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聚通祥贵金属:市场对经济复苏的信心将面临重大考验

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年09月30日10:25 黄金网特约 

专家喊单服务“夏日风暴”本周最受欢迎黄金专家排行榜

  * 美国预算僵局再一次...拖到最后关头

  * 意大利政治危机可能考验欧元区的冷静程度

  * 日本料将提高消费税以解决债务问题

  美国再次面临预算问题的摊牌,意大利也再度上演政府危机,这些都预示着,本来就远低于趋势水平的全球经济成长将经历更多动荡。

  除了这些周期性的困扰之外,欧洲的银行业和家庭在继续偿还债务,几个大型新兴经济体的成长正在放缓,同时市场在艰难地解读美国联邦储备理事会(美联储)发出的政策信号。

  难怪许多最新经济展望中会出现“温和”、“适度”之类的字眼。不过一些银行仍抱有谨慎乐观态度,相信经济的复苏也许最终还是可以实现的,这样的复苏虽然说不上强劲,但也还算名副其实。

  例如,瑞士信贷预测全球经济在2014年料成长3.8%,高于今年的3.0%及其所认为的3.5%趋势水准。

  渣打银行宏观经济研究主管John Calverley认为,美国经济要迎来期望中的改善,财政困境的减轻至关重要。

  “你会开始看到未来几年成长速度升至2.5%、3.0%区间,甚至可能更高,”他说。在过去四个季度,美国经济平均增长速度低于2%。

  **华盛顿预算僵局**

  但上述展望未来几日可能面临严峻考验。

  美国众议院周日不顾白宫否决的威胁,通过紧急支出法修正案,将支应奥巴马总统医疗改革案的资金延后一年。美国政府可能从周二开始关门。

  这是2011年以来白宫与国会之间发生的第四次严重预算僵局。

  国会也必须提高联邦债务上限,以避免10月中旬出现违约。

  对于多数市场人士来说,美国可能出现债务违约的情形是难以想象的。

  “我们的基本看法是,我们将渡过这个难关,我们以前就一次又一次地化解了这个问题,“巴克莱资产配置研究主管Jim McCormick表示。

  意大利政局不稳,也重又引发市场对该国经济停滞不前的担忧。中右翼领袖--意大利前总理贝鲁斯柯尼周六将该党派的部长撤出总理莱塔的内阁,实际上已经导致政府垮台。此举进一步推迟了该国削减债务和复兴经济的改革协议。

  意大利总统纳波利塔诺(Giorgio Napolitano)表示他希望莱塔能够努力建立一个新的政治联盟,而非举行大选;但这一不确定性可能导致意大利公债收益率进一步走高并损害经济。公债收益率周五创下了三个月新高。

  “我们正在为政局不稳付出代价,”意大利劳工部长Enrico Giovannini表示。

  **央行释放信号**

  迄今,给债市投资者带来安慰的主要是欧洲央行(ECB)总裁德拉吉一年前有条件的承诺,即为保证欧元稳定,将在必要时购入深陷困境的欧元区成员国债券。

  欧洲央行周三于巴黎开会后,德拉吉可能在新闻发布会上运用他的至高权力,向争斗不休的意大利政客释放一个信息。

  随着欧元区经济缓慢积聚动能,目前还不太可能调整利率。

  但德拉吉可能会重申,为了避免货币市场利率出现不必要的上涨,他已经准备好提供新一轮的廉价长期资金。

  有些人认为,欧洲央行可能在12月采取行动。美联储可能在12月开始缩减目前每月为850亿美元的购债规模。

  “也许”成为关键词,因为在美联储本月意外决定暂时不缩减购债规模之后,市场现在已不知道如何预测美联储的动作。

  英国央行和欧洲央行也在努力提供清晰的“前瞻性指引”,想让市场了解经济状况如何影响其政策思考。

  “目前最明显的风险在于与央行新做法相关的学习曲线。他们要学习如何对我们讲话,而我们则须学习怎么听他们所说的话,在这个学习过程中,金融稳定性将面临很大风险,”瑞士信贷的报告指出。

  美联储主席贝南克强调缩减刺激政策的时间表取决于经济状况,因此,如果周五的就业报告强劲,投资者可能开始消化10月启动缩减购债的前景。

  分析师预测美国9月非农就业岗位增加18万个,高于最近三个月的均值14.8万个。

  **日本调税问题**

  在日本,预计首相安倍晋三周二确定将在明年4月把消费税率从5%提高到8%。这将是20年来日本首次采取重大举措来控制日益膨胀的债务规模。

  为了缓解其对经济的冲击,安倍正在准备推出刺激措施,可能包括向提高薪资或者增加资本支出的企业提供税赋优惠。

  在安倍宣布政策之后,日本央行将公布“短观”企业景气调查报告。路透调查的分析师认为,这将是一份乐观的报告。

  德意志银行驻伦敦的外汇策略师James Malcolm表示,如果上述预测落空,日本央行总裁黑田东彦可能加倍努力来扩大基础货币,以摆脱持续了15年的通缩局面。

  “如果结果令人失望,几乎肯定会让人预期央行将采取更多的宽松政策,”他在报告中表示,暗示此举甚至可能是央行周五结束的下次会议的“热门选项”。但是,更加现实的日期是10月31日召开会议的时候。

  聚通祥研发部—冯竟雄

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