世元金行：QE退与不退惹人纠，黄金涨与不涨招人求

　　昨日短线多头发力，带动金银自日内低位反弹，整体上呈现先抑后扬之势。继12月12日的单日暴跌之后，昨日的反弹似乎又扰乱了市场普通投资者的内心，后市能否继续上涨招来众多多头的惦记。国际贵金属市场，昨日伦敦金最高价为1252.10美元/盎司，最低价为1227.53美元/盎司；伦敦银最高价为20.30美元/盎司，最低价为19.44美元/盎司。

　　黄金涨否招人求？——QE似乎是关键

　　黄金白银涨势招人求，笔者认为后市能否继续上涨，关键是要看QE(量化宽松货币政策)退还是不退。

　　理论上，美国实施QE，意味着一种宽松货币政策投向市场，潜含着美国经济低迷，在一定程度上利空美元，美元指数的下滑奠定金银价格上涨的基础，即利好金银价格；反之，美国缩减或退出QE将利好美元，进而创造金银下行的契机。

　　QE退出时机到否？

　　实践中，关乎QE退与不退的美国就业市场及通胀水平仍处于QE持续的条件中，11月失业率为7.0%，高于6.5%的退出QE的失业率要求；反映通胀水平的10月未季调CPI年率为1.0%，未季调核心CPI年率为1.7%，低于2.5%的退出QE的通胀水平要求。

　　结合业内多位经济专家则指出，美联储在12月利率决议公布的决议内容目前尚难预料，而决定削减购债规模与继续按兵不动的可能性，也都在伯仲之间，同时，恰巧处于年末的特殊时期，很多投资者提前退出交易加大了市场的波动性，如果再此时期退出QE，其效应或冲击更难以估量，另外，在过去40年间，美联储都未曾在年底的最后一次会议上推出过收紧政策。因此，QE在年内12月议息会议上退与不退惹人纠。

　　在这样的特殊时期，建议投资者以短线操作为主，如果北京时间19日早晨3:00美联储宣布开始缩减或退出QE，将有很大可能利空金银价格，反之，则利多金银价格，不过，结合历史规律，其产生短期效用的概率较大。

　　技术指引——QE决策前，行情难摆脱震荡

　　据伦敦银日K线图，自11月20日以来，其一直处于19.10-20.50的区间内震荡运行，料这样的趋势要持续至19日左右，激进投资者可选择高抛低吸的操作策略，而稳健投资者以观望为宜。对于日内来讲，上方阻力为20.35-20.5，下方支撑为19.1-19.45。

　　对于伦敦金来讲，亦是如此，其近期震荡区间为1210-1270，日内上方阻力为1250、1270，下方支撑为1225、1210。

　　综上所述，北京时间19日凌晨3点之前，预计金银仍将维持震荡走势，激进投资者可选择高抛低吸的操作策略，稳健者观望为宜；而后待美联储12月议息决议结果后顺势而为。

　　个人观点，

　　仅供参考。

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