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国鑫黄金:美联储7月货币政策会议纪要浅析

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年08月27日10:55 黄金网特约 

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  最近美国一系列财经数据忽好忽坏,这对美联储9月开始执行缩减资产购买计划的政策投下了阴影,目前的状态会增加市场对9月利率会议仍存变数的预期。

  北京时间8月22日凌晨2点,美联储公布7月30-31日货币政策会议纪要。

  政策纪要主要内容

  一,确定了量化宽松(QE)规模缩减政策,结束时间是2014年中期。与会的委员们一致赞同,若经济环境大体上如预期所料出现好转,美联储将在今年的晚些时候开始放缓资产购买速度;如经济环境能再进一步好转,则美联储将采取分步减缓资产购买计划,直至2014年中左右完全退出。

  二,在资产购买计划上,几乎所有委员都认为,在7月就放缓资产购买计划其时机不合适。但多位参会者(包括没有投票权的委员)同时也指出:至少截至7月份利率会议期间,在对于货币政策未来路径的预期,包括对于资产购买计划以及联邦基金利率变化等方面,市场情况同预期基本上一致。

  三,纪要亮点:美联储主席伯南克缩减QE规模的路线图和时间表获得广泛支持。而且几乎所有参与者都赞同应视经济前景变化而改变QE政策。

  四,纪要中仍旧没有明确资产购买计划从何时开始放缓以及缩减规模,此举在美联储委员中还存分歧。我们从会议纪要摘要中可以发现:一些委员敦促需要继续观察并保持耐心,而其他委员则倾向于应加快缩减QE的规模。

  上述分歧的存在反映出:委员们对美国经济数据能否持续好转仍然保持谨慎态度。会议纪要显示:对经济的评估,整体上还略显悲观,甚至还有美联储官员指出,上半年经济的增长弱于预期。由于对诸如国债收益率抬升、油价走高、全球经济放缓以及财政政策走向等多方面问题担忧,多位参会者对于在短期内经济增长速度将加快信心不足,甚至低于6月会议时所表现出的乐观情绪。而且参会者对于国内就业市场回暖的状况在整体评估上仍然是"疲软"。

  会议纪要透露出的信息虽没有明确9月份就开始执行放缓QE的政策,但却暗示出美联储未来执行这个逐步缩减资产购买规模的动作,即退出QE的政策,是确定的。除非在今年余下的时间里美国经济出现意外滑坡。

  五,缩减QE规模:委员会在关于降低资产购买速度的政策沟通还暗示,未来上调联邦基金利率的可能性增加。美联储强调了这两个政策工具的决策不同性,即在资产购买计划结束后,高度宽松的货币政策立场还会在一