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陶震威:伯南克、耶伦看法近乎一致,萧规曹随势在必然

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年11月20日15:18 黄金网特约 

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  从外媒事先披露的一些信息看,美联储主席伯南克今日在全美经济学家俱乐部会员年度晚宴上的讲话很有可能涉及货币政策和经济前景。而最终,结果也果不其然。

  伯南克日内在讲话中,仍承诺只要有必要将维持高度宽松的政策,他并称,只有当确信就业市场改善局面将持续,美联储才会开始削减国债购买规模。但伯老强调,在削减QE后主要利率仍可能长时间维持低位。在讲话中,我们可以清晰地看点其与上周耶伦讲话内容类同的地方。不管两人事先有没有对相关问题进行过探讨,但这种高度的一致显然意味着,耶伦明年一旦上台后,美联储政策的萧规曹随势在必然。

  以下是我们结合上周耶伦证词对两者相关表述进行的对比:

  #1,对货币政策大方向的看法

  耶伦证词:美联储仍有很多重要的工作要做。在复苏仍然疲弱之际,不撤走购债支持至关重要,美联储有必要竭尽所能地推动经济强劲复苏;预计在逐步撤走QE政策的同时,将在一段时间内保持高度宽松的货币政策。货币政策恢复正常的最可靠途径就是竭尽所能促进经济强劲复苏。

  伯老讲话:美联储政策恢复正常可能还需要一段时间,美联储仍承诺只要有必要将维持高度宽松的政策,赞同耶伦的看法,即货币政策恢复正常的最可靠途径就是竭尽所能促进经济强劲复苏。

  #2,对经济具体措辞

  耶伦证词:美联储在履行其“双重职责”,即追求充分就业和维持物价稳定这两方面都没有达到目标。耶伦称,10月份失业率为7.3%,低于2009年攀至的高峰10%,但仍然过高,反映出劳动力市场和经济表现都远远没有发挥出潜力;通胀率则低于美联储2%的目标,而且一段时间内仍可能保持在低位。这两个因素均促使美联储努力提振经济。

  伯老讲话:美国经济距离我们希望的状态仍有很大差距。美联储仍预计就业市场将持续改善,中期内通胀率将升向2%的目标水平。

  #3,对缩减购债态度

  耶伦证词:QE政策并非一条预先设定好的路径,如何调整取决于经济数据。目前购债计划对经济增长和经济前景的贡献很大,购债举措所带来的好处超过了其成本;随着经济复苏,有必要及时让政策恢复常态;美联储有退出的工具。

  伯老讲话:资产购买进程不是预先设定的,购债速度取决于美联储的经济展望。如果未来公布的数据支持这些看法,美联储可能开始放慢购债步伐。在判断就业市场前景时,将考虑2012年9月以来的累计进展和未来持续改善的前景。

  #4,对未来加息门槛及货币政策正常化的态度

  耶伦证词:只要失业率超过6.5%就将主要利率维持在极低的水平,这一6.5%应视为门槛,不应视为触发行动的因素。即使达到美联储考虑上调主要利率的门槛后,货币政策也可能依然长期高度宽松,(昨日披露耶伦信件表态)

  伯老讲话:只要通胀形势良好,即便失业率降至6.5%以下也不急于升息。购债结束后利率将在相当长的时间内维持近零水准。

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