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墨笙:年末黄金优雅华丽,温文尔雅

手机免费访问 www.cnfol.com 2011年12月15日15:57 黄金网特约 

2017二季度金价剑指1350美元本周最受欢迎黄金专家排行榜

  2011度的贵金属市场正所谓饕餮盛宴,释放自己无限炫丽的魅力。一路走来,黄金如富士急游乐园的过山车FUJIYAMA,紧张刺激,让不少投资者为止癫狂。对本年度的黄金走势就不一一回忆,目前就年底最后一个月的压轴收官之际做一个简单的剖析。那么,我们首先来一一盘点12月初的一些重要国际国内消息面及市场形态:

  (1)六大央行联手救市,非农数据意外向好,欧元自救有所进展,这一系列的事件均让市场有些措不及手。目前而言欧债问题仍然占据了舆论和市场关注的焦点,但对欧元可能获救或者解体的两种观点却相持不下,使得市场难以形成一致的预期,黄金白银走势继续维持震荡格局。

  (2)一如既往炙热的非农与欧债,12月公布的美国非农数据显示美国11月非农就业人数增长12.0万人。然而11月失业率大幅走低至8.6%,为2009年3月来的最低水平,当月亦为8.6%。美国失业率的以外下降淡化了美联储实施量化宽松的预期。这使得美元小幅上扬,黄金冲高回落维持震荡格局。另一方面,奥巴马政府积极敦促国会通过工资税削减方案,加大经济刺激力度,也在一定程度上缓解了美联储刺激经济的紧迫性。但此消息对于黄金的影响或仅限于上周五的盘中走势。此前已有机构预期美联储实施量化宽松的时间在明年第二季度了。而在市场一致看空欧元但欧元不崩盘。原油继续走高的情况下,做空黄金理由也并不充分。因此只能以短线思路来看待当前的黄金走势。

  本月美国以较好的非农数据表演完之后,市场焦点再次转向欧元区。虽然全球经济总体都不看好,但欧元区显然更糟糕。法国总统萨科齐表示,本周一(12月5日)将与德国总理默克尔(Angela Merkel)会晤,制订出提交给12月9日峰会的提议,该提议被视为决定欧元区能否继续存在下去的关键。另一方面,欧洲央行行长德拉基指出,如果本周欧元区领导人就更严格的预算控制措施达成一致,则欧洲央行将时刻准备好以更积极的姿态参与到危机解决进程中来。此番表态点燃了市场对于欧洲或将陷入通胀的担忧,并令具有对冲通胀特性的黄金受益。

  而IMF可能向意大利提供4000亿至6000亿欧元的金融支持。以及欧元区财长敲定EFSF扩容细节,同意向希腊发放第六笔分期贷款的消息也暂时缓解了市场对于欧元解体的担忧。看来欧元与美元的较劲还将继续。虽然美国评级机构始终不遗余力的在打击欧元区国家。市场将再次关注本周的欧盟峰会。市场将这次会议看成是将决定欧元命运的关键性会议,因为如果这次欧盟峰会不能拿出令市场可信的解决欧债危机的办法,那么,欧元区解体的风险可能大大提高。欧盟峰会如果取得积极结果,一般预期将提振欧元进一步反弹。

  虽然欧元区处于风雨飘摇之中,全球经济摇摇欲坠似乎处于崩溃边缘。但这些对于黄金而言不啻于极大的利好。韩国央行(Bank of Korea)在11月份将其黄金储备扩增15吨,增幅38%,黄金储备总量从39.4吨增加至54.4吨,这是该央行第二次增加黄金储备。

  (3)重磅出击大戏,12月8号将有四大央行公布利率决议,其中澳洲联储和欧洲央行可能降息,这将对相关货币产生重要影响。对于黄金而言,非美货币的走弱将对其形成小幅利空。因为这间接意味着美元的走强。

  (4)沸腾欧元区问题,12月6日标准普尔将欧元区15国置于负面观察名单,引起市场恐慌情绪,虽然此前意大利宣布了新的紧缩措施,法德两国领导人则呼吁采取新的欧元区财政政策。但都不足以扭转市场担忧情绪,除美元以外的,高风险资产昨日均下挫,黄金白银也未能幸免!

  法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)和德国总理默克尔(Angela Merkel)周一说,他们倾向于全面修改欧盟的各项条约,以强调财政纪律并恢复投资者信心,哪怕只适用于欧元区17国。这或许是本次欧债危机之中,欧元区国家可能取得的最好成果。但是在本周五的欧盟峰会上能否通过尚未可知。

  就在市场期盼本周召开的欧盟峰会将出台果断措施之际,标注普尔周一(12月5日)宣布,将欧元区17国中包括德法在内的15个成员国评级列入负面观察名单,当然此次行动也将促使当局尽快拿出解决危机的可行性方案,而非拖延时间,因为随着评级机构不断下手,欧元区国家的借贷成本会越来越高,统一财政政策,或者至少明确欧元区国家发行统一债券的负担比例已经刻不容缓。所以在当前情况下,不能只是单单看扁欧元。

  当然本次欧盟峰会明显不同于上次。上次欧盟峰会期间,评级机构也已经下调了法国和德国主要银行的评级,但市场对此反应并不强烈。而本次在法德等需要欧元区AAA评级国家债信面临下调时,市场做出了强烈反应。在联系到黄金走势上,10月26日的欧盟峰会时,黄金并没有在当日产生拐点,而是在峰会的第三天10月28日开始有所回落,而后再次拉升。因此期待12月9日的欧盟峰会能帮助黄金出现拐点是一种奢望吗?当然不是,欧盟一旦达成统一的财政政策或者就统一发行债券方面的分担比例达成一致,那么欧元区的量化宽松就算是全面启动了。首先,欧元区的危机暂时得以缓解,在欧元上的压力会变成支撑,欧元有望反弹,美元再次承压,黄金必将跟随。其次,欧元区的量化宽松启动代表着新一轮通货膨胀的到来,因此无论欧元反弹能否延续,黄金上行动能将比之前更强。因为美联储绝不会眼睁睁的看着欧元区大肆发行共同国债而无动于衷。美联储量化宽松的预期会提前。当不是机构预测的明年二季度了。

  在欧债危机期间,主角当然是欧元和美元,美元承担相对欧元的避险角色,黄金暂时退居幕后。因此以短线分析思路来对待较为妥善。另一方面,人民币已经连续五个交易日触及跌停。或代表其已经结束升值开始贬值。这也在证实美元在5月—9月四个月的底部盘整之后开始升值。那么欧元的贬值能避免吗?虽然美元不愿意升值,但在欧债危机发展的愈演愈烈之际升值,更能打击欧元信誉提高市场对美元的信心。不过打击只是打击,要彻底摧毁欧元并不是那么容易。所以在美联储真正推出量化宽松之前,美元已经开始了一波反弹走势,虽然这种反弹不可与08年时同日而语。

  (5)展望2012年,瑞银(UBS)指出,黄金走势可能出现"爆炸性"走势。该行认为,欧洲进行财政整合,而非欧元区出现破裂的可能性更大。

  瑞银称,未来存在诸多不确定性,若欧元区以更加快速的步伐加强财政整合,伴以发行欧元债券,那么将是继美联储推出第二轮量化宽松(QE2)以来利好黄金的最大因素。

  (6)2011年各大重要消息面豪华阵容齐上阵。年末人民币也来分上一杯羹,人民币对美元目前连续五个交易日触及跌停。人民币升值节奏放慢,从国内来讲,显示了中国经济持续减速,我国的进口贸易出现连续下滑,一方面减轻了人民币升值压力,另一方面有利于稳定出口。对于国内整体经济而言,无疑缓解了长期通货膨胀的压力,让人们稍稍的舒了一口气。但也不乏造成一定的恐慌,会或出现人民币连续跌停,中国经济萎靡了吗?等类似的质疑。对人民币的信息开始出现瓦解。但笔者的观点是,短期的人民币贬值在一定程度上将减轻国际“热钱”流入的压力,减少央行基础货币的投放量,有利于抑制国内资本价格泡沫,控制通货膨胀的速度,物价上涨得到了控制,结合着上周中国政府开始新一轮政策放松,在一定程度上显示的是对国家经济的肯定。对一度低迷的股市也慢慢有了起色,有所回升。中国经济从整体上开始进行整顿和修复。即使目前的政策需要各个部门银行国家经济形势等一系列条件的支持,但笔者目前看好国内经济日趋明朗化。

  从国际形势上来看,欧债危机发酵引爆美元继续深温,人民币开始低调,引发另一个景象,各自低调编织其经济状况,但也高调演绎一场唇亡齿寒的多人保卫战。若有似无的矛盾在暗地激化或磨合,可拭目以待。在年底混乱的国际经济状况中,黄金也随着市场有规律的波动着,但仍然在区间内有节奏的运行着。年底依旧打破不了一个震荡上扬的温热过程。

  (7)12月9日欧洲峰会如期而至,在欧洲峰会上,错中复杂的欧债问题得到一定的解决。欧元区问题一直是一个烫手山芋,亦如一颗毒瘤,恶化反反复复。

  峰会的亮点主要在于针对欧元区财政一体化引发一系列以前潜在不足及矛盾:①在峰会上对于修旧约还是立新规的问题,默克尔与萨科齐7日联名致信范龙佩,提议修改欧盟条约。目的在于加强欧盟财政纪律,稳定自己失宠局面的混乱,提振信心。②当然,修约的过程同样伴随着艰辛,各国意见分歧出现更深层次的问题——由于经济与社会发展不平衡,欧洲并不是完整的一块整体,在看似和谐的27个成员的欧盟大家庭下,暗自滋生一系列矛盾,大树吸收不到足够的营养,开始枯萎,其他的分枝为了得到生长,会或得到更多的营养茁壮成长,从而不知不觉激化了“多速欧洲”的现象。加上财政纪律一体化必定是一个大的工程,一次性在所有欧盟国家中统一进行难度是众所周知的,所以需要解决是在欧元区17个国家范围内,还是在27个欧盟国范围内进行。会议越走越深,越走越细,带领着大家更加清楚的见证欧元区的摇曳。③欧洲央行的降息举措只是一时缓解欧债压力的举措,在欧债危机的愈演愈烈的背景下,要想继续稳住濒临决口的欧债危机,欧洲央行在明年将会有进一步继续降息举措。

  即使12月9日的峰会稳住了黄金市场的步伐,但在其光芒在本周一消失尽褪,留下的是黄金、股市、期货等市场对峰会的怀疑、保守。开始下挫。

  笔者在这里,想阐明自己的一个观点。长达两年的欧债危机让市场疲惫不堪,经济动荡的年代中,在这里我做一个假设,如果欧元区解体,笔者认为对贵金属市场将是一个负面消息,个人认为在国际市场中,货币将仍会作为经济媒介、核心或者代表。黄金即使作为避险产品,但是此时此刻的人们,将会对这时挺身而出的某个国家(笔者对此国家不做猜测)的货币大哥大更加感兴趣,将会造成资金从黄金、股票、期货等市场的抽离。

  总结:2011年末的黄金不同于欧债危机的气势磅礴,不同于美元持续深温的炙热,更加不同于人民币贬值的突发性。欧元区问题在2011年留给大家刻苦铭心的记忆。在跨进2012“世界末日”(当然此话为虚构)的这年,欧债危机若有似无的滋生-升华-发酵,酝酿着另一波全球经济危机的爆发,它打算送给资本市场一个“Pandor’s Box”。但是黄金拥有优雅华丽的气质—温文尔雅,依旧一副不紧不慢的姿态,偶尔夹杂着小幅跳跃,在区间内震荡上扬。对于黄金的大体走势,上涨是不可磨灭的。只是过程将会富有弹性,如同投资,是一个长时间的过程积累。在明年贵金属市场上将会再度出现王者归来的霸气,演绎资本商场上另外的绚丽。

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