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徽商期货:经济数据愈发疲弱 商品压力不减

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年07月01日16:42 黄金网 

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  经济数据越发疲弱 商品股市压力不减

  今日公布的官方和汇丰PMI指数双双下降,官方PMI指数降至50.1的荣枯线水平,而汇丰PMI指数终止降至48.2的水平,显示经济活力进一步下降;最近一个月的钱荒效应可能起到了推动作用,另外中央明确的经济改革信号也使得企业更为谨慎,PPI指数连续下滑和金融市场的不稳定正在削弱企业的信心。

  股指方面,2200点的压力位越发明确,尽管银行间钱荒效应逐步减缓,但是投资者依然担心钱荒可能向理财产品等方向扩散,甚至进一步向实体企业融资蔓延;央行对控制融资泛滥表现了较强的信心,因此目前阶段,在未来经济转型方向不明朗之际,而转型阵痛期还没有结束,因此市场乐观的迹象表现极为微小,谨慎氛围依然控制着整个市场。

  同样的理由差不多也适用于商品期货市场;目前商品整体表现极为弱势,文华商品指数在破新低位后弱势整理,即便上周股市反弹,但是商品的力度相当疲弱,技术上表明商品可能下跌没有到位。

  外围市场的主题总是利空的,美元走强目前看起来是大趋势,即便美联储鸽派发表言论压制美元,但是商品市场依然不能从中获取动力,大家似乎都把美元紧缩作为一个即将到来的事实,而经济数据不佳仅仅是被作为一个延迟宽松的理由,而不是无限制宽松的理由。

  笔者认为基于目前这个格局,接下来的转折点可能在中央的政策会议,如果在未来几个月政策路线越发明晰,而经济回调接近底部,那么未来商品市场依然会有较大的前景;笔者对经济前景实际上是非常乐观的,但是接下来几个月依然要谨慎。(徽商期货研究所宏观经济分析师:唐大海)

  沪铜:低位调整,弱势依旧

  在经历了前几日的一轮大幅下跌之后,铜价转入了沉寂期,最近一周时间里,以沪铜主力1310为例,基本价格维持在48000到49000这一窄幅空间内震荡,最近3日更是日内波动不足1000点,成交不够活跃制约了期铜的短线投资价值,也缓解了铜价下跌的步伐。

  追究本轮下跌的主要因素,主要是由于美元大幅上涨所致,受到期铜的金融属性影响,铜价与美元一直处于反比状态。前段时间,受制于高库存的供需严重不平衡,在美元下跌的行情下,铜价并没有借势上涨,反而走出了同涨共跌的走势。近期美元在80.49低位借助QE3在年底有可能缩减的消息强势反弹,已经反冲到83美元之上。美元的强势反弹对于本已经处于弱势的期铜起到了沉重的打压效果,从周K线来看,沪铜两周的总跌幅已经超过5%。并且没有任何即将停止的迹象。

  一直以来,我们都在强调期铜的库存问题,最新的数据表明,LME的库存还维持在66万手的高位。虽然天量的库存这一利空消息已经被市场所消化,甚至评论都少有谈起,但是我们必须要清楚的是,供需是决定商品价格的最终因素,当前供求过剩,需求萎靡的状况一日得不到解决,铜价就不可能真正的走上牛市的道路。相反,一旦有利空消息出现,高库存量就会像催化剂一样将利空因素放大,导致铜价大幅下挫,总而言之,供需问题是我们需要一直关注的。

  从最近的铜价走势来看,因日内波动幅度过小,不利于短线投资爱好者参与,建议观望或选择其他活跃品种参与。因后市还有继续下行的空间,预计在45000点附近才是铜价的第一个阻挡点,因此前期入场的空单可继续持有,等待新的下跌行情出现。(徽商期货研究所铜分析师:傅凯)

  TA1401合约逢反弹抛空

  郑州PTA今日跳空低开,冲高回落。主力合约TA1401合约开盘7410元/吨,开盘后第三分钟快速拉升,触及早盘最高点7548点,随后迅速回落,在7500附近盘整,截至发稿,TA1309报7510点,相对上一个交易日结算价上涨1.19%。

  基本面:

  由于美元上涨为能源市场带来压力,加之二季度最后一个交易日投资者获利了结,纽约原油期货价格上周五下跌0.5%,报收于96.56美元/桶。

  由于日本出光和新日石出台ACP价格,亚洲PX价格上周五小幅上涨9美元至1410.5美元/吨FOB韩国,但盘内成交依旧较为清淡,无固定递盘,预计是受聚酯淡季来临,PTA厂商可能降低负荷的影响,目前来看,PX价格后市弱势整理概率较大。

  现货方面,PTA国内市场价格上周受“钱荒”问题影响练练下行,周末,华东PTA市场报盘维持在7700-7750元/吨,递盘在7650-7700元/吨左右,商谈维持在7650元/吨附近送到,整体市场一直维持低迷走势,本周PTA现货价格或将继续下跌。

  下游聚酯切片市场气氛偏弱,部分下调50-100元/吨,市场主流报9350-9400元/吨现款,稍高报9450-9500元/吨现款,主流商谈降至9250-9300元/吨现款附近。聚酯切片价格在成本线附近徘徊,短期成本支撑明显,工厂及贸易商低价仍显惜售,预计今日以弱势整理走势为主。

  操作建议:

  目前来看,TA1309价格相对现货升水240点,单边持仓25万手,多头套保12万手,仓单1万张,似乎在进行强势逼仓格局,因此,除非已有现货进行交割,否不建议在此合约上布局空单;而TA1401合约,目前仍存在下跌空间,加之现货价格似乎已经开启下滑趋势,因此建议在1401合约上逢反弹抛空,目前价位不建议追空。。(徽商期货研究所PTA分析师:赵师夏)

  糖价7月或迎拐点

  行情走势

  早盘郑糖高开高走,期间瞬间拉高,趋势指标MACD也呈多头发散格局,短线走势振荡偏强,同时随着食糖生产季节的结束,糖价的季节性供需压力有所缓解,预计下半年消费需求的增加或将带动糖价小幅回升,而7月份或是郑糖多空转换的拐点。

  食糖工业库存同比大降

  截至5月底,全国新糖工业库存总量约为384.63万吨,同比减少近100万吨,降幅为20.55%;其中广西库存量约为213万吨,同比减少84.4万吨,云南库存量为100.39万吨,较去年同期下降12.83%。食糖工业库存量的下降对糖价形成利好,但大量的国储库存量或成为后市限制糖价回升的隐性因素。

  含糖食品产品增速明显

  据数据显示,前5个月国内含糖食品产量增速大都为10%以上,其中速冻米面食品增速最高,为17.81%,而碳酸饮料与果蔬汁饮料产量增速紧随其后,分别达到15.46%、15.40%。上半年,食糖增产预期、季节性供需矛盾与压力是影响糖价走势的主要因素,而下半年食糖消费则将成为市场的主旋律,届时消费需求的增加或将带动糖价有所回升,且季节性供需压力的缓解也将起到助推作用。

  总结及操作建议

  综上所述,当前食糖总产量已经明朗,糖市季节性供需矛盾与压力也将有所缓解。本榨季生产过后,糖市焦点将转向消费市场,届时消费需求的增加将带动糖价有所回升,但其价格回升的幅度将会受到进口量增加、国储糖库存等供需宽松面的制约,5300-5400元/吨附近压力较大且作为阶段性目标的一个参照点。同时受股市及宏观面消极因素的影响,短期内郑糖或将呈现振荡筑底的走势,投资者短线可波段操作,长线可轻仓持有少量低位多单。(徽商期货研究所白糖分析师:王树飞)

  报告基本符合预期 油脂弱势探底

  行情回顾:

  截至上周五,大豆油指数已录得七连阴,录得近三年以来新低,MACD死叉,下方暂无有力支撑,进一步探底走势概率偏大;马棕榈油指数新一轮下跌行情已经确立,目前已经跌破60日均线支撑,MACD死叉。受外盘走低拖累,内盘三大油脂跟盘走低,菜油跌幅最深,总体量能变化不大,弱势行情有望延续。

  消息面:

  USDA报告基本符合预期,油脂市场反应平静。美国农业部上周五晚间发布的季度库存报告数据显示,截至6月1日美豆季度库存为4.345亿蒲式耳,为九年最低,低于分析师预估的4.42亿。在USDA上调今年美国大豆种植面积预估至7,770万英亩,高于3月预估的7,710万英亩。同时USDA表示,将在下个月同14个州的大豆种植农户接洽,确定美国大豆的种植面积数据,若有必要将在8月供需报告中发布调整。此次报告公布后,美豆油市场反应略显平静,豆油合约涨跌互现,整体呈现近强远弱格局,波动不大。

  第三方船运机构数据符合预期,国内棕榈油进口步伐有所恢复。据第三方船运机构数据显示,6月份前25天马棕榈油出口总量环比上升9.61%,主要依赖于中国对24度棕榈油进口增速明显,中东地区棕榈与欧进口步伐则继续放缓。通常在7月份以后,全球棕榈油产量达到年内高峰,而此时中东国家备货已经接近尾声,进口步伐显著放缓,后期作为进口大国的中国进口进度将很大程度上影响到马棕榈油出口进度。由于目前国内货币市场钱荒蔓延,融资油势头再起,棕榈油进口步伐有所加快,进而国内港口棕榈油库存从6月中旬的125.3万吨再次反弹至目前的128.39万吨,国内棕榈油去库存进度搁浅。

  操作建议:

  宏观经济面不容乐观,国内钱荒蔓延,市场情绪饱受打压。油脂基本面仍是利空主导,外盘持续走低,内盘承压走低,弱势行情有望延续。建议投资者维持偏空思路,前期空单可继续持有。(徽商期货研究所油脂分析师:张振)

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