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安博瑞恩:挑战重重 耶伦上任初期或“以不变万变”

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年11月05日09:34 黄金网特约 

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  一直以来,在伯南克的执掌下,美联储来都是利用超宽松的货币政策刺激经济,让更多企业能够获得贷款扩大经营和招工所需,从而达到失业率逐步下降,就业人数逐步上升,美国经济也逐渐好转的目的。

  随着美国经济复苏基本成为事实,退出QE已经提上了美联储的日程表。然而要使美国经济免受伤害的情况下逐步退出量化宽松货币政策,已经获得美国总统奥巴马提名的耶伦,在接任美联储主席一职后将面临诸多挑战。

  耶伦在接受美联储主席提名后发表声明称,美联储的主要使命是“服务全美国民众”。耶伦指出目前还有太多的美国人在为找不到工作而烦恼,而“美联储可以帮忙”。耶伦的言论明显偏向鸽派。之前的几轮量化宽松货币政策,耶伦都有参与跟实施。量化宽松政策还是给美国经济带来了积极的效应,这也反应出耶伦可能不会急于退出QE。

  且就目前而言,美联储要退出QE也不会一帆风顺。10月上旬的美国财政僵局以及美国政府部门停摆让美国经济的复苏势头受到遏制。最近美国公布的各项经济数据也表现的良莠不齐,暗示美国经济复苏步伐有所放缓。这给美联储对于之前勾画出缩减QE的蓝图再次留下悬念,同时也将成为耶伦的一大挑战。

  美国经济因之前的财政僵局而受到抑制,目前的美联储仍为美国经济增长踩着油门,宽松的货币政策可以给经济的复苏带来帮助。耶伦接任美联储主席一职后面临的一个重要问题是美联储如何避免经济受到财政僵局的拖累,使美国从政策失灵的影响中解脱出来。

  耶伦上任之后面临的另一难题是,目前美联储内部在劳动参与率的问题上未能形成一致看法(劳动参与率就是正在工作或正在寻找工作的成年人比例)。有的美联储官员认为美国劳动参与率下降,主要是因为在就业市场糟糕的情况下部分低学历、低技能的人已经退出了劳动力大军,他们希望继续刺激经济。而另外一部分美联储官员则认为劳动参与率在危机之前就已经在下降,主要是因为人口结构问题引起的,他们则反对货币刺激希望提前缩减QE。美联储在此问题上存在争议,显然美联储内部的分歧给美联储未来的货币政策再次留下悬念,同时给新任美联储主席带来挑战。

  尽管耶伦在上任美联储之初将遇到重重挑战,但短期之类并不会有太大动作。长期来说美国的经济复苏势头基本确认,经济受到一些短期的波折并不会改变长期退出QE的路线。而耶伦作为鸽派的死忠自然不会轻举妄动。这种短暂的“以不变应万变”也势必为贵金属的中期趋势带来一定的支撑。

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