赵相宾：金银回归基本面影响了吗？能持续多久？

　　黄金昨日破位1200美元的关键阻力最高触及1218美元的高位，今早维持在1313美元附近整理，期间的破位幅度很大，由于昨天的大幅上涨奠定了今天继续问鼎前期阻力1224美元的能力。白银目前也走出了少有的行情，破位16.8-17美元的阻力，最高触及17.2美元附近的阻力。油价则相对疲软，冲高回落走低构成了双顶的回调趋势。

　　关于这波上涨的原因，昨晚到今早网媒已经有很多评论了，其导致金银能走出区间波动的原因，无外乎是美国零售数据表现太差，或者再加上美联储官员杜德利和威廉等人的讲话佐证美元的下跌助涨了金银的上涨。

　　我认为价格破位的原因没有这么简单，纵观5月以来公布的经济数据，比零售数据重要的经济数据太多了，重磅数据表现差的时候都没有对价格走势起到这么大的影响，反而零售数据要对市场构成重大影响？我认为导致价格走出区间的可能原因有以下几个方面，正是这些蛛丝马迹导致了昨晚最终出现了单边的行情。

　　第一，美国的经济增长(不是复苏)在进入了2015年第二季度后变得放缓了，增长疲软的证据是美国公布的大部分经济数据表现比较差；3月和4月的非农就业数据是最直接的佐证，3月份的数据被下修到了8.5万人为个位数，4月份非农虽然有22.3万，但是比起2014年11月份的42.3万人，还有约一半的差距。最新的不利数据就是昨晚(2015.5.13)公布的4月零售销售数据不及预期增长幅度，其中汽车类的销售下滑比较严重为0.4%，年率下滑达到了0.3%。还有4月进口物价指数月率下滑0.3%。

　　这是导致美元大幅回落的基础，也是金银能企稳在1170美元的关键支持。

　　第二，美国的金融政策调整推迟，4月份的议息会议和耶伦的讲话都暗示了六月份无法加息，此后加息与否的消息争论对市场不再起到指引作用。直到本周开始由杜德利和威廉两人接力对加息的话题表达了更大的不确定性，原本对9月份升息的预期预计至少要推迟到了年底；这个预期回归了2014年11月份之前的判断。

　　这是美元无法在100点企稳而持续展开下滑的主因，也是解除了金银上涨的阻力。

　　第三，最关键的影响因素，或许是投行将灭国第二季度GDP增速预期进行了下调，从2.9%下修到2.5%；瑞士信贷分析师也将美国二季度的GDP增长预期从3.2%下调到2.6%，巴克利从3.0%下修至2.6%。

　　从以上因素看出来今年二季度美国的GDP已经失去了往日锐意上行大3.0以上的大好趋势，这是投行的调整也是市场对经济数据的共识，也是金融政策放缓的最合理的解释。据此路透认为数据表明美国经济在第二季度初识的复苏仍较为艰难，不足以使联储9月启动加息。

　　该因素是主要导致金银反弹的原因，美元受到该因素的影响再次跌破了94点的关键支持，且将上周93.9点的支持跌破。

　　第四，外汇市场的影响才是巨大的，欧元和英镑及其澳元的强势反弹上涨，都导致美指承压下行，甚至跌破了上周的低点支持。这对金银的支持显然比较强烈，但是这种强烈要靠美元的下跌完成对金银的支持，此前的非美货币反弹就没有支持到金银的上涨。

　　金银在4-5月份的走势看，汇市对金银价格的影响持续了不同的周期影响的程度不同的现象，至少在这波美元的下跌和非美货币的反弹中，金银到目前仅仅是触及4月初的高点阻力，还没有形成强力突破拉升的走势。

　　第五，技术形态黄金日线图在1170美元反复无法跌破，该位是熊市回落的1131和1142美元的倒数第三个支持，就跌不破的背后就是做多力量持续增长的过程。白银也同样具有类似的走势形态，银价在14-15美元构成了强支持区域，而15.6美元成为三重底的一部分。

　　综合以上的各个因素分析看，我认为是经济增长的疲软是导致美元失去支持转而回调，这给了金银持稳在低位的机会。同时由于机构持仓稳定和投行对美国GDP增长预期的下调，再加上美联储官员杜德利和威廉等人对加息的不确定性表示，这些都在释放金银的支持，因此金银回归基本的影响因素后，将导致金银的上行或许取得突破趋势，支持金银调整到更高的位置。(更多的分析见本人前两日有关即将破位分析文章的阐述)

　　受此影响我认为今日的走势将有以下几个思路。

　　1、黄金的投资思路继续维持短多，破位1220美元完成区间上轨的试探和验证；上行的阻力在1230-35附近，回落的支持在1208-1210美元附近。

　　2、白银的投资思路继续维持短多，破位17.3美元完成区间上轨阻力的确认，不破回落则看支持16.8-17美元附近。

　　3、美油继续震荡调整可以逢高短空，阻力61.5-62美元，支持在58美元附近。

责任编辑：gold