英伦金业：美债上限来临 在即　黄金白银投资策略

　　政府局部停运已经两星期，距离提高债务上限的死线(10月17日)仅余两天，全球焦点都放在美国国会能否及时化解财政僵局。美国究竟能否在限期前化解债务危机，美国债务违约风险究竟又有多大？本周有何因素将引致金价大幅波动, 短线交易策略该如何盈利？英伦金业投资部主管邓伟基，及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对金市的看法：

　　本周黄金投资焦点：简要而言, 本周(10月14-18日)黄金价格下行风险是否比上行大?

　　英伦金业邓伟基:正如我过去指出，黄金在的反弹在8月底出现”射击之星”，已标志着下行走势的展开，从当时的高位1433美元跌至上周底位1261美元。期间有被形容为货币政策鹰派的前财政部长拒絶接受提名接任联储局主席，而奥巴马其后又正式提名被视作鸽派的耶伦，加上耶伦为零利率政策的倡议者，会引起市场对通胀恶化的忧虑。此外，美国国会共和民主两党对于财政预算案未能达成协议，波及借贷上限的调升无法得到国会通过，引致联邦政府需要闭关，停止办公，加上上次借贷上限的授权在10月17日到期，金融市场热烈讨论美国债务违约的可能，不过，却未有阻止黄金的下跌。可见黄金所遇到的沽售力量，并没有因为这些问题而退缩，相对地，买家也没有大量进场。从SPDR存金数字可见，投资者继续赎回，而SPDR也仍在减持黄金，但减持速度未如年初。至于被视为黄金重要买家的中国，数据同样显示两个重要交易所的持金量在下降。事实上，在外汇市场，欧元保持在高位1.3450-1.3650美元之上反复，可算是抱观望态度，但英镑和瑞士法郎则呈跌势，可见上述吹的热烘烘的事件，截至目前均未有对金汇市场产生重大作用。

　　英伦金业陆汉深:基本面而言，由于美国共和民主两党都愿意为提高国债上限找出一个妥协方法，所以美国短期内债务违约风险已大减。预期双方于本周三或周四便会找到方法解决本决的债务危机，但可否同时重开政府运作则有待观察。有见及此，黄金于今周初若受避险资金追捧便可望回稳，为周中跌市作好准备。但不容忽视的是全球最大的上市SPDR黄金交易所基金于上周五的持金量便少了5.40吨至890.98吨，反映市场并不相信美国会出现债务违约，所以游资未有流入金市。不过，由于包括香港在内的交易所及国际货币市场为了预防美政府万一于今周四限期前，都无法化解债务上限等争抝，都已警告持有美短息票据，用作抵押品的有关机构作好” 剃头” 准备。回看美一个月到期的票息已大幅攀升至近5年高位便可见一斑。换言之，一旦美短息继续高企不下，风险指标VIX 又一再大幅飙升，便应会是金融市场避险情绪升温的写照。届时，纵使金价未有相应劲升，但却不虞其于美政府解决债务僵局前会下试上周的1262低位。

　　因此，除非美国共和民主两党于讨价还价过程中，意外地节外生枝，足以令美国债务违约风险大增，大出市场意料之外，金价才有机会受追捧收复上周失地。否则，只需华盛顿传出一些消息或谣言，足以令市场感觉美政府会解决目前的危机，恐伯金价都会实时大幅受庒。

　　本周黄金投资焦点：本周有何因素将引致金价大幅波动, 短线交易策略如何盈利?

　　英伦金业邓伟基:10月17曰为借贷上限的授权终结期，愈接近的话，金融市场应愈紧张，价格应作出反应。但是，由于此期将近，共和党已提议国会通过短暂授权，让国会和白宫有更多时间谈判，因为此举过去已有成例，故此，期限有机会延迟。由此推论，黄金延续跌势的机会甚高，加上，目前在1270美元附近反复，此位正好为头肩顶型态的颈线，若确定跌破，技术上亦有利金价进一步跌向1250美元，甚或更低，因此，较倾向逄高沽出的策略。不过，若以相反理论作为入市基础，或美国预算案谈判最终触礁，因此持有黄金长仓的话，较适宜设置停损在上周低位，约为1260美元。

　　英伦金业陆汉深:预估金价今周波幅会随各种涉及有关化解债务违约的消息而上落，故在消息市左右下，会较难推继市势方向。唯一可以假设本次美国共和民主两党的债务及重开政府运作争抝会重复2011年的一次，非至最后死线，亦即周三至周四前不会有解决之法，旨让各议员可向选民交待其已尽了最大努力。因此，周初短线入市策略宜长忌短。但越接近周中则可考虑增持短仓。

　　本周黄金投资焦点：技术方面, 金价再度失守1300美元, 黄金白银支持阻力怎么看?

　　英伦金业邓伟基:正如上述分析，黄金自8月底开始展开下行走势，已形成下降通道，关键支持位1270美元曾跌破，最低曾见1261美元，可视此为初步支持位，但跌破的话则预期会下试1250美元，万一出现反弹，则预料首阻力位在1295美元。白银方面，上周回升至22.47美元后反弹终告失败，显示反弹顶位逐步下移，其实，和黄金一样，走势自8月底开起已形成下降通道，上述顶位料成反弹阻力，而以目前弱势，有机会重试前周低位20.62美元，若失守则会导致跌势扩大，其后的支持位预期在20.00美元。

　　英伦金业陆汉深:金价已下调了其前升幅61.8%黄金比例幅度，亦失去了一个头肩头颈线支持，技术上尽是一个易跌难升之局。不过，自其于8月底于1433.31应声掉头后，整个下跌形态却形似一个利好的下降楔形，只不过其持续回软的时间已超越了一个短线图形所需。因此，一旦其今周跌破上周底1262.14，该下降楔形支持1248.76便会实时成为另一个下跌目标，金价有机会营造一条下降通道，朝着7月中旬低位1214.84下滑。不过，本周现货金若可以回稳至头肩头颈线1305.10之上，预期会有更多空间纾缓近期疲势，可望借机上破一条于过去7周都从未被升破的下降楔形阻力1312，为回试上周高位1329.60铺路。

　　白银过去7周跌了6周，但上周却一度升穿一条维持了6周的下降阻力趋线。这是继其之前两周连续出现两根十字线，反映好淡争持的阴阳烛形态后而催生的，显示银价于低位有买家入市，足与摆持了7周淡势的对方周旋。不过，碍于其最后低收，始终乏力高企于该下降阻力趋线之上收市。但今早白银却已升穿21.10，暂时将该下降趋线由阻力变为支持，避免回试一条由7月中旬引伸而上的趋线20.92及上周底20.95。今周银价只要坚守该21.10不失，便有待观察其可有余力试破三周前高位22.10，冀回试上周顶22.46。周图随机指标高于超卖区前营造一个强势启示，寓意白银今周或会尝试拓展一些反弹空间。

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