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世元金行:似退非退,投行欲擒故纵

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年08月02日10:52 黄金网特约 

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  近期,英国《星期日泰晤士报》报道指出:高盛和最大商品交易商嘉能可控制全球三分之二的铝材库存,有操控铝价之嫌。现货市场瞬间受到格外关注,受压力影响美联储欲通过限制法令来限制大型金融机构在商品市场上的影响力。再此之后摩根大通首先宣布欲退出大宗商品现货市场。虽然其他银行尚未表态,相信在不久以后,这些机构也一定会做出相应动作。如此看来,美投行颇有点要联合罢工的意味。

  其实早在2011年,可口可乐公司就曾经起诉高盛集团运用在大宗商品的影响力来控制全球铝价。尽管为了限制这种囤积居奇的状况的发生,行业规定铝仓库是不允许不断地囤积库存的;同时还要求,每个铝库存点每天必须转移3000吨金属。然而,根据《纽约时报》报道,通过每天在自己的仓库之间转移金属,高盛巧妙地绕开了这项法律规定。而据一名分析师估计,每天大约90%金属都被高盛从一个仓库运到控制的另外一个仓库中,能流入市场的铝依然少之又少。在供给受限的影响下,铝制品价格居高不下。而且每当卖出任意一个含铝商品的时候,消费者都会为这种垄断所带来的结果而埋单。预计,高盛的行为导致美国消费者在过去3年多花费了50亿美元。当然,这50亿美元全部流进了投行的腰包里。

  如此看来,现货市场绝对不像摩根大通所说的那样无法创造收益,而是个能谋取暴利的市场。那么,究竟是什么让摩根这样的投行能忍痛割爱,割舍掉这么一片财源滚滚的未来?

  多年来,由于过于相信放松监管带来的市场效率,以及金融部门强大的逐利压力,美国政府在金融自由化方面越走越远,以至基本失去了对金融活动的掌控,金融投机活动的范围、规模和程度都空前增加。尤其是美联储允许银行、投行等介入商品现货及其衍生品市场,使大宗商品日益具有金融产品的属性,充当了银行等金融部门的获利工具,导致大宗商品市场沦为一个大赌场,商品市场的波动性愈演愈烈,给实体经济也带来了巨大风险。美国大型银行和投行从事商品交易实现爆炸性盈利,却把世界拖向危机的深渊。

  然而,金融危机爆发后,世界已经不能继续忍受一个深度金融化的商品市场。2010年7月,美国通过了新的金融监管法,新法案将大部分场外金融衍生品移入交易所和清算中心,要求商业银行将农产品、能源、多数金属信用违约掉期(CDS)等高风险衍生品剥离到特定的子公司。在限制银行自营交易和高风险衍生品交易方面,仍允许银行投资对冲基金和私募基金,但投资规模不得高于自身一级资本的3%。

  由于监管政策的加紧,大型投行在大宗商品现货市场赚钱越来越难。因此,才有了退出的想法。然而,如果所有资金雄厚的大型投行都退出这个业务,那么现货商品市场将呈现一片混乱的局势。同时,大宗商品的业务也是需要有公司来替代的。如果这些大型投行都无能为力并退出现货市场,小型的公司必定无法承担这样的责任。采用倒逼的手法,当美联储发现没有人可以胜任这个市场的时候,那么大型投行就必然有了谈判的筹码。那时,投行就必然可以随心所欲的控制现货市场了。

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