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肖磊:以房养老不如以金养老

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年09月18日09:53 黄金网特约 

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  “如果有一天我老无所依,请把我留在,在那时光里;如果有一天我悄然离去,请把我埋在这春天里……”2010年8月,旭日阳刚翻唱的“农民工”版《春天里》在网上迅速传播。四个月后,这两个住地下室、在过道里唱歌的农民工兄弟登上了2011年的春节联欢晚会。

  打动亿万网民的,到底是这首歌,还是旭日阳刚。我想,真正打动我们的,是包括他们在内,大多数年轻人为生活劳累奔波,但依然要面临老无所依的那种恐惧和无奈。

  旭日阳刚登上春晚一个多月之后,也就是2011年3月末,在全国召开的社会养老服务体系建设推进会上,民政部部长李立国说,城乡老人家庭中,空巢家庭超过50%,部分大中城市达70%。民政部将试推“以房养老”。

  2013年9月13日,中国政府网全文公布由国务院印发的《关于加快发展养老服务业的若干意见》,明确提出,“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。

  什么是以房养老?

  我的理解,“以房养老”和“以儿/女养老”并无太大的差别,各自儿女的经济条件和对父母的孝顺程度不同,对父母的养老付出也就不同。房子的价值不同,获得的“以房养老”资金也就不同。其实这种方式更像是一种经济现象,如果你手上有股票,股票融资更方便。以股养老、以存款养老等等,就看每一个老人手上有什么资产。总体来说,就是一种以“资产”养老的方式。

  在目前整个中国房价居高的情况下,以房养老似乎看上去更可靠一些。问题的关键是,房子也是一种商品,谁也保证不了它就是一种值得信赖的永恒资产,更何况不是每一个都有自己的房子。但每一个人都需要养老,未雨绸缪,房子只是资产的一种,在社保等体制之外,持有何种资产来养老,对那些正在拼命工作的年轻人以及即将退休的老人来说,思考这个问题其实跟思考未来的人生一样重要。

  在老龄化以及面临的养老问题方面,日本确实是中国很好的“前车之鉴”。

  上图为亚洲各国老龄化进程,各国抚养率走势图(抚养率是指老人小孩与工作年龄人口比率)。

  上个世纪八十年代,日本逐步进入老龄化社会,抚养率(老人小孩与工作年龄人口比率)触底向上,跟现在的中国非常相似,日本也正是在那个时候开始出现以房养老。其条件也十分苛刻,东京以房养老的条件是:65岁以上,居住在自己产权的住宅当中,不能有子女同住,家庭人均收入还要在当地的低收入标准之下,已经申请了低保等福利政策的家庭不能享受这项政策。更重要的一条是,申请人持有产权的房屋得是土地价值在1500万日元(约合人民币120万元)以上的独门独户建筑,集体住宅不能申请。

  我想,中国所推出的“以房养老”制度不会比日本先进到哪里去,有多少人会符合“以房养老”的条件呢?!刚刚得到的消息是,广州已有银行推出以房养老业务,首要条件是申请者至少有2两套房。

  日本1981年引进以房养老政策,当时日本房地产市场升值较快,整个八十年代缔造了房地产暴涨神话,跟现在的中国差不多。但随着九十年代房地产泡沫逐渐破灭开始,并不火热的以房养老市场发展就更加艰难了。而相比以房养老,以金养老在日本人气似乎更高。房地产泡沫破灭之后,日本1997年就进入了长期通缩阶段,但这丝毫没有影响日本人的购金欲望。到2001年,日本收藏和保值用的黄金消费量达到了379吨,比2000年增长了70%,其中个人购买金条70吨,比2000年多17吨。2002年第一季度日本的黄金投资需求为45吨,是上年同期的3倍多。

  在日本,个人购买黄金的主要动机有两个,第一个就是养老,另一个是遗产继承。十年前,日本数量较多的一代人基本到了退休年龄(相当于中国的六零后),他们制定的养老计划中一般会把一次性拿到的养老金的10%左右投资于黄金,而在65岁退休之后每月兑现1枚金币,保证生活。由于黄金流动性较强,携带方便,尤其是在1995年神户大地震之后,诸多日本人认为购买黄金作为遗产,在分给子孙继承时也比较安全、方便。

  据中国黄金协会最新统计数据显示,2013年上半年全国黄金消费量达到706.36吨,比2012年上半年增加246.78吨,同比增长53.7%。金条用金278.81吨,同比增长86.5%。这一数据正如2001年日本黄金市场的爆炸性增长数据一样,说明对储金类如金条等的需求开始猛增。跟日本一样,中国购金者大多也是即将退休或已经退休的大爷大妈,以至于出现了“中国大妈”一词。老龄化对养老的需求中国跟日本是如此的相似,在黄金市场默契般的体现,这并非巧合。

  由于购金热潮和老龄化时间节点不同,2013年中旬,正当中国大爷大妈们像十多年前的日本同龄人一样抢购黄金时,东京银座以及日本更多的地方出现了大爷大妈们排队卖黄金的情况。很多人认为这是黄金失去吸引力的征兆,殊不知,十多年前日本人抢购黄金的时候,国际金价还不到300美元每盎司,与以房养老相比,十年前选择了以金养老的大爷大妈此时抛金获取养老金并不奇怪。

  黄金价格也会波动,这是很多购金者最为顾虑的地方。然而,房子又何尝不是,谁能保证中国的房子就会避开像日本一样的命运。在日本人购买黄金较热的前些年,前世界黄金协会日本区负责人、日本年金基金顾问丰岛逸雄(ItsuoToshima)这样说:“人们过去常常问我,能够在黄金上赚多少钱?现在已经全变了;日本年轻投资者的投资理念发生了明确转变,从注重回报转变为注重风险。”

  作为一个消费型资产,房子首先要解决的是居住,一旦将养老跟房子紧密挂钩,房子将成为一个非常复杂的资产,有时还有可能会成为政府和金融机构的一种风险,形成金融危机,这也是英国、美国、新加坡、日本等地在以房养老问题上并未取得重大进展的原因。与房子复杂的衡量标准和估值相比,黄金的储存和转换价值更高,不需要政府承担太大责任,自由选择符合市场逻辑。

  按照当下的中国房价,很多人可能一辈子都买不起一套房子,但每个月3克到10克黄金作为养老投资是完全可以的。黄金标准化程度较高,规格层次众多,门槛由低到高,普通老百姓完全可以参与。

  黄金具备货币及商品属性,是全世界都可以标准化流通的金融资产,黄金更不是任何人的负债,不存在信用风险。人类获取黄金的方式历经千年,但变化不大,地球上发现多少金矿对黄金市场并无太大影响。黄金的形成大体上是均衡的,全世界60%以上的国家都发现了金矿,这说明地球上大多数地方都有黄金,但这并没有影响黄金的稀缺性,因为其获取成本之高是绝对的。

  黄金不像钻石(全球钻石市场的供给受被戴比尔斯公司控制较多),被一家公司所垄断,没有人能够控制黄金的供给,十多年来金价上涨了十多倍,但全球黄金的产量一直保持稳定,几乎没有增长。南非等重要产金国因电力、劳工、环境等问题,产金成本急剧上升,产力接近枯竭。各国在产金方面遇到的情况跟南非相似,全球黄金产量的大幅提高几乎不太可能。

  关于黄金的长期购买力,依然是一个迷。但至少人类目前还不能人工合成黄金,全球80%以上的国家依然将黄金作为一种战略储备,黄金依然是国际支付当中可以接受的计价货币。美元作为全球最主要的储备货币,自从1971年尼克松上台,宣布美元与黄金脱钩之后,其购买力跟黄金相比,并未出现任何奇迹。

  如图所示,金本位解体至今,以黄金衡量的石油购买力震荡中保持了一种平衡,而分别以黄金和石油衡量的美元购买力走的是下坡路。黄金价格在整个八十年代经历了一波大起大落,但相对于黄金来说,美元的购买力并未持续增强。以五到十年的周期来看,美元相对黄金的购买是走绝对贬值的道路。短线持有黄金并没有太大优势,而长线则较为稳定,这一特点正好适合于养老。

  养老不光是国家的事,还应该是个人的事,更理智的来说,养老的质量更多的取决于个人,而非政府。选择什么样的资产作为养老资产,这是一个重要而又神圣的问题,任何资产都不是完全可信的,但如果按照个人的情况,在“无房可依”的情况下,必须要选择一个养老资产的话,黄金无疑是值得关注和持有的。

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