天津煜展：非农数据意外报差 金银趁势反弹

　　基本面分析：　

　　1、美国：美国劳动统计局周五(1月10日)公布的数据显示，美国12月非农就业人口意外仅小增7.4万，远不及预期；失业率则降至2008年10月以来最低的6.7%。美国12月季调后非农就业人口增加7.4万，创2011年1月以来最小增幅，预期增加19.6万，前值修正为增加24.1万，初值增加20.3万。美国12月失业率为6.7%，创2008年10月以来最低值，预期7.0%，前值7.0%；12月劳动力参与率降至62.8%，前值63.0%。劳工部表示，失业率下滑主要是因为人们离开劳动力大军。分项数据显示，美国12月季调后制造业就业人口增加0.9万，预期增加1.5万，前值增加2.7万。美国12月平均每小时工资月率上升0.1%，预期上升0.2%，前值上升0.2%；年率上升1.8%，前值上升2.0%。

　　2、欧元区：意大利统计局(ISTAT)周一(1月13日)公布的数据显示，意大利11月工业产出月率连续第三个月增长，表明经济温和复苏。具体数据为，意大利11月季调后工业产出月率上升0.3%，符合预期，10月修正为上升0.7%，初值为上升0.5%。11月经工作日调整后工业产出年率上升1.4%，此前年率连续26个月下滑，10月修正为下降0.4%，初值为下降0.5%。至11月的三个月工业产出较至10月的三个月增长0.4%。11月当月，季调后消费品产出较前月下滑1.1%，投资货物和中间品产出分别增长0.9%，能源商品产出增长1.3%。意大利工业产出目前较2008年的峰值水平低约25个百分点。

　　3、英国：英国国家经济社会研究院(NIESR)周五(1月10日)公布的数据显示，英国国内生产总值(GDP)年率升幅预估在至2013年12月的三个月里略有回落，但2013年全年经济增速录得2007年以来最快。具体数据显示，英国至12月三个月NIESR-GDP预估年率升幅回落至0.7%，前值上升0.8%。数据公布机构NIESR指出，尽管英国经济增速在2013年最后三个月略有回落，但仍足以将全年经济增速推高至1.9%，高于英国央行(BOE)在2013年11月份所作出的1.6%的增长预估；而在之前的2012年，英国经济增速仅有0.3%。

　　4、ETF持仓：截止(1月13日) 全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为793.12吨，与上一交易日相比持平。ETF白银基金iShares Silver Trust(SLV)目前净持仓量为9954.40吨，与上一交易日相比持平。

　　综上，周五(1月10日)万众瞩目的非农大戏终于落下帷幕，正如美国当前异常寒冷的天气一样，此次公布的非农数据也令人感到寒意浓浓。非农新增就业人数仅为7.4万人，大幅低于此前主流预期接近20万人，也远低于前一个月，并创下近三年来最低水平。在美联储上月宣布开始缩减购债以后，非农数据的好坏将直接关系到美联储在以后的会议中对购债做出的调整。而本此如此糟糕的非农或令美联储左右为难。与新增就业人数糟糕形成鲜明对比的是，失业率却降至6.7%，这主要归功于劳工人数的萎缩。劳动参与率大跌至62.8%，创下自1978年1月来最低水平。一项包括沮丧和未充分就业者在内的衡量失业人数的更广泛的指标维持在13.1%。目前美联储货币政策的调整主要基于两大因素——失业率和通胀率。美联储去年12月宣布将每月购债规模从850亿美元削减至750亿美元。即将离任的主席伯南克曾经声称，7.0%的失业率在削减购债上将充当指示标的作用，而6.5%将充当何时考虑升息的指示器。需要注意的是，此次失业率大幅下滑主要是受到就业参与率下滑的影响，而就业参与率的下滑显然与美国寒冷的天气脱不了干系，而天气终归要转暖，到时失业率不但不会下滑，而且可能会上升。

　　技术面分析：

　　白银：上周白银整体呈现探底拉升的行情走势，周初主要震荡下跌为主，周末以震荡上涨为主，周线再次报收十字星线，周内最低探至19.29一线，最高测试到20.35，开盘价和收盘价相近，在20.11附近，白银依旧呈宽幅震荡走势，未突破近期区间，在18.6—20.5之间运行，短线的多空方向不明朗，震荡仍将继续。日线上看，周五在数据的刺激下，白银出现大幅上涨，日线报收带有上影线的光脚大阳线，今日日间银价在触及20.36一线之后开始回落，运行在20一线附近，白银整体回到之前的区间18.6—20.5里震荡运行，短期均线系统粘合，银价整体重新运行在均线系统之上，下方的短期支撑位置在在均线的粘合处，其位置大概在19.85一线附近，随机指标MACD双线在0轴之下发散运行，红柱开始放量，KDJ指标在50之上的多头区域里金叉运行，整体来看，白银整体趋势偏空，短期仍以区间盘整为主。4小时线上，布林带开口放大，银价整体运行在布林带的上行通道之中，上方上轨的阻力位置在20.36一线，随机指标KDJ和RSI在50之上的多头区域里运行，白银短期以震荡为主，趋势偏多。总之，白银目前整体趋势偏空，短线处于区间盘整走势，短线操作上可以区间操作为主，晚间可关注区间19.85—20.43.

　　今日关注数据：

　　无

　　晚间操作建议：

　　现货白银：

　　多单：3870—3890 止损50点 目标3950—3980

　　空单：4010—4030 止损50点 目标3950—3900

　　支撑：第一档：3930 第二档：3900 第三档：3850

　　压力：第一档：3950 第二档:3980 第三档: 4050

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