BEST黄金：金银反弹乏力，或时间换取空间修正

　　行情回顾

　　黄金上周五开盘报1242.84美元/盎司，最低价报1240.81美元/盎司，最高价报1248.92美元/盎司，收盘价报1243.37美元/盎司；白银上周五开盘价报19.93美元/盎司，最低价报19.81美元/盎司，最高价报20.06美元/盎司，收盘价报19.86美元/盎司。上海黄金交易所AUT+D现价报244.80元/克，AGT+D现价报4087元/千克。

　　截至今日早盘，黄金ETF减仓4.50吨，最新持仓显示852.21吨，白银ETF减仓44.93吨，最新持仓显示10359.94吨。

　　美元兑人民币今日中间价报6.1342，较上周五下调38个点。

　　美国商品期货交易委员会11月22日发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少13232手，至48120手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿有所减弱。

　　基本面分析

　　评级机构DBRS周五(11月22日)确认爱尔兰主权评级在A(低)不变，但警告称，该国仍有必要实施财政紧缩改革，并将其前景展望维持在负面。相比标普和穆迪等国际评级机构而言，DBRS对爱尔兰主权债务的评价要略微高一些，这对当前的爱尔兰显得尤为重要。DBRS在一份声明中指出，确认爱尔兰的主权债务评级体现了爱尔兰在财政紧固上所做出的强烈承诺、宏观经济出现再平衡迹象和经济复苏出现新信号。目前，标普和惠誉都将爱尔兰评级置于BBB+，而穆迪则将其评级置于Ba1。

　　欧洲股市市场“恐慌指标”STOXX 50波动率指数周五(11月22日)触及近七年低位，显示出投资者对该地区经济状况的信心逐渐企稳。数据显示，STOXX 50波动率指数下滑3.6%，至14.51波动点，为2007年年初以来最低水平。自从2011年该指数触及59.8点以来一直呈稳步下滑态势，受助于欧洲央行(ECB)和全球其他央行的干预，支撑了债券以及融资市场。

　　美联储在上周公布的会议纪要表现的相当“鹰派”，指出可能会根据未来数月更好的经济数据决定缩减QE政策，但由于耶伦对未来政策操作可能有较为温和的立场，或将弱化未来QE政策退出的冲击。上半年美联储暗示了缩减购债的倾向，对金融市场产生了巨大的影响，尤其是美国10年国债收益率被推升近140个基点至近3%的最高水平，30年期国债升至3.92%，制约信贷扩张步伐并消弱经济动能，因此，美联储继任主席需要在未来QE政策退出之路上汲取这一教训。也许美联储启动退出QE政策计划并不遥远，但在退出QE的道路上，要维持低利率环境仍将面临挑战。而且需要注意到是，美联储的政策操作会对全球市场带来的冲击有所警惕，避免危及金融体系的稳定。

　　金价上周累计下跌3.7%，创下了9月份以来最大单周跌幅。金价下跌的主要原因无疑是近期经济数据引发了有关美联储将在未来数月缩减购债计划的担忧。此外，美国股市持续走强也是金价近期饱受压力的另一个因素。上周美股道指、标普500指数连续七周单周上扬，标普500指数收盘首次高于1800点，年内第37次创新高。由于市场普遍认为，美国股市的涨势将持续到年底，甚至到2014年首季，这造成投资者把资金从黄金市场大量撤出，进而转投股市。在11月19日当周，投机者削减黄金净头寸56%，是2007年6月以来最大的减少量。空头头寸连续三个月上涨，是自7月以来最多看跌。多头持有量为106800手，数据2012年7月以来最低水平。而由于实物黄金需求减弱，美国交易所仓库中的黄金储备达到了7个月以来最高水平。

　　本周市场消息面将较为冷清，在经历了此前一轮又一轮的风险事件冲击后，投资者或许能稍作喘息，迎接接下来12月年内终极行情的考验。从基本面看，周四北美市场将迎来感恩节假期，市场参与度无疑将明显下滑。而在央行层面上，当周仅有日本央行将公布10月货币政策会议记录，其与贵金属市场的关联度也并不高。考虑到月末因素以及到了12月初市场可能将立刻面临美国11月非农数据的考验，需要警惕月末机构调整布仓。

　　技术面分析

　　上周黄金收盘下跌3.39%，总体走势偏弱，短期反弹修正的概率较大，但目前趋势偏弱，无消息面指引，反弹力度将有限，或用时间换取空间修正，上方压力在五日均线1250附近，再上方压力在1263附近，下方支撑在1235附近，再下方支撑在1226，白银上周下跌4.48%，上方压力在20附近，再上方压力在20.35附近，下方支撑在19.50-19.60，再下方支撑在19.20附近。

　　操作方面

　　黄金日内建议在1250-1252做空，止损1255，目标看1235、1226，白银建议在20.05-20.10做空，止损20.20，目标看19.50附近，TD白银目前溢价在235元/千克左右！

　　今日关注数据：

　　23:00 美国 10月未决房屋销售

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