卢君：加息有变 金价继续整固底部

　　从美联储宣布结束QE之后，市场对美联储加息的时间表猜测不断，最明显的时间表是6月或者9月，不过美联储官员似乎没有给出一根明确的或者说具体的时间周期。美联储释放出来的一切信息都是，快要加息了，但是加息之前必须看到希望看到的结果，希望看到较好的经济数据，较好的就业情况，较好的通货膨胀预期。然而我们不难发现，美联储对之前美元指数强势上涨表达出来的担忧，从而暗示不愿意看到美元指数走强。如果美联储加息来临，势必对美元走强提供持续的动能，而美元指数的走强带来的负面影响，显然美联储现在还没有想好如何应对。故，加息的时间可能相对市场预期的还要来的晚一些。

　　年初以来，美国经济数据表现时好时坏，尤其是在结束QE之后的几个月后，这样的冲击似乎开始显现，美国3、4月非农就业数据差强人意，甚至可以说用惨淡二字来形容。这是令人费解的事情，官方把这样的情况归结于是气候天气因素所致，姑且相信一回吧。不过不光是就业数据，美国物价指数和生产者物价指数都表现疲软，这使得通货膨胀的目标很难在预期内实现，当然这些结果官方又有借口，把这一切的因素归结于国际原油(59.72，0.05，0.08%)的持续疲软所致。好吧，我们再相信一次吧。

　　我们也不难发现，近期欧洲通货紧缩问题似乎还没有得到多大改善，但是我们不难发现近期欧元(1.1402，-0.0005，-0.04%)区的经济数据有好转迹象，市场把这些好转迹象归结于欧洲央行年初推行的QE政策影响所致。欧元区官方也表示QE确实已经开始发挥其作用，对经济已经起到了提振。而此时我们也发现，跌了将近一年的欧元汇价也开始出现了企稳走高迹象。从4月的走势行情看，欧元兑美元汇价跌至低点之后，连续展开低位整固行情，最终收出一根大阳线来，吃掉了3月份的一根大阴线线，形态上形成了阳包阴形态，也就是吞没形态。这是行情见底或者反转信号，这是月线级别的见底反转信号。暗示至2014年5月开始的下跌趋势基本告一段落。反观美元指数，美元指数4月出现一根大阴线，吃掉3月份的大阳线，形成阴包阳形态，也就是吞没形态，是明显的反转和见顶信号。从这里我们似乎不难发现，美元强势行情已经阶段性告一段落。也说明美联储的言论干预起到一定效果。

　　当然随着美元指数的走弱，势必对非美货币以及商品带来提振，甚至对国际金价(1218.89，-2.13，-0.17%)带来提振。即使不对国际金价带来上涨动力，至少也不会在压制国际金价上涨。随着美国公布的3月、4月非农数据表现逊于预期，国际金价开始了异动。再加之美国周三公布的4月零售数据差于预期，机构纷纷下调美国二季度GDP值，国际金价再次出现异动。截至专稿时，国际金价已经回到了前期1224美元/盎司附近的高点，暂时受阻于此。之前国际金价一直维持在1170美元/盎司至1210美元/盎司区间内运行。

　　世界黄金协会14日公布了全球第一季度黄金需求报告，报告内容显示全球黄金需求在2015年一季度仍然有所下滑，注意是受到中国市场的消费需求缩减影响。不过全球各国央行持续增持黄金储备的格局依旧表现较好，同时全球最大黄金ETF出现连续减持之后，首个季度增持黄金。

　　世界黄金协会今日发布报告称，中国消费者2014年购买黄金973.6吨，超过印度的811.1吨，中国仍为2014年最大黄金消费国。 报告还显示，2015年一季度中国黄金需求同比下降7%至272.9吨，印度需求增长15%至191.7吨。

　　世界黄金协会报告显示，第一季全球黄金需求下降1%至1079.3吨，主要因中国饰品购买量下降10%；报告称，金价走势不确定性、中国股市上涨与中国经济成长放缓担忧致黄金需求下降；但仍预计今年中国黄金需求将增至900-1000吨。

　　黄金ETF自2012年第四季度以来首现净增持，虽然净增持的规模并不大，为26公吨。

　　一季度全球央行净购买为119公吨，与去年同期相比变化不大。这是全球各央行连续第17个季度成为黄金净买家，他们仍持续多元化其资产储备。

　　从以上报告可以看出，国际在2013年和2014年连续下跌之后，虽然还有很多机构看跌黄金走弱，预期在1000美元/盎司附近，但是也不难发现，部分机构已经改变了看跌观点，甚至出现积极的观点。但从走势来看，我们也不难发现，全球商品似乎已经到了一个拐点。2013年和2014年国际金价持续大跌，但是我们发现国际商品之王原油保持高位，就在2014年黄金出现止跌的情况下，国际原油替代了黄金，仓位全年最积极的表现。截至4月份，国际油价已经企稳，甚至出现低位W双底形态突破，暗示国际油价将出现上涨趋势，目前价格已经升值60美元/桶上方。而此时国际金价依然保持在低位整固，笔者偏向于理解为筑底。

　　综合上述，无论从美国经济数据还是从美联储的表态看，美联储加息的时间可能并不会像市场预计的那样早，美元指数将面临继续调整行情。国际金价可能在全球商品走高的同时而受益。

责任编辑：gold