博士金评：特朗普税改带来的投资大时代

　　纵观美国史上三次税改(里根，小布什，奥巴马)，美元指数都是大跌，当我们再面临特朗普税改的时候，不得重视其中的投资机会。下面我们先来简单看下美国历史上三次税改。

　　

　　里根时代：1981-1986。税改效果显著，1983年开始美国经济开始显著好转，至1988年5月美国经济连续65个月持续增长，GDP增长率3.2%。通货膨胀和失业率显著下降。

　　小布什时代：2001-2008。减税力度空前，短期内对增加就业有一定作用，但对美国经济的刺激作用甚微。减税政策很大程度是为富人服务，进一步拉大了美国的贫富差距。产生了巨额的财政赤字。

　　奥巴马时代：2008-2010。小布什的减税法案到2010年才到期，奥巴马初期延续了小布什时代的减税措施。2010年底奥巴马签署减税延期法案《减税法案》，该法案被视为奥巴马对共和党和民主党妥协的产物。

　　2012年底签署《美国纳税人减税法案》，该法案对美国减税法案的定位和内容都做了调整。

　　奥巴马时期是对小布什时期的漏洞进行修补，通过《美国纳税人减税法案》，政府财政刺字得到控制和下降，美国经济在奥巴马时期开始温和复苏。

　　税改的推出是未来刺激经济发展，为了逆转贸易逆差或者扩大贸易顺差，美国都会在金融上做文章，例如“广场协议”，美国为了扩大出口和竞争力强行美元贬值，所以我们就看到了三次税改期间美元都是大幅贬值走熊市。

　　

　　与此同时，从2002开始到2011年，黄金差不多走了10年的牛市，当然这么大的牛市不光是美国的财政政策的影响，还有海湾战争的影响。

　　

　　2017年12月2日，特朗普时代税改方案初步出台，只要再协调参众两院的方案再提交给特朗普签字，税改便可正式落实。

　　参议院版本的税改方案主要有三个变化：

　　1.个人所得税征收税率从五档改为三档，从目前的10%，15%，28%，33%，39.6%下调为三档：12%，25%，35%。

　　2.公司税从35%减到20%。

　　3.取消遗产税。

　　那么税改后谁最得利，我们来看看下面的表格(美国公民年收入税改后所需要缴纳的个人所得税)

　　收入在$0-9,325之间，个人所得税10%保持不变。

　　收入在$9,325-37,500之间，个人所得税从15%下降到10%。

　　收入在$37,500-91,900之间，个人所得税保持25%不变。

　　收入在$91,900-112,500之间，个人所得税从28%下降到25%。

　　收入在$112,500-191,650之间，个人所得税从28%上升到35%。

　　收入在$191,650-416,700之间，个人所得税从33%上升到35%。

　　收入在$416,700-418,400之间，个人所得税保持35%。

　　收入在$418,400之上，个人所得税从39.6%下降到35%

　　初步可以看出，降低个人所得税，公司税，遗产税最大的收益者还是富人阶层，对低收入者影响甚微，对富人则是利好。

　　我们再来分析下税改后的好处：

　　1.居民税负减少，刺激消费。

　　2.公司税负减少，生产成本降低，产品更具有竞争力。

　　3.海外公司资金回流美国，带来更多投资。

　　弊端：

　　1.财政收入即刻下滑20%，财政赤字会马上又增加(小布什时代税改导致财政赤字空前，经过奥巴马修补后稍微回落)，债务上限会再上升。

　　2.贫富差距会再扩大。

　　3.特朗普的积极财政政策中包括基础设施建设，而基建需要花很多钱，是否推出将存疑。

　　4。美元指数会上升(已经体现出来)，美元上升会削弱美国的出口，这是特朗普不愿意看到的。

　　总结是：

　　税改带来的影响短期会促进美国经济的增长，从长期来看如果只是减税而不是减少开支，有可能再次导致政府高额的财政赤字，降低了美元的信用，走小布什阶段的老路，为了刺激经济发展和出口，美元也会会再跌入熊市。

　　若2018年全国其它国家也有可能竞争性减税，这样，特朗普税改的效果会再大打折扣。

　　对金银的影响：

　　税改可能导致通胀快速上升，这样美联储会加快加息进程，金银波动率会大过往年。另外鉴于税改一系列连锁反应导致美元长期下跌，金银作为避险资产则会中长期上涨。

　　借用金十数据：

　　

　　总之，2018-2019年度金银的会是波动比较大的一年，也是投资的好年。从长期投资角度来说，白银已经相对低位，黄金也会再本轮下跌完成之后开启一轮中长线上涨行情。

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