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世元金行: 2014,黄金的“危”与“机”

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年12月13日 10:06 黄金网特约 

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  在即将结束的2013年中,黄金经历了12年来久违的失落。从1676美元跌至目前1230美元附近,跌幅达27%。虽然距离2013年结束还有10多个交易日,但黄金今年的颓势已成定局。经历了跌跌不休难自弃的2013,黄金在2014年能否重整旗鼓,再度令其他投资品种颜色尽失?在笔者看来,黄金背负着美国经济加速复苏、宽松政策退出和世界性通胀低迷的三座大山,明年还不具备有熊转牛的条件,但是金价难以抬头并不妨碍黄金借石缝中的光芒开出希望之花。

  首先,美国经济持续改善是黄金价格上行最大的阻力。2012年底高盛花旗等众投行基于美国经济改善的预期调低了2013年的金价,2013年黄金也确实一路南下。2014年,美国经济将延续复苏之态,甚至可能加速增长,美元将重新焕发生姿,王者归来,以美元计价的黄金难逃下跌命运。同时,失业率下降昭示的美国就业市场改善却伴随着劳动参与率下降的顽疾,而次级贷改头换面成“精简版杠杆贷”后又开始受到资金热捧,如美国当局不能及时应对这些“蚁穴”,它们迟早会毁坏美国经济的千里之堤,黄金则可借势上行。

  其次,QE政策在2013年下半年的贵金属市场可谓威风尽显,任何有关于它的风吹草动都足以令黄金市场风声鹤唳草木皆兵。随着美国经济的蒸蒸日上,美联储启动缩减QE的步伐也愈来愈快。目前市场普遍预期美联储会在2014年3月启动QE回撤的第一步。在这一支撑了黄金5年来涨势的重要支柱被抽离之后,黄金的表现定会痛不欲生。然而,我们还应看到,美联储历来是一个滞后指标,虽然QE最终难逃结束的宿命,但是在日本、欧洲仍然大举宽松不回头的时候,美国QE政策的延续时间可能会比我们想象的更长。黄金仍可能凭借QE青云继续长袖善舞。

  第三,全球经济在各经济体宽松政策效力之下已经步入复苏周期,通货膨胀在这一阶段仍然会维持在低位,股市等高风险高回报产品是资金的投资首选,黄金等大宗商品自然不受青睐。黄金市场“被贫血”后定然赢弱不堪。但是世界经济复苏的脚步不会同步,欧洲债务危机尚未根除又将面临困扰日本已久的通缩阴霾、新兴经济体增速放缓,各个经济体存在的结构性问题始终存在,世界经济仍面临着这样那样的威胁,黄金避险之王的光芒自然可以再次彰显。

  总体看来,2014年黄金的风险与机遇并存,祸福相依的老话在黄金市场依然延续。

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