刘海霖：金市多、空双方均未能出逃近期震荡区间

　　昨日回顾

　　现货金周一(5月11日)以1188.5美元/盎司开市，比上周收报价1187.8美元/盎司高开0.7美元，最高触及1191.5美元/盎司，最低下探至1179.3美元/盎司，收报1182.9美元/盎司，全日波幅12.2美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1182.96，-0.28，-0.02%)周一(5月11日)走低，因对希腊偿债前景的持续担忧带动美元反弹，由此产生的影响盖过了美国数据支撑美联储要到今年晚些时候才升息的押注对金价的提振。现货金下跌0.4%，报每盎司1182.9美元。美元兑一篮子货币上扬0.2%，主要因欧元(1.1184，-0.0025，-0.22%)走疲，之前希腊财长称，流动性问题 非常紧迫 ，需要在未来几周与国际金主达成协议，释出更多援助资金。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust上周五的黄金持仓量骤降，跌幅为年内最大。金价动能仍为下行，因市场预期中期美元将逆转跌势，且投资者继续抛售黄金多头头寸。现货金连续七日处于1200美元关键位之下。现货银回落1.1%，报每盎司16.23美元。

　　市场变得越发利空，希腊危机看似尚不足以促使投资者作出交易决定，周三美国将公布零售销售资料，在上周五就业资料公布后，可能为联储在9月升息进一步奠定基础。有机构在一份报告中称，尽管我们承认如果美联储提前升息，黄金将在一段时间内跌至远低于1,200美元的水平，但我们认为，希腊危机升级给金市带来的正面提振将盖过这一负面风险。该公司预计，今年第二季，金价将攀升至1250美元，第四季升至1400美元。周一(5月11日)市场交投非常清淡，经济资料较少，虽然日内美国的LMCI数据表现不佳，但美联储官员却发表鹰派言论，这支撑美元持稳在95关口上方。

　　另外在清淡中，希腊债务问题又成了市场炒作的对象，虽然希腊日内偿还了IMF7.5亿美元的贷款，但随着日益临近的更多还款日期，有关希腊是否能按时还款的担忧引发市场忧虑，欧元因此承压。其他市场上，现货金价周一回落，受美元走强打压；油价下滑，美国叶岩油产量回升的信息打压油价。美指震荡升至95关口上方，资料疲软但FED官员发表鹰派言论。虽然日内美国公布的LMCI数据表现疲软，但美联储官员发表鹰派言论，这支撑了美元。日内美国公布的经济数据表现再度疲软，市场关注的LMCI表现不及前值，而前值也被大幅下修，体现出美国就业市场依然存在压力。

　　具体数据显示，美国4月就业市场状况指数(LMCI)为-1.9 ，前值-0.3修正为-1.8。4月疲软的LMCI数据与非农就业报告存在一定差距。上周五美国劳工部公布的数据显示，4月美国新增非农就业人口为22.3万人，小幅不及预期的22.8万人。不过新增就业人口重回20万人上方暗示劳动力市场重回正轨，而失业率走低至5.4%，创7年新低。经济学家表示，超过20万人的表现意味着劳动力市场出现改善。2014年末非农的强势表现并不健康且很难保持，我们预计未来就业市场将温和向好。

　　美联储偏鹰派官员威廉姆斯Williams日内再度发表鹰派言论，他称，每一次FOMC会议都可能加息。美国的就业正在稳步增长，就业已出现很大进展，美国经济增速将在二季度反弹。截止2015年底，预期失业率将下降至5%，今年底之前将达成美联储的就业增长目标。他预计现在起一年内，失业率将降至5%以下，通胀率升至2%，利率将不断上升。值得一提的是，威廉姆斯今年具有FOMC的投票权。欧元兑美元震荡交投，清淡中希腊债务问题依然引发忧虑。欧元兑美元走软，主要受到希腊债务问题的忧虑施压，同时美国公布的经济数据表现疲软限制了欧元的跌幅。

　　希腊债务忧虑仍然是日内施压欧元走软的重要因素。虽然报导称本周二希腊偿还了国际货币基金组织(IMF)7.5亿美元贷款，但随着更多需要还款的日期临近，有关希腊是否能在今后按时还款的担忧引发市场忧虑。另外，德国提出，让希腊民众对欧洲要求希腊进行痛苦改革以换取进一步金援进行公投，这进一步增加了希腊问题的不确定性。偿还IMF贷款并未完全消除对希腊短期违约的担忧。除非希腊能与债权人达成协议，释出72亿欧元的救助资金，否则该国在偿还6月到期的另一笔15亿欧元IMF贷款，和7月到期的30亿欧元欧洲央行贷款的同时，支付社会福利将可能有困难。

　　最近希腊与欧元区其它国家在布鲁塞尔的谈判焦点主要围绕在是否向希腊发放72亿欧元以欧盟为主导的贷款。不过这笔贷款即便全部发放给希腊，也不足以覆盖该国未来几个月需要向IMF和其它债权人偿付的欠款。仅在6月份，希腊就需要偿还IMF一笔15亿欧元的欠款；7、8月，希腊需要偿还对欧洲央行的30亿欧元欠款；9月份还有四笔共15亿欧元的贷款到期。欧盟委员会(European Commission)上周预计，明年希腊债务总额将达到该国GDP的174%，比2月份预测的水平高出了15%。

　　欧元区财长周一在布鲁塞尔召开会议，此会议将对希腊提交的改革计划进行评估，以决定是否为希腊提供进一步的资金援助。在希腊债务忧虑的施压下，欧元日内走势承压。不过，市场仍然对希腊达成债务协议体现出一些信心。欧盟官员表示，确认希腊与债权人的磋商取得一定的进展。希腊财长瓦鲁法基思也称，希腊协议能在未来几天达成。他能看到希腊和欧盟的立场有共同点。希腊政府发言人同样表示，希腊寻求达成与债权人双赢的协议，希望从欧元集团得到积极响应，希腊有义务偿还债务。另外，欧元区经济方面，日内IMF对德国经济作出了预估，IMF表示，德国经济增长势头将在2015年延续，受低油价影响，德国经济增速可能高于预期。德国面临的风险包括欧元区出现的任何新的压力。

　　现货金价周一回落，受美元走强打压。现货金价走低，因市场对希腊偿债前景的持续担忧带动美元反弹，由此产生的影响盖过了美国数据支撑美联储要到今年晚些时候才升息的押注对金价的提振。现在没有其它影响金价的因素，因此金价跟随欧元兑美元汇率的上涨和下跌而变动。除了希腊的局势和周二的欧元区GDP修正资料，热钱还关注明天美国的预算声明和周五的工业资料。交易员已经表现出了对美元的偏爱，这推动金价下跌。有投行在研究报告中写道，黄金交易产品(ETP)的资金出现今年以来的最大规模流出。ETP黄金持有量上周五减少了10.75吨。迄今为止，5月ETP黄金持有量仅减少了10公吨。

　　许多分析大致上是看空黄金的，但是金价预计近期将出现较大幅度的波动。此外，中国央行在周末宣布降息的决定引发了市场对中国经济增长强度的担忧，这在一定程度上拖累了金价。油价下滑，美国叶岩油产量回升的信息打压油价。油价周一小跌，因有迹象显示油价数周升势鼓励美国叶岩油产量回升，尽管政府预计6月叶岩油产量减少。上周美国原油(59.16，-0.21，-0.35%)期货价格连续第八周上涨，但布伦特原油期货则在连升四周后下滑。上周二迭纪盆地叶岩油钻机数量在连跌数月后增加，为年内首次，这是市场对油价反弹做出反应的迹象。

　　不过，美国能源资料协会(EIA)预计，6月成长最快的美国叶岩油油田的日产量将下降7.1万桶，至497万桶。分析师表示，投资人试图厘清供需状况，市场走势颇为震荡，我们最终可能令我们自己陷入之后更大幅度的下跌中。尽管他对近期市场反弹并不确信，但指出，没有迹象显示升势告终。美元指数反弹，令原油等以美元计价商品价格进一步承压。但中国六个月内第三度降息，缓和了美元走强的影响。

　　分析师表示中国经济增速正在放缓，但是中国仍在按自己的风格购买石油。受全球经济刺激的推动，石油需求将超过预期水平。中国央行在周末宣布降息0.25个百分点，以刺激经济的发展，这是中国央行在六个月内第三次降息。上个月，中国石油进口量达到创纪录的740万桶每天，超过美国成为全球最大石油进口国。

　　交易所数据显示，上周对冲基金等其他大型投机商连续第七周增加了对油价将继续看涨的押注，但分析师担心期货市场升势同实货市场供应过剩的情况愈发不符，油价自1月低点已经反弹了超过40%。有投行分析师们在一份报告中表示：虽然预期未来几年布伦特原油价格将出现周期性的复苏，但是在近期并不看涨油价。持久的市场复苏要求持续的低价和更大的投资削减，该行还补充称如果石油价格复苏太快，投资和复苏将遭破坏。投资人将关注周三国际能源署(IEA)的月报，以判断油价下挫是否提振了全球石油需求。

　　黄金价格仍然处于窄幅震荡格局，使得未来下跌的风险正愈演愈烈，黄金市场未来走势的头号掣肘仍然会是美元资金流动，美国4月份非农就业报告就像白开水一样平淡无奇，却并未促成黄金市场的大幅上涨或下跌，但在美元疲软现状会在中期之内出现逆转的预期压制之下，恐怕黄金市场下跌势能仍然不容小觑，更遑论投资者继续出脱黄金多头头寸。相比上周，本周风险事件要少很多，而且目前金价走势也缺乏方向，预计将维持区间震荡，像道明证券认为非农资料使得6月的升息变得不太可能，但金价仍然在震荡区域内；而盛宝银行也认为黄金市场的走向将是有非常大偶然性的，在各种混杂的经济资料中，缺乏方向；蒙特利尔银行资本市场商品分析师认为目前的市场情况将会持续下去，直到6月中美联储FOMC会议，这将是仅有的把金价退出目前震荡区域的事件。

　　在金价整体上将维持区间震荡的情况下，本周较为值得关注的是希腊局势的进展，如果希腊进展有限令市场担忧情绪升温，金价还是可能获得一定支持，不过目前似乎可能性不大。除此之外，就只能关注美国方面一些经济数据表现，例如零售销售。昨日的欧元集团会议未就希腊问题达成协议。这种忧虑打压欧元，但鉴于市场预期希腊很快有望达成协议，因而金价基本受受避险支撑。希腊的IMF债务今日到期，金价受提振仍无望。因两位希腊财政部的官员周一(5月11日)向媒体透露，希腊方面当天已提前向国际货币基金组织(IMF)支付了于周二(5月12日)到期的7.5亿欧元款项。日内发布的经济数据对金市料影响依然有限，黄金还将继续关注美股及美债收益率的表现。

　　图表分析

　　周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1224，支撑在双底的1172，若价格击穿1172则周线助跌趋势打开，像今年3月出现的单边狂跌情况可能出现。日线方面，突然强势整理，今早收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，切均线死叉粘合转拐头向上发散，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1172和1165的支撑点，另强阻力在布尔中轨的1192及1200。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1180，当前阻力在1188。

　　今日支持位：1172，1165；

　　今日阻力位：1192，1200。

　　入市策略：

　　国际现货金价周一(5月11日)走低，因对希腊偿债前景的持续担忧带动美元反弹，由此产生的影响盖过了美国数据支撑美联储要到今年晚些时候才升息的押注对金价的提振。现货金下跌0.4%，报每盎司1182.9美元。美元兑一篮子货币上扬0.2%，主要因欧元走疲，之前希腊财长称，流动性问题 非常紧迫 ，需要在未来几周与国际金主达成协议，释出更多援助资金。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust上周五的黄金持仓量骤降，跌幅为年内最大。金价动能仍为下行，因市场预期中期美元将逆转跌势，且投资者继续抛售黄金多头头寸。现货金连续七日处于1200美元关键位之下。现货银回落1.1%，报每盎司16.23美元。

　　黄金价格仍然处于窄幅震荡格局，使得未来下跌的风险正愈演愈烈，黄金市场未来走势的头号掣肘仍然会是美元资金流动，美国4月份非农就业报告就像白开水一样平淡无奇，却并未促成黄金市场的大幅上涨或下跌，但在美元疲软现状会在中期之内出现逆转的预期压制之下，恐怕黄金市场下跌势能仍然不容小觑，更遑论投资者继续出脱黄金多头头寸。相比上周，本周风险事件要少很多，而且目前金价走势也缺乏方向，预计将维持区间震荡。在此情况下，本周较为值得关注的是希腊局势的进展，如果希腊进展有限令市场担忧情绪升温，金价还是可能获得一定支持，不过目前似乎可能性不大。除此之外，就只能关注美国方面一些经济数据表现，例如零售销售。日内发布的经济数据对金市料影响依然有限，黄金还将继续关注美股及美债收益率的表现。

　　今天波幅预计为1172美元/盎司 至1192美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1192(美元)做空，止赚设在1172(美元)；如金价再上调至1202(美元)再加第二注，止赚设在1182(美元)，止损设在1212(美元)。

　　计划二：第一注在1172(美元)做多，止赚设在1185(美元)；如金价再下调至1162 (美元)再加第二注，止赚设在1182(美元)，止损设在1152(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold