世元金行：金银窄幅运行 静待腥风血雨

　　昨日，现货黄金和白银均没有出现明显的波动，主要是因为消息面的异常清淡以及美国非农数据将在周五到来，在此之前市场料将保持相当谨慎的情绪。今日，基本面仍旧较为清淡，预计还是将以窄幅震荡为主，静待周四周五的风险事件来袭。

　　昨日，美林美银经济学家称：美联储政策变动条件每个月都会做出调整吗？在过去的6个月，美联储极大的影响了市场情绪——先是无限量QE，随后是削减QE，最近似乎又成为无限量QE。市场情绪的变化部分反映了投资者夸大了美联储退出QE的障碍。投资者夸大美联储退出QE的障碍(错误观点)包括：1.耶伦是一个超级鸽派；只要有必要，她就会推迟削减QE的日期。2.美联储失去了“削减QE”的关键机会。3.美联储退出QE无法避免市场动荡。4.在美国财政前景清晰(需数年之久)之前，美联储不能削减QE。5.美国的经济增长依靠美联储，缺乏独立性。

　　美林美银对以上问题的纠正是：1.耶伦明年将面临更多鹰派投票委员，我们预计，美联储的运营方式不会改变。2.尽管美联储的核心委员对日益扩张的资产负债表略感不满，但美联储官员已经清楚的知道QE对资产负债表的影响。只要经济数据符合条件，美联储仍然可以随时削减QE。3.若退出QE时的实际经济数据变强，而非经济数据预期将变强，那么市场就会不会对美联储削减QE感到紧张。4.除非美国财政斗争持续打击经济增长，否则这不会阻止美联储退出QE。5.在面对一些重要困难的时候，美联储超级宽松的货币政策的确已经帮助经济持续增长，并解决了经济中存在的一些问题。但，经济最艰难的时刻已经过去，银行业正逐渐缓慢发挥作用。

　　隔夜，波士顿联储主席罗森格伦发表讲话称：劳动力市场的改善速度差于预期，缩减QE推迟一两个季度也无关紧要，预期利率将在相当长的一段时间内维持在低位，预期经济数据改善，美国明年初的GDP增长率将更加接近3%。美国上周红皮书商业零售销售年率录得+3.8%，好于前值+3.6%。

　　综上所述，目前市场对美国的货币政策前景以及黄金的走势仍旧分歧较大，甚至可以说是迷茫，因此，在近期我们务必以短线操作为主，缩小获利目标，控制仓位。

　　从技术面来看，黄金目前短线运行的较为弱势，1306和1300附近均存在短线支撑，1322附近存在短线阻力。目前行情波幅过小，操作上存在较大难度，稳健投资者可等待风险事件指引行情破位后顺势操作。激进投资者可关注上述点位进行日内超短线高抛低吸操作，缩小止损和止盈空间。

　　白银的技术研判同黄金相似，从1小时图上来看，窄幅空间运行，锯齿状盘整行情更加典型，今日运行区间料将在21.3-22.0之间，同时关注是否会出现风险事件之前的提前反应行情，21.3这个位置非常关键，若有效下破则可能会进一步打开下跌空间。

字号：