证金贵金属：10.28-11. 1重要财经事件展望

　　对于美债危机，大家都在为结果公布前的突然下跌找理由，但从9月非农数据的结果来看，这种下跌似乎没有什么理由可以解释。我们尝试从市场情绪的角度来分析下跌的动因，或许可以为我们后市的操作带来不错的指导意义。非农数据结果大幅利好黄金白银，或许这正好解释了此前市场上多数人对于美债上限抱有悲观预期的诱因，而这会不会是主力资金借力打力的一种操盘手法呢？在这里，证金贵金属研究部高级分析师郑楠为大家从投机市场情绪的逻辑上做一个分析，仅供大家参考。从非农数据公布后，行情反转向上的结果来看，此前一轮下跌更多的是一种过激的市场行为，表示市场上多数投资者对于美债危机这件事的看法糟糕到了极点。

　　九月非农就业报告令人失望

　　10月22日投资者们一直在等待的九月非农就业报告终于出炉，但就业报告却令人感到失望，公布的数字14.8万远远低于预期值18万。不难看出，想较8月的数字，美国的就业市场情况丝毫没有改善的迹象，可见此前美联储官员的担心还是有道理的。虽然多数人已经接受了量化宽松(QE)规模注定缩减的事实，但从数据上来看，短期内这种情况恐怕不会发生了，以目前美国就业市场复苏的脚步来看，最早也要等到12月利率决议时才可能出现实质性进展，甚至连这个时间都显得太早了。

　　造成所有这一切的关键因素是，通过这次美国政府关闭和债务上限的事件，不但显示出美国经济的疲态，民众在经济复苏上没有足够的信心，更显示出政府及企业对雇用新员工的热情不高，进而影响到就业数据走软。试想一下，这样糟糕的数字在11月和12月短短两个月间，很难出现明显的改观。

　　如此糟糕的数据同时也解释了为何前期美元不断遭到抛售，以及金银受避险买盘一直保持强势的原因。由于美债危机导致的投资者恐慌情绪在一定程度上已经提前被市场消化，未来一段时间美元进一步走软的态势仍可能持续。这对于对抗通胀的黄金白银来说，将是获益良多的一个过程。

　　唯一的惊喜来自于美国失业率，失业率降低意味着就业机会正在增加；但需要注意的是，在下个月的数据中将不得不考虑因本月美国政府停摆所导致的负面因素。证金贵金属研究部高级分析师郑楠提醒广大投资者，如果未来1至2个月内美国失业率再度出现上升，大家也不必感到奇怪。

　　未来一周两大事件登场

　　未来一周将有美国第三季GDP和美联储利率决议两大重要事件登场，在上一次的利率决议上，美联储没有提出立即削减资产购买规模，并将未来几个月内削减的可能性和经济数据的强弱捆绑在了一起。目前，美联储内部大部分官员均倾向于逐步向下调整资产购买规模；关于调整资产购买规模的步伐，一些与会者亦建议不削减机构MBS购买，只减少购买国债，这样做的意图是继续支持美国房地产市场的复苏，以确保在失业率达到合理阙值水平前，不过分降低两种类型债券的吸引力。目前种种迹象显示，作为联邦公开市场委员会(FOMC)在10月31日凌晨的美联储利率决议上宣布维持其现行政策的可能性较大，这表示美元在今年余下的时间里可能将面临更多阻力。证金贵金属研究部高级分析师郑楠认为，仅从经济数据角度来看，美联储理应表现出更大的意愿在2014年继续保持高度宽松的政策立场。

　　其实，早在美国首次开始施行量化宽松政策前，黄金当时就是处在1000美元的水平。无论其他因素怎样变换，只要美国的QE政策一天不退出，黄金就很难回归到QE政策施行前的价格水平。当然，无论经过多少次利率决议，美国不可能无限制地印钞，无限期地维持或扩大量化宽松规模。终有一天，这一切都将结束；而在此之前，债务上限问题的悬而未决都将是拯救黄金白银最后的解药。

　　10.28-11. 1重要财经事件展望：

　　10月28日，周一

　　2013-10-28 22:00 美国9月成屋签约销售指数月率 重要性高

　　评述：该数据比成屋销售数据大约晚一周时间公布，但该指标更具前瞻性，因签约后数周时间才能算入成屋销售环节中。该指数上升，暗示美国房产市场正在改善。该来源于2005年3月首次公布该数据。该数据是美国经济健康状况的领先性指标，因房屋销售将带来广泛的连锁反应。比如，装修房屋、从融资银行进行抵押贷款活动、执行交易时能给中介公司带来收益。

　　关注点：若美国9月成屋签约销售指数月率高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　假期：无

　　10月29日，周二

　　2013-10-29 22:00 美国10月谘商会消费者信心指数 重要性高

　　评述：谘商会消费者信心指数的波动性更大，这也降低了该指数作为消费者态度晴雨表的可靠性。环境因素中，以劳动市场状況与股市表现对消费者信心指数的影响力最深，消费者对两者有较敏感的反应。该数据是对5000户家庭对当前和未来经济条件看法的调查，其中包括劳动有效性，商业条件和总体经济环境。

　　关注点：若美国10月谘商会消费者信心指数高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　假期：无

　　10月30日，周三

　　2013-10-30 20:15 美国10月ADP就业人数 重要性高

　　评述：ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。在2008年前六个月，采样取自约美国私营领域中39.9万家企业，涵盖近2400万美国员工。就业数据是消费者支出的领先指标，占总体经济活动中的大部分。比劳工部公布的官方非农就业数据提前两天公布，被看作是非农数据的先行指标。

　　关注点：若美国10月ADP就业人数高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　2013-10-30 20:30 美国第三季度实际GDP初值年化季率 重要性高

　　评述：通常对GDP的定义为：一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国央行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。

　　关注点：若美国第三季度实际GDP初值年化季率高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　假期：无

　　10月31日，周四

　　2013-10-31 02:00 美联储公布利率决议 重要性高

　　美联储公布利率决议

　　评述：联邦公开市场委员会FOMC通过举行讨论会议投票决定联邦基金利率，它们每年都要在华盛顿特区召开八次例行会议，其会议日程安排表每年都会向公众公开。利率的升降，反映了经济的好坏。经济蓬勃发展时期，加息意味着经济快速增长，投资回报率高，对美元有利。

　　关注点：若美联储宣布缩减量化宽松规模，利空白银；反之，利好白银。

　　2013-10-31 18:00 欧元区9月失业率 重要性中

　　评述：失业率是指一定时期内，失业人口占劳动人口的比率(一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字)，旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。失业率是最重要的经济指标之一，深受劳动市场供需以及经济循环之影响，失业率的高低，也反映了经济的运行状况。尽管被视为滞后指标，失业人口是衡量总体经济健康状况的重要信号，因消费者支出与就业市场条件高度关联。

　　关注点：若欧元区9月失业率高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　2013-10-31 20:30 美国10月26日初请失业金人数 重要性高

　　评述：初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。由该数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，对美元不利，从而对金银构成利好作用。

　　关注点：若美国10月26日初请失业金人数低于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　假期：无

　　11月1日，周五

　　2013-11-1 23:00 美国10月ISM制造业PMI 重要性高

　　评述：ISM指数ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。该数据是经济健康与否的先行指标，商业能迅速对市场条件作出反应，采购经理人对其公司经济状况的看法或许是最及时和相关的。

　　关注点：若美国10月ISM制造业PMI高于预期，利空白银；反之，利好白银。

　　假期：无

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