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何盛德:金银强势反弹已接近目标位谨防冲高回落

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年08月26日14:10 黄金网特约 

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  “六六三十六,数中有术,术中有数。阴阳燮变,机在其中。机不可设,设则不中。”这是对千古谋略奇书《三十六计》的概述,大致意为“三十六计”中蕴含着客观规律和主观机谋,有相辅相成的辩证关系,客观规律和主观机谋两者中,你中有我我中有你,既是依据又是规律。阴阳和谐,机谋便在此中。机谋不可以主观臆造凭空捏造,如果这样做必然会遭到损失!

  投资也是如此,阴阳互含,阴阳在金融市场比其他市场可谓更加直观,连基本的走势都用了东方哲学里面的阴线和阳线来表述,并迅速和全面地在世界范围内得到广泛的认同和采纳。每个人都有自己一厢情愿的期盼,看涨的人希望继续涨,看跌的人希望赶快跌,但这都是主观机谋,主观策略。必须要尊重客观的行情,客观的分析,是以市场为基础的投资分析和投资策略才是制胜之道。

  从市场本身看,最近的七八周笔者炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)对市场的理解得到了及时兑现,当然这种理解来自更长时间的深层次市场试探性挖掘。最近,上上上周笔者提出“金银将有三大本质变化”,上上周笔者又提出金银“反弹是小何才露尖尖角”,上一周笔者提出“继续反弹是鸡肋还是鸡腿”并认为波浪理论形式演进反弹会更夯实。目前,过去的三四周金银的反弹几乎就是按照笔者的预期反弹趋势、反弹力度、反弹空间在进行,完全兑现了预期。

  不过,正如阴阳互变的道理,当目标达成后,我们应该是乘胜追击还是落袋为安呢?从主观意愿上来说自然是想赚更多,从客观事实上来说,则需要我们做进一步的分析了,看看最新的最优操作策略应该是什么。

  首先,从反弹的力度上客观总结,像黄金已经来到了最关键的压力位置即1400美元每盎司位置附近,而白银则盘中成功站上了24美元每盎司的位置。虽然距离笔者之前文章提出的白银要反弹到24.50美元每盎司上方,还有0.5美元每盎司的空间,但是这不是精准数学,从价格区间来看,已经基本兑现了这种预期了。那么,黄金白银还有没有进一步的强劲反弹动力,像黄金强力突破1400美元每盎司,白银继续站稳定24美元每盎司呢?如果有强力突破,那么最核心的下一个目标应该看涨到哪里呢?

  毫无疑问,黄金白银在今年的上半年,实际上是从去年的十月份开始经历了比较大的跌幅,如果说黄金白银的这波反弹是对这最近的上一波下跌的修正,我们来看看已经修复到哪个位置了?做个技术分析,白银目前的价格位置已经非常接近白银的价格对最近一波的大跌的反弹修正38.2%,这个价位在哪里呢?在24.80美元每盎司;黄金如果是对最近一波的趋势性下跌的反弹修正,那么也非常接近修复了38..2%的价格反弹位置,这个价位在1415美元每盎司处。目前白银已经反弹到了24美元每盎司,黄金已经反弹到了1397美元每盎司,可见是非常接近的了。从时间节奏上看,金银的反弹力度要比预期的时间节奏要短,呈现出彪悍的“短、平、快”格局。

  另外一种情况,如果黄金白银的反弹是对过去两年来的价格下跌的修正,那么黄金白银的反弹目前处于什么价格中枢呢?同样做个技术分析,目前白银的反弹还未到0.236的黄金分割反弹位置,这个位置在25.80美元每盎司,值得一提的是,25.80美元每盎司跟白银最核心压制位置26美元每盎司位置非常靠近,而26美元美元每盎司位置是过去的两三年内未跌破前获得过三到四重支撑的,但是,已经变成了压力位置,强支撑变成了强压制,压制也会是非常强的。值得进一步提及的是,如果白银价格是对去年十月份的下跌趋势的修正,那些反弹修正50%的价格位置就在26美元每盎司价格处。同样黄金如果是对过去两年多的下跌的反弹修正,那么黄金的下一个反弹修正目标是38.2%反弹,在1465美元每盎司位置附近,实际上黄金的反弹力度从空间黄金分割看,似乎比白银更长,因为黄金的反弹力度是早已超过23.6%修复反弹。

  因此,从上面的两个修复性反弹角度看,黄金白银的修复性反弹理解为,是对最近的一波趋势性下跌的修复性反弹更适合。如果这种分析角度成立,那么核心问题就来了:白银对去年十月份以来的下跌的修复性反弹是要修复0.382,还是0.500,甚至是修复0.618?如果是要修复0.382,白银要反弹到24.80美元每盎司,这也是为什么我从一开始白银的反弹就提出要反弹到24.50美元每盎司以上的原因,因为白银的反弹至少要反弹0.382,已经接近完全兑现!如果白银的修复性反弹是要反弹0.500,那么白银将反弹到26美元每盎司位置处;如果白银的修复性反弹是要修复到0.618,那么白银将反弹到28.80美元位置处,这种反弹基本上就不叫反弹了,而应该定性为反转了!黄金呢,同样道理,黄金的三个相应价位为1415美元每盎司位置处,1490美元每盎司位置处,1560美元每盎司位置处。

  上面指出的修复性反弹价位可以说是往上看得出的,很明显白银黄金都已经来到了反弹0.382即38.2%的修复性反弹位置了,而且这个位置附近在自然价格上也有比较重要的心理预期价格阻力位或者支撑位,像黄金是1400美元每盎司,白银是24美元每盎司。这说明黄金白银的价格空间已经来到了重要的关口!如果从反弹的最大力度上看,通过行情软件统计,黄金从最低点已经最大反弹了18%,白银最大已经反弹了32%。而笔者之前一系列文章指出黄金的反弹力度过去两年多平均可以看到15%以上,白银可以看到35%以上。从目前的反弹力度看,基本上很接近了。

  所以,从价格空间和反弹力度上看,黄金白银的反弹似乎都已经到位了,或者跟精确的核心目标位置差不多了,这位置可就是要万分小心的位置了。后市究竟是继续反弹还是要下跌呢?还需要进一步基本面来找出内在的投资逻辑。

  在六月份的时候笔者炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)就提出“金砖国家”可能会演变成为“豆腐砖国家”。目前看,新兴经济体正在兑现这种警示预期,特别是像印度、巴西、南非这三个金砖国家,已经变得“面目全非”。尤其是印度我们看到印度的货币从五月份以来已经大幅度贬值近20%,印度的资金流出现象十分明显,这可能不仅仅是印度才如此,印度可能是一面镜子,新兴经济体尤其是金砖国家的过去黄金十年可能是梦醒时刻,不再是全球化的资金涌入受益者了,而是获利资金开始流出的受害者了。这种资金流向无独有偶,在好几个国家概念或者地区概念下都变得十分明显,目前全球最为关注的或者说有意识的就是东南亚国家圈会不会迎来第三轮的金融危机?像印度、泰国、印度尼西亚这样的地区和经济体,似乎岌岌可危!

  是什么原因导致了这些经济体或者国家或者地区出现了最近一个季度以来的危机现象并且有蔓延的趋势呢?炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为从历史的角度看,这样的事情并非是偶然,而是有某种内在的联系,据有关的研究数据显示,像八十年代的拉美国家债务危机,八十年代的亚洲四小龙之二的韩国和台湾地区资产价格泡沫破灭危机,九十年代中期的墨西哥危机,九十年代著名的亚洲金融危机,包括后来出现的阿根廷货币危机等等,种种迹象显示都是跟美联储的货币政策变化有关!目前的东南亚新兴经济体危机似乎也是因为美国的货币政策,量化宽松货币政策退出预期通过国际资本收支、外汇市场资金流动、国际贸易体系等引发的,核心就是美联储的货币政策特别是量化宽松开始收紧的预期越来越强导致的传导效应,这种传导效应跟上述列举的危机似乎都是一个导火索,就是美元作为全球的结算货币和储备货币,美国的货币政策收紧预期和收紧而引发的。

  从目前的情况看,虽然上一周美国方面的经济数据稍有缓和,没有预期的或者超乎预期的强,例如房地产市场上周的数据疲软,但是这无伤大碍,因为美国的经济事实上已经开始比较好的自动复苏了,整体而言,这种复苏格局会带动美国的就业市场也持续复苏,但是美国的就业市场不可能是完美的,因此美联储的量化宽松货币政策料将在今年的九月份开始收紧,最迟是在十二月份,实际上现在的预期是九月份开始收紧,即九月份的美联储议息会议作出明确的动作可能性是最大的,虽然美国九月份还有债务上限问题困扰,但是有没有债务问题,或者这个问题那个问题,美联储开始缩减量化宽松规模是肯定的事情,当然可能九月份开始制定的措施也不是一下子就戛然而止的那种措施,而是先减少四分之一或者二分之一这样的缩减规模措施,循序渐进地退出,同时从伯南克的任期看,伯南克明年一月份离任之前开始缩减量化宽松规模,对货币政策延续性和市场认为的美联储风格转换预期而言,则分歧性影响就会小很多。

  美联储量化宽松缩减其实本身并不是太大的规模或者效应,但是从货币政策特别是美国经济的基本面看,资金持续回流美国,国际资金开始流入美国市场,早就蠢蠢欲动了,印度货币暴跌和资本市场大动荡就是一个爆发点。在这种情况下,从美元指数本身看,美元指数实际上已经来到了比较重要的支撑位置附近,一个是技术上的通道下轨支撑,一个是美元指数本身的数值,核心就是80.50这个位置美元后市跌破的可能性不大。美元指数的表现虽然跟欧元也有跷跷板效应,但是我们看到欧元区又出现了肥皂剧似的希腊援助问题,这问题后面还会继续影响市场尤其是欧元,再加上九月份德国即将举行大选,德国的大选在欧洲举足轻重,尤其是对解决希腊问题,欧债危机,德国可以说是牵一发而动全身!因此,在这种情况下,实际上是利好美元和美元指数的。

  当然,从美联储的角度来说,是尽量希望货币政策在不动声色中完成转换或者实施,但是美联储历来都是全球金融市场的中心,因此他们才显得小心翼翼,措辞严谨和务实。所以美联储的立场也不希望美元在美联储的量化宽松货币政策收紧预期下被市场放大,反而是希望美元的走势对货币政策而言不存在市场走势的泡沫。这意味着,美元指数即便是上涨,也是一波三折的,而不是V性反转的,单边强势反转可能会带来口头干预,或者实质性干预。但无论是技术上还是基本面,美元指数没有必要再进一步下跌了。

  因此,炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为后市这四个方面需要注意,是挡在金银进一步反弹测试第二目标位置的“拦路虎”:

  一方面是金银的技术性修复反弹已经接近第一修复反弹目标位置了,再继续冲关需要有强有力的支持,特别是基本面的支持。目前看,国际大投资机构并没有大局介入,例如黄金ETF基金并没有开始大局建仓,各大机构也并没有调高金银目标价,也没有市场气氛感受的一致看多状态。

  二方面是新兴经济体像印度、印度尼西亚等出现了类似第三波金融危机的现象,这种情况本身有蕴含了两个层面的意义,特别是印度:一个是金银的需求大国目前经济和金融基本面不好受,开始实施资本管制,金银进口被抑制。实际上也不排除中国的基本面也在出现类似印度的恶化,虽然中国最近的几个经济数据回暖,但可能也只是暂时的;再一个是新兴经济体的资金在不断地外流,而回流的核心目的地不是金银市场,而是美国,例如美国的国债市场,最近收益率飙升,显示的就是美元资产的受追捧。

  三方面是欧元区未来的情况又将经历朴素迷离状态:一方面是德国大选即将开始,默克尔虽然连任机会很大,但是也不是板上钉钉的事情。另外一方面是援助希腊“肥皂剧”又要开播了,这自然对非美资产尤其是欧元不会是什么好事情。

  四方面是从美元的基本面看,美元没有进一步走弱的基础,刚刚结束的杰克逊霍尔全球央行行长会议释放的讯号并不是继续宽松。而从技术面看,美元指数似乎来到了比较重要的支撑位置,那么即便是美元的反弹会是一波三折的,也不容小觑!

  所以,在这种情况下,非美资产,尤其是贵金属黄金白银,价格的反弹已经很接近第一修复反弹目标位置了,至于说是否会演绎上攻第二目标反弹位置,有待商榷。当然,从主观操作谋略上来说,操作角度看,也不必过分悲观,而是要谨慎自己的过分乐观,是这意思,目前还是处于胜战计、攻战计、并战计的情况。这种情况下,需要警惕的是金银资产有冲高回落的需求。

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