世元金行：黄金2014年或跌跌不休

　　2013年，黄金市场愁云惨淡。现货黄金以迅雷不及掩耳之势累计大跌28%，结束了黄金长达12年的大牛市。加上美元强劲反弹，美联储退出Q E，多方打压之下，金价十年来首次年线收阴。展望2014，笔者认为，金价或有短暂反弹机会，但恐难重回高位。

　　首先，美国劳工部上周四公布，经季节性因素调整后，截至12月21日当周首次申请失业救济人数减少至33.8万人。11月份耐用品订单较10月份增长3.5%，扭转了10月份的下降局面。此外日本出炉的一系列经济数据向好。面对全球经济复苏大幅提振的脚步，黄金会受此影响承压下行。

　　其次，从机构的观点看，多家投行集体看空金价。法兴银行称:“黄金在2010年之后与真实的货币脱节，所以我们预期金价未来可能以更快的速度下跌”。预计2016年黄金价格将跌至1050美元/盎司。瑞士联合银行分析师也表示，黄金价格短期内不太可能重回此前的高点。全球经济形势前景更为乐观，市场风险投资偏好增强，而黄金之类的避险资产不再像之前那么受欢迎。

　　第三，从美元走势看,巴克莱资本表示，美联储在宣布每月削减100亿美元购债规模的同时，也上调了美国经济和就业增长的预期，同时预计通胀将更加稳步的反弹以及加息。瑞士信贷外汇分析师则更坚定地认为，美元牛市很可能会从2014年开始，并持续好几年。而作为与美元呈负相关的黄金来说，美元的利好，无疑对金价构成相当大的压力。

　　再从实物需求看，实物需求走弱。中国和印度一直以来是实物黄金最大的消费国。今年上半年黄金价格出现大跌后，两国均出现了实物黄金的抢购潮，但印度央行于今年7月再度出台了新一轮有关限制黄金进口的举措，以抑制不断扩大的经常账户赤字，抑制该国过热的实物金需求。中国消费者5月中旬所大量抢购的实物黄金目前正全线被套，当前实物购买冲动已大幅下降，取而代之的是明显的谨慎观望心态。

　　最后，从黄金持仓量上看，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(12月20日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头合约减少476张，至25,904张，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所降低。

　　展望2014年，市场将会继续围绕全球经济稳步复苏的状况继续发展，而美国经济复苏已是不争的事实，黄金价格经过年内的大跌洗礼，在接下来的2014年度，将继续受压于缩减QE带来的影响，黄金下行再创新低将是2014年黄金走势的主题。

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