2015黄金投资充满变数与机会 中国大妈却翻身无望

　　黄金(1301.62，6.14，0.47%)价格在近期出现的急剧下跌让2013年4月开始因大量购入黄金一夜成名的“中国大妈”损失惨重，一年多前以290元/克的最低价格购入的金条，如今在华夏典当行的价格只有216元/克，如果加上一进一出必须支出的手续费，“中国大妈”手里囤积的金条已经浮亏超过100元/克。

　　更令人不安的是，黄金价格此前一度跌破1180美元的技术支撑点，由此市场陷入了空前的悲观中。现如今虽然由于避险情绪的迅速升温，加之中国农历新年实物黄金的需求对金价的支持作用，黄金价格暂时回到1300附近徘徊，但多数机构仍看空2015年金价。多数机构认为，2015年黄金的平均价格将会在1170-1180之间，部分机构如美林美银则预计平均价格在1238美元。但无论如何，大妈手中的黄金看来是无法回本了。

　　损失惨重的中国大妈告诉我们一个道理：黄金有风险，投资需谨慎！那么，回顾2014展望2015，黄金投资有哪些看点呢？

　　需求大幅减少

　　中国黄金协会最新统计数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达到569.45吨，与2013年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。这一方面是由于2013年黄金消费基数过大，另一方面，也是因为黄金的投资魅力下滑，市场投资需求减少导致的。而相对于黄金，越来越红火的股市也分流了中国及至全球的投资需求。

　　美国经济向好

　　长期基本面上，市场主要关注的无非是美国经济情况以及非美经济情况。美国经济情况大幅好转，宽松政策将逐步退出，美元指数迈入上涨通道，这将对金价构成持续的压力。

　　美联储退出QE3与美元加息

　　量化宽松政策计划于2014年10月底结束，同时，市场对于美元加息的前景也越来越明确，众所周知，黄金走势是“买预期卖事实”，美元加息之前，其预期对于黄金有着越来越明显的压力。

　　油价暴跌连累商品市场

　　国际能源署(IEA)2014年12月12日表示，油价将可能面临进一步下跌压力，同时下调2015年需求增长预期，并预计非石油输出国组织(OPEC)国家的稳健石油供应增长将加深全球油市供大于求的局面。这也进一步打压油价，国际原油(46.85，0.21，0.45%)价格一度走低至59美元/桶下方，布伦特原油期货价格随后跌至63美元/桶附近。

　　IEA将2015年全球石油每日需求增长预估下调23万桶至90万桶，这将意味着原油的下跌并没有见底的迹象。作为商品之王的原油价格不振，将极大的拖累商品市场价格，且原油价格回落也将限制市场的通胀情况，而这对于黄金而言，更是双重的利空。

　　欧元(1.158，0.0033，0.29%)区QE导致欧元贬值

　　2008年金融危机后美联储曾力推三套QE政策提振经济，现在看来欧洲央行也需要做同样的事情了。欧洲央行近期表示，将采取所有措施来捍卫欧元区，但不幸的是多数欧元区国家仍没有摆脱窘境，经济复苏缓慢，通缩压力持续增加。

　　为了解决这些问题，欧洲央行已经动用了降息、TLTRO等多种武器，但效果都不大。这似乎意味着欧洲央行已经没有退路，必须动用最后一张王牌—购买国债(QE)。欧元区QE的时机很重要，如果一旦引起投资世界的忧虑，恐慌情绪将会使黄金的“避险属性”发出光茫。

　　中国经济放缓

　　目前中国正陷入经济增速放缓的困扰，2014年中国的经济可能会录得多年来最糟糕的表现，2015年甚至会进一步恶化。

　　从各方面来看，近期中国贸易数据令人失望，房地产市场低迷，同时债券违约风险也大幅上升。如果这些因素导致中国爆发经济危机，其余震必然会影响到全球经济。

　　不过，黄金这类抗风险资产自然乐见于这样的结果。目前中国已经出现了贸易逆差的危险，为了抵抗外汇流出带来的压力，中国央行可能会趁金价处于低位时大举增加黄金储备，这对黄金来说，中国的巨大需求可能将使金价再回到牛市。

　　总结：2015年行情波动将会比2014年更为剧烈，对于投资者而言，如何调节黄金投资在资产配置中的比例?我们认为，如果是风险偏好偏激进的熟练中短线投资者，可以适当增大对黄金投资的资产比例，以30%～40%的资金投入为宜，以把握行情，获取更高的利润。如果投资者风险偏好偏稳健，以长线投资为主，可以缩短自己的持仓周期并适当减低黄金投资的资产比例，以10%～20%的资金投入为宜，注意规避掉因行情大势的变化带来的额外风险。

责任编辑：zdsh