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下半年投资分析:金银或至少构筑中短期底部

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月19日09:46 黄金网 

下半年中线投资机会公布本周最受欢迎黄金专家排行榜

  

  【上半年行情简述】

  2013年上半年以来,美强欧弱的经济格局,导致黄金白银以及其他风险资产均出现资金大幅外流的情况,御金道认为这也是今年以来黄金白银持续走低的主要原因,而在美国关于退出QE的言论发出之后,进一步强化了市场看空非美资产的情绪,同时令欧美间利差预期不断扩大,金银则成为今年继日元、英镑、欧元之后第四个牺牲品。

  【市场受伯南克言论影响很深,非农就业数据6个月均值增长超过20万,继续加重市场看空情绪】

  伯南克关于退出QE的言论令除美元以外的几乎所有的金融市场暴跌,尤其黄金市场表现惨烈,御金道认为这既是主力借伯南克讲话操控市场,也是美国政府关于提振美元信用比重的意愿,这或许与欧元日元类似。华尔街几乎全部投行几乎一面倒看空后市,这也引导市场投资者共同看空后市,这就加速了金价的下跌速度和幅度,使得市场几乎都认同了美国将退出QE,而事实未必如此,这只是市场一厢情愿的去解读伯南克的讲话。根据伯南克的任期,其将在明年1月离任,因此其言论御金道认为或许更多的是个人意愿,很多联储主席在任时基本都要按政府意愿说话,在即将离任以及离任后通常会表达自己对货币政策的内心观点,上一任联储主席格林斯潘就是一个典型例子,其在临近离任及离任后发表的讲话与其任期中的观点有很大出入。

  近日美联储官员包括美联储理事Jerome Powell、亚特兰大联储主席Dennis Lockhart、纽约联储主席William Dudley等 纷纷站出来纠正市场对伯南克讲话的误解,基本表达的观点是,市场错误解读了伯南克的讲话,并且金融市场反应过度,短期内美国不会结束量化宽松,甚至一旦经济数据出现异常,QE还可能更激进。

  7月5日公布的美国6月份的非农就业数据显示,美国6月非农就业增长19.5万,使得美国新增就业人数连续6个月平均增长超过20万,这个数据与芝加哥联储主席埃文斯表达的意愿一样,他曾表示如果就业人数连续6个月增长在20万以上,就可能支持结束购债计划,他是美联储宽松货币政策的主要设计者。

  【今年以来的美国就业数据存在巨大“水份”,退出QE仍然仅限于炒作】

  根据御金道对数据的整理发现,今年持续表现好于预期的就业数据,主要在于临时工的大幅增长,这就存在再失业风险,或许市场会认为临时工容易成为正式工,而事实上雇主为何雇佣临时工也是有先见的,在去年年底御金道曾分析到,由于财政悬崖的出现,增税和减支的措施将导致雇主降低雇员意愿,尽管临时工的大幅提高,但是近期关于退出QE的炒作无疑会进一步压制雇员意愿,将最终导致这些大量的临时工面临巨大的流动性,因此今年以来的就业数据,依然存在巨大的“水份”。

  关于美联储退出QE的各种言论,御金道认为仅仅限于炒作,根据今年的国际金融环境分析美国在攻击完各个经济体(日本、英国、欧元区等)的货币后,试图通过炒作QE退出论以提升美元的国际信用,这也可以从黄金成为这次QE退出论的主要牺牲品看出来,因为在经过一轮的货币战争的硝烟后,只剩下黄金没有打美元打压了,而黄金又是货币信用的主要衡量者,因此关于退出QE很大程度上可能只是一种炒作,至少短期内是无法执行的。
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