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理性看待黄金股的业绩增长

手机免费访问 www.cnfol.com 2012年04月17日08:26 黄金网 

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  中金黄金和山东黄金年报显示,净利润增长超过50%。表面看起来相当不错,黄金股也成为了2011年报业绩让投资者满意的板块,但这并不能说明黄金股具备了投资价值,它们2012年度的业绩恐难继续高速增长。

  根据黄金股的年报显示,业绩增长的重要原因一是产量有所提升;二是黄金价格在2011年度处于相对高位。两者合力,导致黄金股净利润激增,但是2012年年初至今,黄金价格并未出现继续上涨,黄金股2012年度能否从黄金价格上涨中获得更多的利润还是未知之数。

  根据黄金股的估值方式,市盈率并非最合适的投资指标,生产服装卖掉了还可以再生产,西红柿种了一年还可以再种下一年,金矿年年挖,总有挖完的那一天,于是投资者给出了金矿的估值标准,用探明储量乘以黄金价格。

  也就是说,黄金股多挖点黄金提升的每股收益,并不应该对股价有任何影响,由于管理层规定金矿所有黄金都只能通过上海黄金交易所集中竞价卖出,故金矿也不能把黄金卖给指定客户进行关联交易,也无法给黄金产品带来更多的附加值。于是黄金股的生产经营相当简单,简单到很难进行财务造假。

  也正是这样,黄金股未来的股价上涨只有两个合理的原因,一是低成本拥有新的金矿;二是黄金价格大幅上涨。投资者在投资黄金股的时候也要关注这两点,至于其每股收益是增长了50%还是100%,其实意义并不大。

  如果做一个很简单的测算,中金黄金从上市至今,股价涨幅超过20倍,而国际黄金价格同期涨幅绝不超过5倍,涨幅的巨大差异,表明A股的黄金股已经出现了价格高估,投资者如果根据其业绩增长50%判断股价也会增长50%,将会陷入一个巨大误区。

  股票的种类有很多种,资源类股票、房地产类股票、ST类股票和工商企业类,每一类都有自己独特的估值方法,市盈率衡量标准虽为主流,但却并非放之四海皆准的真理,资源类股票看地底下还有多少;房地产股看手头现金还有多少;ST股看债务重组的难度和安置职工的难度了;工商企业自然是主要看市盈率。投资者在对上市公司进行价值投资的时候,切忌生搬硬套,一定要根据实际情况加以分析,市盈率并非越低越好。

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