刘海霖：希债危机及耶伦证词为本周重点，黄金价依然承压！

　　上周回顾

　　现货金上周(7月6日当周)以1173.9美元/盎司开市，最高触及1174.3美元/盎司，最低下探至1147.0美元/盎司，收报1161.6美元/盎司，全周波幅27.3美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。

　　现货金上周五(7月10日)以1160.9美元/盎司开市，最高触及1165.2美元/盎司，最低下探至1157.6美元/盎司，收报1161.6美元/盎司，全日波幅7.6元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1160.54，-2.95，-0.25%)周五(7月10日)回吐稍早录得的涨幅，此前美联储主席耶伦预计联储将在年内升息，但对就业市场仍然疲弱表达了强烈的担忧。耶伦在讲话中表示，对美国就业市场和一些国际风险仍保持谨慎态度。耶伦没有暗示在今年余下的四次美联储会议上会否升息超过一次。现货金上涨0.1%，报每盎司1161.6美元，仍接近周三触及的四个月低位1147.0美元；现货银上升1%，至每盎司15.58美元；美元兑一篮子主要货币缩减跌幅，欧元(1.1123，-0.0013，-0.12%)兑美元回吐部份升幅。上周黄金实货需求仍然温和，因中国潜在投资者在股市大跌后趁低吸纳，而印度投资者推迟买入黄金。印度黄金价格较黄金全球指针价格仍然贴水。

　　周五(7月11日)全球市场风险情绪都围绕这希腊和中国酝酿。在中国强力干预下，中国股市连续两日强劲反弹。同样市场对希腊方面也非常乐观，在周末最终谈判前市场多数投资者均认为希腊有望和债权人达成协议，风险偏好情绪再度被提振，欧元也应声上涨。另一方面，六月美联储决议刚刚露面的耶伦按捺不住，日内再度登台发表言论。她明确表示美联储很有可能年内加息。她的言论让此前因为疲软的美国数据、以及中国和希腊风险带来的美联储推迟到明年加息的声音消退，美元获得提振，收回日内部分跌幅。具体市场上，美元指数探底回升至96关口附近，最终收低；现货金价维持震荡交投。美指此前走软，主要因希腊乐观情绪支撑欧元，打压美指。而美指此后回升，主要受美联储主席耶伦年内加息的言论支撑，同时当日美国批发库存资料也支撑了美元。美联储主席耶伦日内的讲话是支撑美元的主要因素。虽然近来中国和希腊的忧虑，以及美国近期疲软的数据使得市场对美联储今年能否加息存在疑问。但美联储耶伦今日的讲话确认了美联储年内加息的可能性，支撑美元。对于美联储何时加息的疑问，美联储主席耶伦称，在2015年稍晚的某个时间点开始加息合适，预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间，而FOMC首次加息本身仅仅会非常小地影响到货币宽松的水平。

　　耶伦预计美联储货币政策正常化之路将会是循序渐进的，不应当过分强调FOMC的加息时间点，真正重要的是整个加息的过程，宽松政策只应当循序渐进地结束。通胀和就业方面，耶伦指出，经济和通胀前景高度不确定，美国失业率可能并未完完全全地捕捉到就业市场闲置问题的程度，而原油(51.42，-1.4，-2.65%)价格和美元汇率对美国通胀率所造成的下行压力似乎正在减轻。耶伦预计美国通胀率将会在未来数年里升向美联储既定的2%通胀目标。耶伦还认为，劳动力市场上的就业闲置问题略微更多，薪资涨幅温和，与就业市场仍然存在闲置问题相一致。

　　经济增长方面，耶伦表示，美国第一季度经济疲软，在一定程度上似乎系暂时性因素所致，预计美国经济将会在2015年剩余时间里温和增长，但前景并不确定，预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。耶伦称，就业市场的改善应当支持家庭开支，财政拖累现象也将逐步消退商业投资受到抑制，这可能会和住房市场方面导致经济增速放缓。耶伦强调，IMF和大多数美联储官员看到美国经济正在改善。美联储通讯社Hilsenrath评论耶伦讲话指出，美联储主席耶伦对经济进展做出了谨慎评估，称就业市场仍持续存在疲弱，尽管她承认已更接近充分就业。

　　总体而言，美联储主席耶伦并未表示美联储将改变对利率的整体计划。华尔街日报点评美联储主席耶伦讲话指出，美联储主席耶伦今日最令人瞩目的论调改变是她对薪资问题的评估；近期薪资增速指标表现错综，尽管劳工部有关工人平均时薪增长的数据持平于每年近2%的水平，但其他薪资和劳动成本的测量结果则显示出上升迹象；薪资增长的初步迹象表明经济正在接近充分就业充分就业十分重要，因美联储视其为实现就业市场健康和通胀稳定在近2%目标水平的双重任务的核心。除了美联储主席耶伦的讲话备受关注，美联储另外一位鸽派官员罗森格林Rosengren，日内也发表了公开言论。

　　美联储在2015年稍晚开始加息可能是合适的，预计美国通胀率将足以支持FOMC考虑加息。希腊危机导致美国2015年夏季乃至之后的经济预期变得错综复杂。就目前而言，美联储等待美国经济资料，希腊危机解决方案将让FOMC在其预期上获得信心。当日美国公布的批发库存资料良好支撑美元。具体数据显示，美国5月批发库存月率0.8%，预期0.3%，前值0.4%。不过另一项批发销售数据表现不及预期，5月批发销售月率0.3%，预期0.9%，前值1.7%，但批发库存数据对市场的影响略大。对于批发库存资料，评论指出，第一季度美国批发库存表现不佳主要是受美元走强和能源部门削减开支的影响。

　　上周五公布的美国5月批发库存录得6个月以来最快增速，其中录得最大库存增长的是石油产品、计算机设备和药品；左证了继第一季度经济疲软后美国第二季度经济增速反弹的观点。而欧元兑美元走高，主要因市场预期希腊最终能够达成协议，此外，中国股市反弹，激发了市场的风险偏好情绪，也支撑欧元。进入到纽约时段，欧元兑美元回吐部分升幅，因市场对周末希腊的谈判保持谨慎，多头离场。相信会达成协议，不过在这些会议前持有欧元仓位是有风险的，我们在周末前对所持仓位全面获利了结。

　　中国救市措施支撑A股，也利好风险偏好，支撑欧元。中国政府令人眼花缭乱的救市举措看来终于获得了回报，股市在周四满血反弹后周五继续走高，有助于提升投资者的风险偏好。过去一个月情势严峻，希腊问题以及中国股市急跌逾三成，主导全球市场走势。在金融市场或地缘政治面临压力时，投资者趋于寻求更安全和高流动性的资产。不过，目前市场对中国股市的忧虑依然存在。投资者还不确定短期来看最糟的情况是否已经过去，而政府大力救市的代价可能将长期影响市场。另一方面，当日欧元区经济资料对市场影响有限。具体数据显示，德国6月批发价格指数月率-0.2%，前值0.5%；法国5月工业产出月率0.4%，预期0.4%，前值-0.8%；法国5月制造业产出月率0.6%，预期0.4%，前值-0.8%。

　　现货金价维持震荡交投，美联储主席耶伦预计联储将在年内升息，但对就业市场仍然疲弱表达了强烈的担忧。美股市场在周五积极上涨，淡化了投资者对黄金的关注。有消息称，希腊将会在这个周末与债权人达成一个协议。贵金属策略师说，看来美国仍可能在今年升息，不管希腊问题是否得到解决。交易主管说，耶伦的讲话基调较市场预期强硬，引发黄金遭遇小规模抛售。分析师说，黄金从欧元走强得到一些支撑，但如果不是弱势美元，黄金其实很有可能在周末之前有更糟糕的表现。对希腊的援助协议现在看起来是呼之欲出了，可能让投资者回到更高风险的资产类别里，比如股市——这对贵金属而言自然是坏消息。

　　上周黄金实货需求仍然温和，因中国潜在投资者在股市大跌后趁低吸纳，而印度投资者推迟买入黄金。印度黄金价格较黄金全球指针价格仍然贴水。分析师指出，中国股市还有近一半的上市公司停牌，这不是那种可以让紧张情绪降温的政策，毕竟对交易的限制将会解除。如果潜在的问题没有得到解决，我们可以预期会再次看到大跌走势。这也是黄金价格早些时候一度微涨的理由之一。黄金价格本周的表现将取决于亚洲的需求。每个人都指望来自亚洲的黄金需求将会增加。如果亚洲的黄金需求在接下来的两周跳水，黄金可能会有再一轮的抛售。

　　金价稍早受到国际货币基金组织(IMF)的消息提振。IMF下调今年全球经济增速预估，将近期美国经济的疲弱纳入考虑。IMF预计今年全球经济增速为3.3%，较4月预测低出0.2个百分点。油价收盘基本持稳，上周下挫7%，市场关注希腊和伊朗问题的发展。油价周上五收盘基本持稳，之前公布的数据显示上周美国石油钻井平台数量几无增长，缓解了对石油钻探活动加速可能导致过量新供应流入市场的担忧。而上周五多数时间油市交投震荡。纵观一周原油市场表现，油价重挫逾7%。中国股市周五劲扬，且希腊可能在周末与债权人达成救助协议的乐观情绪推动油价上扬。希腊不确定性仍令市场谨慎。欧元承压美元走高施压金价。希腊是否退欧在此一举，若此次未达成协议，德国提议让希腊暂退欧元区，关注日内两大峰会声明是否宣告达成协议。虽然希腊议会通过了更苛刻的紧缩措施，但周末各种加班会议仍未达成协议，欧元区峰会还在紧张进行中，日内之后还有欧盟峰会。而希腊危机之外，本周的美联储主席耶伦国会的半年度国会证词，恐将成为黄金市场更大焦点。欧元区峰会还在紧张进行中，欧元区峰会在暂歇后再次开启。

　　在欧元区峰会之后，今日还将迎来欧盟峰会。此前欧元区草案称，万一未达成协议，希腊将很快转向退欧谈判，且可能进行债务重组。欧元区领导人周日(7月12日)在紧急峰会上对接近破产的希腊表示，本周必须确定关键的改革以恢复外界对该国的信任，这样他们才会开启金融救助协商，让希腊留在欧元区内。希腊违约风险方面，今早最新消息显示，有传言称，欧洲央行表示同意希腊推迟偿还其7月20日到期的债务。不过在这之前，7月14日希腊对非欧元集团有一笔重要的民间债务到期——200亿日元的武士债券(samurai bond)到期。参与了1995年发售的这笔武士债券的日本两大机构信贷分析师们称，希腊若对日元计价债务违约，可能也会同时触发其它外币发行的希腊债务违约。

　　不过，按照上周最新的消息，若此次希腊与债权人达成协议，将能立刻获得援助资金，因而，7月14日能否避免违约，关键还是看这一还债日期前能否达成协议并获得资金。总而言之，伴随着希腊极左翼政府的上台，这场为期6个多月的希腊债务-援助博弈终于要接近尾声了，哪怕是暂时的。按排程，耶伦将于周三至周四(7月15-16日)在国会众参两院出席半年度听证会。而耶伦也可能趁此机会向市场透露更多的政策指引信息，两院议员也可能会就其最关心的未来加息前景问题向耶伦密集发问。若耶伦肯定年内加息前景，黄金或再受压。金价本周交投区间关注1175-1142美元/盎司区域，站上该区间上限才能缓解下行压力，跌破1142则可能令空头对试探1131跃跃欲试，但届时逢低接盘可能对支撑金价启动重要作用。

　　图表分析

　　周线单边跌势形态，目前的蜡烛图已经洞穿布尔带下轨，从目前布尔带上轨的发散方向看，周线再度上演单边跌势的可能性不大，布尔带上轨是向下发散了，这样的技术形态更多的是开始走震荡以完成布尔带缩口的修复，目前周线的支撑勉强是在1132附近，阻力则是在1185。日线图上，本周金价连续收阴并运行于布尔带下轨下方，布尔带呈明显的开口状态，但这仍不及金价的下跌速度，目前主要均线呈空头走势和排列，短期均线在1172附近提供一定的阻力，而主要支撑在低点1150一线，指标上，鳄鱼线和动能指标趋空，空头动能正在增加，随机指标无明显方向指标，未有明显的日线图级别超买超卖出现。四小时方面，四小时技术形态需要反弹，技术形态的反弹不一定就是蜡烛图的反弹，技术形态反弹可能伴随的是蜡烛图的反弹或者是蜡烛图的震荡，目前四小时MACD和蜡烛图底背离是比较明显的，阻力是在1166，支撑是在1158。

　　今日支持位：1150，1132；

　　今日阻力位：1172，1185。

　　入市策略：

　　国际现货金价周五(7月10日)回吐稍早录得的涨幅，此前美联储主席耶伦预计联储将在年内升息，但对就业市场仍然疲弱表达了强烈的担忧。耶伦在讲话中表示，对美国就业市场和一些国际风险仍保持谨慎态度。耶伦没有暗示在今年余下的四次美联储会议上会否升息超过一次。现货金上涨0.1%，报每盎司1161.6美元，仍接近周三触及的四个月低位1147.0美元；现货银上升1%，至每盎司15.58美元；美元兑一篮子主要货币缩减跌幅，欧元兑美元回吐部份升幅。上周黄金实货需求仍然温和，因中国潜在投资者在股市大跌后趁低吸纳，而印度投资者推迟买入黄金。印度黄金价格较黄金全球指针价格仍然贴水。

　　希腊不确定性仍令市场谨慎。若此次未达成协议，德国提议让希腊 暂退 欧元区，关注日内两大峰会声明是否宣告达成协议。虽然希腊议会通过了更苛刻的紧缩措施，但周末各种加班会议仍未达成协议，欧元区峰会还在紧张进行中，日内之后还有欧盟峰会。耶伦将于周三至周四(7月15-16日)在国会众参两院出席半年度听证会。而耶伦也可能趁此机会向市场透露更多的政策指引信息，两院议员也可能会就其最关心的未来加息前景问题向耶伦密集发问。若耶伦肯定年内加息前景，黄金或再受压。金价本周交投区间关注1175-1142美元/盎司区域，站上该区间上限才能缓解下行压力，跌破1142则可能令空头对试探1131跃跃欲试，但届时逢低接盘可能对支撑金价启动重要作用。

　　本周波幅预计为1124美元/盎司 至1194美元/盎司；

　　今天波幅预计为1155美元/盎司 至1175美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1175(美元)做空，止赚设在1155(美元)；如金价再上调至1185(美元)再加第二注，止赚设在1165(美元)，止损设在1195(美元)。

　　计划二：第一注在1155(美元)做多，止赚设在1175(美元)；如金价再下调至1145(美元)再加第二注，止赚设在1165(美元)，止损设在1135(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold