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大宗商品牛市不再 26种期货新品种逆市扩张

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年06月28日08:34 黄金网 

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  盛极必衰。

  自上周以来,在美联储称可能放缓QE及中国“银行间流动性危机”的消息之后,全球大宗商品市场应声大跌,这令本已疲弱的商品市场更是雪上加霜。

  高盛、摩根士丹利、花旗等国外重量级机构纷纷宣称:“大宗商品牛市已经终结。”

  而就在本周,国际商品巨头嘉能可创始人马克里奇的逝世,更像是为一个繁荣的时代划下了句号。

  而在这动荡时刻,据记者不完全统计,当前国内三大交易所已经有约26种新商品合约进入研发和立项阶段,中国商品期货市场还在发展过程中。

  牛市不再

  6月21日,美联储主席伯南克的讲话释放的QE放缓的信号,有如一声发令枪响,令全球股票、政府债券等非美元资产都陷入了一场抛售大潮之中,本已疲弱的商品市场亦不能幸免。

  商品市场风雨飘摇,黄金和白银价格跌至近三年低点,铜价跌至20个月低位,其他工业金属也全面下挫,WTI原油创七个月最大单日跌幅。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量周三跌破1000吨,降至四年来最低。

  此前,国际商品市场的大玩家们已经开始集体唱空。

  据金融时报消息,商品重量级玩家摩根士丹利近日在一份内部备忘录中,向其员工宣布将会缩减在大宗货品交易方面的业务,关闭在上海和迪拜的商品业务办公室,并裁减10%左右的商品团队员工。据悉,摩根士丹利大宗商品交易主管在备忘录中表示:“同最高峰的2007年到2009年相比,大宗货品交易的利润空间几乎缩减了50%。”

  无独有偶,高盛发表报告宣称:“大宗商品牛市即将结束。” 报告认为,由于供应飙升,大宗商品的超级周期行将结束,大宗商品的走势将偏离于股票市场的走势。

  花旗亦在一个月前发布的研报中表示,由于中国经济从基础设施建设转向国内消费和服务,大部分的大宗商品今年将下跌,而大宗商品的超级周期将于11月份结束。

  早在今年3月就已经开始唱空的瑞信,则如此总结商品市场牛市不再的原因:“我们认为,如今中国基础设施投资的黄金时期已经过去,房地产繁荣的黄金时期已经过去,出口的黄金时期已经过去,政策刺激的黄金时期已经过去。”

  新品种逆市扩张

  目前,中国商品期货有31个品种。

  “企业正是因为商品牛市结束,才更需要期货。市场越是动荡,对风险管理工具的需求就越为迫切。”永安期货研究院副院长张逸尘表示,“在很多行业利润没有出现滑坡的时候,这样的需求可能并不明显,而当前的时局就如同2008年,正是国内新商品期货合约上市的良好时机。”

  根据公开资料统计,当前已经处于研发、立项、审批过程的26个新商品期货合约中,农林产品类有13个,包括鸡蛋、肉鸡、生猪、棉纱、马铃薯、粳稻、晚粳稻、生丝、干茧、花生、花生油、木材纤维板、木材胶合板;工业品类8个,包括铁矿石、聚丙烯、化肥、尿素、乙二醇、短纤、铁合金、合成橡胶;能源类5个,包括原油、沥青、燃气、动力煤、天然气等。

  而在这场期货品种大扩张中,交易所之间不可避免地面临着短兵相接的竞争。

  以规模较大、市场化程度高,竞争充分的棉纺行业为例,郑商所凭借棉花期货上市运行多年的“地利”研发棉纱期货,并于6月2日召开“棉纱期货合约规则论证会”;而几乎在同一时间,同样致力于农产品(5.99,-0.21,-3.39%)期货研发的大商所与中国纺织工业联合会举行了座谈,就推进棉纱线期货上市进行探讨。

  尽管交易所雄心勃勃,但在期货公司看来,新品种的上市并不会造成较大的负担。

  “这么多新品种,我们是有所侧重的,最为关注的还是能源类期货。特别是动力煤期货,我们研究所近日派出了不少人员到郑商所参加培训。”南华期货研究所副所长王兆先表示,“沥青市场规模很大,又面临着城镇化的巨大潜在需求,我们也很重视上期所的沥青期货。”

  “永安期货的研究方式是产业链研究,比如鸡蛋期货是饲料的下游,那么就还是由原来负责这一产业链的研究员进行拓展。”张逸尘表示,“由于是产业链研究,很多未上市的期货合约我们实际上早已兼顾到,比如和生猪期货有关的猪粮比数据,我们就已经看了很多年了。虽然是新品种,工作量会增加,但分析框架和逻辑并无太大改变。”

  (常亮)

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