当周持有的美元净多头头寸金额为259亿美元，之前一周净多头头寸金额为227亿美元，数据表明市场对于持有美元看涨情绪有所上涨。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　上周五新兴市场遭遇猛烈抛售，美国三大股指均受到重挫，提振黄金的避险需求，但由于下周美联储即将召开1月FOMC会议，料在此之前投资情绪谨慎，最终金价仅微幅上涨。国际现货黄金亚太时段于1260美元附近窄幅整理。欧洲时段盘中，现货黄金扩大涨幅，并刷新日内1272.70美元/盎司高位。纽约时段中，现货黄金自日高回落，并最终在1270美元下方企稳。现货黄金最高触及1272.70美元/盎司，最低下探1256.59美元/盎司，较上一个交易日开盘价1263.90美元/盎司上涨2.20美元，涨幅0.17%，报1266.10美元/盎司。

　　本周美联储就将召开今年第一次FOMC会议，市场预计本次会议上美联储可能决定再度缩减QE，因此黄金市场前景仍然不算明朗。在Kitco对交易员、投资者和技术分析师等进行的本周金价走向的调查中，22名参与者中的13人认为金价会上涨，5人认为会下跌，4人持中间态度。

　　花旗集团分析师Tom Fitzpatrick周四表示，“黄金的技术形态相当好，在1180水平附近初步形成双底。至少从目前来看，黄金周线级别的反转形态开始确立。黄金1月23日的走势奠定的看多基础相当坚实。在1262-1268之间存在阻力，黄金正在测试该阻力水平。如果S&P500指数和Dow Jones指数继续下跌，黄金将能够很容易地突破关键阻力位。”

　　Fitzpatrick指出，如果黄金能够突破1270水平阻力，将急涨100美元。他还表示，“我们极为关注去年8月高点1434美元。如果黄金能收于该水平上方，长期涨势的双底构筑成功，金价可能升至1675-1700美元。”

　　美国银行首席技术分析师MacNeill Curry周四在给客户的邮件中写道，从黄金日图来看，目前1270美元处存在的明显的逼仓风险(Squeeze Risk)，意味着该价位附近是多数空头的止损位。Curry指出，随着美元进一步承压，若后市金价突破1270美元上方，则将引爆大量的空头回补，并推动金价直逼1362-1399美元的阻力区域。

　　汤普森路透(GFMS)预计今年金价会继续下跌13%。技术分析师Wang Tao则认为现货金的价格在突破1258美元/盎司的阻力点后，其目标金价为1282美元/盎司。

　　著名贵金属研究机构GFMS的贵金属需求高级分析师Erica Rannestad认为金价上涨有几个理由：“季节性的需求会上升，中国春节马上就要到了。而1月28日到期的期权有价格上行压力，在新年的期货市场，未平仓合约数量开始减少，很可能是一些参与者在结清空头仓。合约还在继续被处理，还有大约1300万盎司的未平仓合约需要被处理或结清。”

　　ABC Bullion的首席经济学家Jordan Eliseo说，我对本周金价走势持中间态度，因为大部分人都在等待FOMC会议而处在观望中技术上来说，金价看起来很稳固，而且印度还传来了可能放松黄金进口限制的声音，而且黄金ETF的一些流入量也是对价格有支撑的。我们认为美联储会在这次会议上继续缩减100亿美元的QE，但由于本月初非农数字糟糕，其调子可能会偏鸽派。

　　印度国大党主席索尼娅甘地周四给商务部写信，寻求降低黄金进口关税。甘地要求废除进口商留出20%的黄金用于珠宝再出口规定。甘地要求废除进口商留出20%的黄金用于珠宝再出口规定。受其言论影响，印度国内黄金溢价自110美元/盎司回落至75-85美元/盎司，黄金价格大涨。不过对此提议，印度财长Chidambaram在2014冬季达沃斯全球经济论坛接受采访时称，目前印度并没有计划下调黄金进口关税或是放宽其他的限制措施，这需要等到印度经常帐赤字能够确切得到控制之后。Chidambaram表示，“除非我们能够控制经常帐赤字并使之不再继续走宽，不然不会放松黄金进口管制。”

　　瑞银集团周五也在报告中指出，即便印度开始逐步放宽黄金进口管制，其步伐也会是十分缓慢的。

　　瑞银表示，“近期印度政府可能放宽黄金进口管制的猜测正不断升温，不少人预计时间可能会在2014年大选之前。不过，我们认为在当前印度的监管环境下，做出任何放宽黄金进口动作的可能性极小，而且也不会是在3月大选之前。”

　　1月23日SPDR黄金ETF持仓减少5.39公吨，至790.46公吨。

　　上海黄金交易所黄金交易溢价由周四的12美元降至9美元。

　　1月24日纽约商品交易所2014年2月期黄金尾盘报价1268.3美元/盎司, 上涨4美元，涨幅0.32%，成交量为151089，1月23日未平仓合约128788,未平仓合约减少909。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价继续小幅补涨，或为本周FOMC会议波动创造空间；短期金价受压黄金分割线38.2位，走势持续上升通道内运行；100日均线继续平滑，其他多日均线小幅上扬；MACD指标双线零轴线上趋于平行前行；红色动能柱稳定小幅放量，指标稍显弱化。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周五夜盘收跌，因近期数据显示中国经济增速放缓，料将削弱该国白银的工业需求。此外本周美联储即将召开1月FOMC会议，料在此之前投资情绪谨慎。

　　汇丰银行和数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，中国1月制造业采购经理人指数预览值降至49.6，为去年7月以来最低水准，且为六个月来首次跌破荣枯线。

　　美国商品期货交易委员会周五公布的数据显示，1月21日当周对冲基金连续第四周增持黄金净多头头寸，同时削减了白银净多头头寸。

　　数据显示，1月21日当周黄金净多头头寸增加76张期货与期权合约，至43353张，并录得第四周增幅；白银净多头头寸减少1469张期货与期权合约，至7322张。

　　铂系金属方面，1月21日当周投机者增持1514张铂金多头合约，至24555张；并增持1892张钯金多头合约，至20316张。

　　iShares白银ETF1月22日白银持有量为10,029.22吨，与上一交易日持平。

　　1月24日纽约商品交易所2014年3月期白银尾盘报价19.91美元/盎司,成交量为41165，1月23日未平仓合约866248,未平仓合约减少591。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续区间震荡，未有波动方向，或市场缺乏指引；短期走势于黄金分割线23.6位上形成支撑，上方面临20美元整数关口压力；10日与25日均线穿行银价区间，其他日均线缓慢下行；MACD指标双线持续胶合于零轴线平滑前行，蓝色动能柱仍小微放量。