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安博瑞恩:削减QE已无悬念 贵金属新一轮下跌进入倒计时

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年11月28日 09:30 黄金网特约 

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  自今年年初以来,整个贵金属市场被何时削减QE的讨论所左右,随着美国的经济逐渐好转,失业率不断降低,目前市场对年内启动削减QE的预期越来越浓烈。不过,随着耶伦上任,美联储2014年更多的可能会去讨论低利率的政策应该维持多久?

  荷兰国际集团美国投资管理公司的Jake Lowery称:耶伦领导下的美联储将承诺把维持极低利率的期限延长数年。同时,有投资机构认为美联储对维持低利率的承诺比何时削减QE更重要。耶伦在参议院银行业委员会的听证会上也坚决维护了刺激经济增长的政策。

  高盛首席经济学家Jan Hatzius称:美国联邦公开市场委员会,尤其是耶伦领导下的美国联邦公开市场委员会将把美联储使命的侧重点放在增加就业方面。美联储要想把失业率降至理想水平还需要很长时间。

  预计,美联储将把加息的失业率的“红线”从6.5%调降至6%。目前,美国的失业率为7.3%。这意味着,2014年的美国证券市场仍将继续狂欢,而以黄金白银为代表的避险资产将继续哀叹的一年。“当美联储追求接近于零的低利率政策时,固定收益投资组合很难获得7%或8%的收益率。”

  最新公布的10月FOMC会议纪要以及最近美联储官员的言论显示,美联储放弃使用QE刺激经济已经是板上钉钉了,尽管放缓QE的言论已经引起市场的巨大动荡。

  在今年夏天美联储官员讨论和对外声称(放缓QE的)可能的时间安排时,对市场造成的冲击,以及市场利率的上涨和股市的下跌令他们自己都惊讶了。

  上周三公布的10月的会议纪要显示,美联储官员继续预期“在未来几个月”结束债券购买计划。但他们也花了大量的时间制定应对意外事件的方案,同时给公众量身定做一条信息,缓解QE结束对市场造成的冲击。

  投资者对周三公布的会议纪明显感到失望。美国股市下跌了,十年期国债收益率上涨了。但伯南克仍已经明确表示,最终将放弃QE计划。

  美联储下次议息会议将在12月17-18日举行。到时是否削减购债规模的决定将很大程度取决于最近几周经济数据的强弱,特别是美国11月份的非农就业报告将会美联储的官员的决策构成影响。

  如果美联储果真在12月17-18日的议息会议上宣布退出QE,那么接下来我们关注的焦点就是低利率的政策会维持多久的问题了。对于贵金属而言,当退出QE的靴子落地时,便是利空出尽变利好之时;当市场开始讨论何时加息的议题时,贵金属将迎来新一轮的下跌。

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