金润金评：超级数据强势来袭，多头恐凶多吉少

　　行情回顾：

　　昨日现货黄金最高触及1244.90美元/盎司，最低下探1234.20美元/盎司，较上一个交易日开盘价1244.90美元/盎司下跌5.70美元，跌幅0.46%，报1239.20美元/盎司。

　　昨日现货白银最高触及20.27美元/盎司，最低下探19.90美元/盎司，较上一交易日收盘价20.26美元/盎司下跌0.09美元，跌幅0.23%，报20.17美元/盎司。

　　消息面：

　　失业率与通胀率一直是经济运行情况的两个重要方面的侧写，而对于通胀率和失业率的调节也一直难以保持最佳的平衡状态。美联储一直以稳定经济增长，控制通胀以及促进就业作为货币政策目标，而在2013年的最后几个月，随着失业率的下滑以及非农就业人数的增长，美联储似乎正在有效履行其职责。但根据菲利普斯曲线方程，仍应注意到预期通胀率并未出现有效的上行，而这意味着失业率的下降并非来自于总需求的有效扩张，可以预计自去年开始的失业率短暂下行势必将在今年遭遇反复。

　　量化宽松货币政策是否真正提高了总需求而压低了失业率尚待时间来证明，但就中短期数据来看，就业市场仍处于相当不稳定的状态，2013年12月份非农人数增加了7.4万人，而失业率下降至6.7%，而失业率下行的主要原因来自于劳动参与率创下了35年来的新低。同时，美国通胀率并未回升至2%的预期水平，就业与通胀率情况表明在短期的货币政策调节方面，美联储的量化宽松货币政策不是万能良药。既然量化宽松货币政策短期没有拉动总需求曲线，美国的低通胀率就不能稳定促使失业率向自然失业率的回归，这也是本次非农数据差于预期的主要原因之一。

　　就当前情况看来，美国经济运行与联储货币政策的相关程度不高，其正在按照经济规律本身既有的模式运作。基于上述的情况分析就可以得出一个较为自然的结论，联储的长期低利率政策还没有足够抵消掉预期通胀的下行惯性，而预期通胀率的下行又进一步促使实际利率维持在相对高位，这也就使得就业市场以及实体经济的复苏基础并不稳固。同时，由于伯南克以及耶伦奉行高度适应性的货币政策，在实际利率并未实现有效走低的前提下，联储未来削减购债规模的速度势必不会与失真的就业率过度紧密挂钩，至于升息预期更是遥遥无期，在上述情况下黄金价格在过去一年的跌幅就显得过度悲观，这一现象在2014年将催生金价走势的反转效应。

　　美国以及全球经济的不确定性风险依然较高，而权益类市场在实际利率并未有效下行的背景下的巨大升幅将遭到修正，资金在权益类市场中的大量获利了结无疑会使得贵金属市场的资金流量再次充沛，这为贵金属市场的中期反弹提供了基础。

　　技术面：

　　现货黄金

　　从日线来看，金价依旧运行于下降通道之中，布林走平运行，昨日一度曾击穿MA10，但迅速一反弹，并最终收于1240上方，附图指标MACD金叉红色动能衰减，KDJ聚合之后有向下发散的迹象，RSI走平运行于50附近。笔者认为日线多头势能衰减，价格处于小区间震荡。

　　从4小时来看，金价自1255水平位承压回落，跌破布林中轨之后维持于小区间窄幅整理，布林缩口走平，MA5自下穿MA20形成死叉之后与MA10粘合，附图指标MACD死叉放量，但绿色动能逐步衰减，KDJ聚合向上发散，RSI走平运行于50附近。笔者认为四小时呈现震荡走势，上方需关注1248一线的压制。

　　从1小时来看，金价多次测试布林下轨，但均无法将其击穿，下破之后迅速反弹，并再度站上布林中轨，MA5以及MA10勾头向上并上穿MA20形成，布林依旧走平运行，附图指标MACD金叉放量，KDJ、RSI均向上发散。笔者认为1小时呈现一定超买迹象，价格若想继续反弹，则需站稳布林上轨。

　　综合来看，金价维持于震荡走势，上方1255~1260一线多次尝试均承压回落，短期形成阻力，下方关注1235~1230一线。

　　天通白银

　　从日线来看，布林依旧走平，中轨于3890附近形成支撑，MA均线粘合之后向上发散，MA60于上方形成阻力，附图指标MACD依旧金叉放量，但红色动能持续衰减，KDJ、RSI均聚合运行于40附近。笔者认为日线呈现震荡的趋势。

　　从4小时来看，跌破布林中轨之后维持于小区间窄幅整理，MA5自下穿MA10形成死叉之后聚拢走平于3950附近，MA30于下方上穿MA60形成金叉，小幅放量，附图指标MACD死叉放量，KDJ聚合运行于30附近，RSI走平运行于低位。笔者认为四小时上空头势能有所衰减，呈现弱势盘整走势。

　　从1小时来看，价格自测试4037之后呈现弱势下行的走势，昨日美盘时段一度击穿布林下轨，但未能形成有效破位，并在之后迅速反弹，布林缩口，MA均线粘合聚拢，附图指标MACD金叉放量，KDJ超买之后聚拢于80下方，RSI粘合走平于50附近。笔者认为1小时上呈现震荡走势。

　　综合来看，价格自试探4037后，承压回落，再度回归长期盘整的区间内，下方需关注3920~3880一线的支撑，上方阻力需关注4000~4050一线的压制。

　　操作建议：

　　现货黄金

　　1、白盘回撤1235一线可以做多，止损1231，目标看到1243。

　　2、白盘价格首次反弹1245~1246附近短线参与空单，止损1249，目标看到1238附近离场。

　　天通白银

　　1、白盘银价依旧在回撤3900附近做多，止损3870，目标看到3970。

　　2、白盘激进者可以在3990~4000之间短空，止损4030，目标看到3930。