黄金交易中的价值投资者和趋势投资者

　　很多人认为黄金市场有两大阵营：实物黄金投资者和纸黄金投机者。甚至有人认为这两个分类迟早会彻底分离，并且由于实物黄金需求增加，金价会大涨。

　　这两个类别的差别更多体现在投资者身上，一方面是以价值为理由买卖的投资者，另一方面则是跟随趋势的动量投资者。是市场结构和趋势把他们推向了不同的阵营，价值投资者们通常会寻求实物黄金，而动量投资者们则喜爱衍生品。

　　这两类投资者的动机是不同的。价值投资者们包括全世界的实物黄金买家，一般追求的是对比持有货币而言，持有黄金的价值和保障。期货市场的投机者们则很少评估金价的价值，就既定认为现有价格就是价值。在价值和动量间这样的差别几乎覆盖了所有资本市常互联网泡沫时期的股票市场就曾经如此。然而，这两种投资者都在同样的地方进行着交易。

　　期货是追逐动量的黄金投资者们最主要的渠道，他们中很少会对价值产生怀疑。随着对冲基金产业的兴盛，这一类别有大量的资金和信用。因此，一些批评家认为衍生市场在抑制金价是完全可以理解的，但他们却忽略了任何市场中，价格都是供需平衡的结果。

　　地表以上黄金存量大约在16万吨左右，每年新的黄金开采供应大约增加1.7%。理论上来说，这些黄金都能通过某个价格被买到。如果动量投资者们认为金价还能更低，那么他们就要考虑这个了。

　　黄金ETF的大规模售出并没有能够完全完全来自亚洲的实物黄金需求，所以各国央行可能都在为黄金市场提供来源，因为再也没有别的来源了。

　　因此，有分析师认为，未来金价的关键在于各国央行将在什么时候开始停止供应市常

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