贵金属市场行情分析报告
泰信黄金周评：缩减QE迫在眉睫，黄金白银继续走低
上周行情回顾
走势回顾
上周黄金开盘便开始下跌，当周最低点1236.70美元/盎司，最高点1289.90美元/盎司，周五收盘1243.50美元/盎司；白银开盘便开始下跌，最低点19.71美元/盎司，当周最高点20.80美元/盎司，周五收盘至19.85美元/盎司。
美国
上周围绕美联储何时缩减QE的悬念依然贯穿了整个行情。原本应该在北京时间周三08:00出炉的伯南克演讲稿意外提前了约1个小时与投资者见面，面对突如其来的重磅消息，市场显得有些惊慌失措，而最终伯老偏向鸽派的言论一度引发 美元指数 快速走低。
美联储主席伯南克当地时间11月19日表示，美联储仍承诺只要有必要将维持高度宽松的政策， 美国经济 仍较美联储希望看到的局面相距甚远，在美联储政策恢复正常之前可能尚需一段时间。
伯南克认为，购债结束后利率将在相当长时间内维持近零水准，或许要等到失业率降至6.5%下方之后。而且，只要通胀形势良好，即便失业率降至6.5%之下也不急于升息。
在伯老讲话中，我们可以清晰地看点其与上周耶伦讲话内容类同的地方。不管两人事先有没有对相关问题进行过探讨，但这种高度的一致显然意味着，耶伦明年一旦上台后，美联储政策的萧规曹随势在必然。
不过，尽管当时伯南克和耶伦相对一致的宽松立场似乎为美联储接下来一段时间维持购债规模不变奠定了基调，但显然当时不少市场人士都没有想到，接下来的美联储会议纪要，会完全将这种预期逆转。
美联储周三(11月20日)公布了会议纪要，会议纪要内容显示，预计更好的经济数据会允许美联储在未来的几个月内缩减购债规模。
关于缩减购置规模的顺序，和是否降低失业率门槛，会议纪要显示：一些官员倾向于等量缩减购债规模，一些官员倾向于国债规模缩减快于MBS；几个官员希望降低6.5%的就业门槛，另一些官员担忧改变就业门槛会损害联储的信用。美联储对美国最近几年失业率的下降持怀疑态度，美联储表示过去几年失业率的下降可能夸大了就业市场的好转。
对于升息的门槛，美联储大多数官员认为下调超额准备金率值得考虑，少数官员倾向于设立通胀下限，但是增加通胀下限的做法收益并不确定；利率前瞻可能会解释6.5%的就业门槛触及后的利率政策。
总结
从纪要披露的内容看，美联储已经开始讨论如何缩减，这也许暗示缩减已经被提上了日程，用美联储通讯社Hilsenrath隔夜纪要后的话说：“美联储并未排除未来几个月开始缩减购债规模的可能。”会议纪要公布后，非美货币，黄金，美股均刷新了当天新低。
目前，市场已广泛预期美联储很可能在12月至3月的某次货币政策会议上开始宣布缩减QE，不过在具体是否会在12月会议上宣布，仍存在不小分歧。目前来看，在此之前的美国11月非农数据将显得尤为重要。而在本周围绕缩减QE预期惊现峰回路转后，美联储12月决议的悬念也将彻底迭起。
CFTC持仓报告
黄金
白银
从CFTC持仓上可以看出，投机者持有的黄金净多头减少13232手，至48120手，投机者持有的白银净多减少3005手，至10031手，从该报告可以明显看出近期投资者对金银未来走势看法偏空。
ETF持仓报告
黄金
白银
ETF目前黄金持仓有所减少，白银持仓有所减少，可以看出目前机构对金银未来走势看空的想法较强。
本周关注焦点及行情展望
美国
下周市场消息面将较为冷清，在经历了此前一轮又一轮的风险事件冲击后，投资者或许能稍作喘息，迎接接下来12月年内终极行情的考验。从基本面看，下周四北美市场将迎来感恩节假期，市场参与度无疑将明显下滑。
诸国
而在央行层面上，下周仅有日本央行将公布10月货币政策会议记录。众所周知，日本央行的纪要由于与决议间隔时间较长，向来难以在市场掀起太大波澜，下周的纪要想来也不会脱离这一范畴。
而在欧美方面，欧元区最新的失业率和通胀数据也将在下周出炉，有望对本周频繁上演过山车行情的欧元给出指引。美国方面下周则将有一系列制造业和房产数据公布，尽管可能无法对行情产生决定性的方向指引，但仍可能影响短周期的行情走势。
行情展望
黄金上周连续创出新低，在跌破1250强支撑之后测试1236强支撑，预计在1236之上有个反弹，目前虽然黄金走势偏空，但是下方支撑较强，需要密切留意见底反弹的可能性，而且目前美联储缩减QE依旧强烈，所以需要密切关注美联储动向，也许利空出尽就是利好。
上周白银也连续创出新低，在跌破20的强支撑之后下方19.5是未来白银多空关键点位，投资者需要密切留意该点位的支撑情况，也需要关注美联储未来的动向，然后来判断白银方向。
技术面
黄金
从目前黄金4小时图上看，黄金下方强支撑1236，上方压力1250，1300，虽然目前黄金偏弱，依旧空为主，但是下方强支撑可能会有反弹或见底，操作上需要留意下方支撑效果和上方压力，在支撑处可适当入多，有效跌破支撑离场，在上方压力处止盈。
白银
从目前白银4小时图上看，白银走势明显弱于黄金，目前下方19.5为未来多空争夺的关键点位，该支撑不破还有反弹机会，一旦跌破该支撑，那么反弹机会渺茫，操作上密切关注19.5的支撑，激进者可在该位置适当入多，有效跌破该支撑离场，上方可不设目标。
下周重要风险事件
11月26日
21：30美国 9月新屋开工总数年化
21：30美国 9月营建许可总数
23：00 美国 11月里奇蒙德联储制造业指数
23：00美国 11月谘商会消费者信心指数
11月27日
21：30美国 11月23日当周初请失业金人数
21：30美国 10月耐用品订单月率 2
2：55美国 11月密歇根大学消费者信心指数终值
