刘海霖：因中国制造业数据疲弱，金价终止三连跌

　　昨日回顾

　　现货金周一(5月4日)以1178.1美元/盎司开市，比上周收报价1174.7美元/盎司高开3.4美元，最高触及1192.5美元/盎司，最低下探至1177.7美元/盎司，收报1189.8美元/盎司，全日波幅14.8美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1186.96，-0.98，-0.08%)周一(5月4日)攀升1%，因中国制造业数据疲弱，以及稍早美元走软，带动金价从前一交易触及的六周低位反弹，但对美国升息时机的谨慎情绪使金价陷于狭窄区间内。银价(16.42，0.02，0.12%)也跳涨至近四周高位，跟随金价涨势。英国今日为假期，金融市场交投清淡。现货金上扬1%，报每盎司1189.8美元，从1192.5美元的高位回落。现货银上扬1.9%，报每盎司16.38美元。昨夜中国出炉的经济资料对金市而言是好消息；美元表现强劲，但金价未受影响。受新订单分项指数大幅下滑拖累，汇丰4月中国制造业PMI终值连续第二个月低于荣枯线，且创出12个月新低。

　　周一(5月1日)纽约时段，市场交投依然较为清淡，日内英国市场和日本市场皆因假日休市，全球金融市场成交量偏低，波幅受限。在这样的市场中，美元受良好的经济资料支撑小涨。目前市场焦点转向周五美国将要公布的非农资料，在周五非农报告公布前投资者依然谨慎。由于上个月数据表现大幅疲软，这使得市场对于本次数据的表现情况存在诸多疑虑。如果本周公布的就业报告再度疲弱，预计金价将上扬，当然，如果数据强劲，对贵金属而言则不是好消息，因此认为本周投资者会较为谨慎。实货市场，在金价上周大跌后，对黄金的需求反弹。上海金交所黄金较国际基准溢价攀升至3-4美元，上周为约2美元。

　　市场的焦点转移到了周五将要公布的非农资料。现在市场多数分析对美国就业市场存在疑虑，且投资人仍不确定是否周五将出炉的就业资料能从3月放缓态势中反弹，是否支持美联储年底前可能升息的押注。上周五数据显示，投机商已经减少了对美元的押注，美元净多头仓位降至四个半月最低。美国劳工部将于北京时间周五(5月8日)20:30发布4月非农就业报告。分析师预计，4月美国非农就业岗位增加22.5万，从3月的12.6万增幅反弹，3月增幅为2013年12月来最低。在此之前，被视为非农风向标的美国4月ADP私营部门就业报告将先行于周三(5月6日)公布，料将增加19.0万；部分分析师可能会根据ADP报告结果调整对非农就业报告的预期。

　　这些预期可能过于乐观，如若这个数字公布令人失望，美联储加息货币政策的不确定性的程度只会增加。非农就业报告是本周的重头戏。在周五的资料公布前，美元会盘整或走软。另一策略师表示需要看到几周的良好美国资料，才能令美元重拾升势，并回到正规，如果无法实现，那么市场将会出脱对美元的所有押注。美元指数震荡上升至95.50，受良好美国资料支撑。美元指数走高，主要因为日内美国公布的工厂订单数据表现好于预期。具体显示，美国3月工厂订单月率增长2.1%，为8个月最大增幅，预期增长2.0%，前值降低0.1%；美国3月剔除运输的工厂订单月率持平，前值0.1%。

　　对于该数据，虽然受运输设备需求上升的提振，美国3月工厂订单月率表现好于预期并录得8个月来最大升幅，但扣除了运输的工厂订单月率却仅录得持平，表明跨国公司和能源企业受到了美元走强和油价下跌的打击，美国制造业的潜在发展趋势仍较为低迷。评级机构穆迪日内对美国经济做出了最新的预测。穆迪指预计美国2015、2016年实际GDP增速在2.8%左右，该机构认为2016年后美国实际GDP增速很可能下滑。美联储今年具有投票权的传统鸽派官员埃文斯，日内再度发表鸽派言论。他的言论对美元的走势构成了短暂的压力。埃文斯指出，在2016年初之前加息是不适合的，通胀率太低，2018年前无法达到2%。美联储提前加息恐怕利大于弊，美元走强以及油价下跌为通胀风险。

　　就业市场方面，埃文斯表示失业率仍然在一定程度上高于5.0%的正常水平，并预期就业市场每月新增逾20万名就业人数。经济增长方面，埃文斯认为，第一季度经济疲弱部分是由于暂时性因素，美国GDP增速预计将在未来数年内达到平均2.5%至3%的水平。欧元(1.1133，-0.0015，-0.13%)兑美元延续回落调整，受累于良好美数据和疲软中国数据。欧元兑美元维持震荡下行的走势，波动幅度有限。欧元区公布的经济资料总体表现良好，希腊债务问题并未出现进一步忧虑，不过美国公布的数据表现良好，中国资料疲软，这施压欧元，投资者在本周非农资料公布前，交投依然谨慎。

　　市场最为关注的美国工厂订单数据表现好于预期，这施压欧元，使得日内欧元兑美元汇价维持震荡走软的态势。另外，中国经济数据表现疲软施压非美货币，也拖累欧元。周一早间汇丰联合公布，中国4月制造业采购经理人指数(PMI)终值为48.9，创2014年4月以来最低；4月初值为49.2，上月终值则为49.6。日内欧元区公布的经济资料总体表现良好，其中市场最为关注的德国制造业PMI好于预期。良好的数据使得欧元跌势受限。具体数据显示，德国4月制造业PMI终值52.1，预期51.9，初值51.9。对于德国的这项资料，市场研究机构Markit表示，德国4月产出强劲，出口因欧元贬值有所增加，但为进口方面带来压力。德国4月就业增长率创四个月以来新高；投入成本为2014年1月以来首次增长。另外，欧元区4月制造业PMI终值52.0，预期51.9，初值51.9。Markit首席经济学家威廉姆斯指出，制造业PMI数据与欧元区0.4%的GDP季度增速相符。欧元区4月制造业继续有所改善，欧洲央行的量化宽松政策保证了该区域的经济复苏。他相信欧元区经济将稳定维持复苏趋势。

　　来自希腊的消息并未引发市场更多的忧虑。希腊政府发言人表示，布鲁塞尔工作小组会谈将于希腊时间下午2点重新开始。希腊和债权人的会谈有重大进展，预期希腊与债权人的协议可以于5月底之前达成。欧洲央行副行长康斯坦西奥日内也表示，希腊最糟糕的局面能够避免，没有进一步蔓延的迹象。现货金价从六周低位反弹，中国数据不佳以及美国非农数据疲软的预期。周一现货金价攀升1%，因中国制造业数据疲弱引发中国宽松预期，且本周五非农数据或疲软的预期，这带动金价从前一交易触及的六周低位反弹。银价也跳涨至近四周高位，跟随金价涨势。

　　受新订单分项指数大幅下滑拖累，汇丰4月中国制造业PMI终值连续第二个月低于荣枯线，且创出12个月新低。疲软的资料，引发了市场对中国进一步宽松的预期。有分析师称最近以来的美国经济资料一直都不及预期，表明经济增长率正在放缓。这种情况已经给有关美联储将在何时加息的问题带来了越来越强的怀疑情绪，而这将对金价形成支持。投资者将密切关注周五公布的美国4月非农就业报告对美元和利率预期产生的影响。如果本周公布的就业报告再度疲弱，预计金价将上扬，当然，如果数据强劲，对贵金属而言则不是好消息，因此，本周投资者会较为谨慎。

　　有研究报告称金价上涨的概率较大，目前想要为金价下跌找到任何看似合理的理由并不容易。一个值得指出的理由是，美国和德国的债券收益率近来大幅上升，这提高了持有黄金的机会成本。策略师指出，当经济资料强于预期时，美元走强倾向于导致金价下跌。看起来贵金属价格正在对正面的美国经济数据和美元走强显示出更大的敏感度，而对相反情况的敏感度则没那么高，这表明贵金属价格的风险主要是下行风险。实货市场，在金价上周大跌后，对黄金的需求反弹。上海金交所黄金较国际基准溢价攀升至3-4美元，上周为约2美元。

　　在五一小长假之后，黄金市场止住了三连跌，但趋势仍然偏下行。而本周经济数据频繁，尤其黄金将与美国非农进行 终极大战 ，数据的好坏很有可能影响美联储加息节奏。上周金价收于六周低位。国际金价再度经历了 过山车式 的行情走势，上周前半段因在美联储决议前美国经济数据表现不佳，多头开始大肆发力，在美国期金市场频现巨量买单，金价也一度大涨至1215美元的逾三周高位附近。不过，在上周后半段美联储略偏鹰派声明及 历史第二佳 的美国初请资料公布后，金市空头终于迎来反击机会，美国期金市场卖单激增，金价滑坡式下跌，再度失守千二关口并刷新1170美元/盎司的逾六周低位，周终收盘价亦为六周以来的最低。

　　通过对87位经济学家的调查，此次非农资料的最低预期值为17.5万人，最高预期值为31.5万人，预期中值和平均值均为22.5万人。与此同时，路透显示的预期值为增加20.8万人。美国克利夫兰联储主席梅斯特此前就曾指出，未来两份美国非农就业报告将是关键。梅斯特说道： 资料的重要性正在增加，未来两份美国非农就业报告对我来说将是关键。未来所有会议都有可能是美国开始升息的会议。目前分析师的预估中值显示，美国4月非农就业人数料增加20.8万人，失业率或降至5.4%，这将是2008年5月以来的最低水平。

　　就业报告中的平均每小时工资数据也备受市场关注。分析师预计4月平均每小时工资月率增长0.2%，年率增长2.3%。美国劳工部将于北京时间周五(5月8日)20:30发布4月非农就业报告。在此之前，被视为非农风向标的美国4月ADP私营部门就业报告将先行于周三(5月6日)公布，料将增加19.0万；部分分析师可能会根据ADP报告结果调整对非农就业报告的预期。若非农数据向好，则美元有望获得提振，美元仍有望走强，改变市场因前期美国经济数据不温不火而带来的颓势。

　　除了重头戏非农就业报告，将于周二(5月5日)公布的美国3月贸易数据亦不可忽略，该数据将直接影响一季度GDP的修正值。初步数据显示美国一季度GDP增速仅为0.2%，若西海岸港口劳资纠纷问题的缓解导致一季度末进口飙升，那么当季GDP增速可能被修正为负值。有机构分析师预计金价将跌至1145/50美元/盎司，上周金价下跌收盘录得新低。但仍位于区间内，目前的信号看跌，但空间可能有限。若跌破近期区间底部将引发新的跌势。若跌破1145/50美元将引发更广泛的跌势。

　　油价从年内高位回落，因沙特考虑停火和美元走强。布伦特原油(58.82，-0.2，-0.34%)期货周一盘中触及年内高位，但稍后回落，与美国原油期货一同收低，因沙特计划暂停轰炸也门，缓解了对中东原油供应安全的担忧。美元走强也施压油价，之前公布的数据显示，美国3月工厂订单增幅为八个月来最大，原油期价因此承压。中国资料疲软也施压油价。能源经济学家称这对中国来说是个负面的信号。过去十年时间里，中国一直都是石油使用量增长的主要来源，任何来自于中国的负面经济消息对油价都是不利的。

　　不过，油价跌幅受限，因市场信息公司Genscape提供的数据显示，美国原油期货交割地库欣的原油供应进一步收紧。据看到Genscape库存报告的交易商透露，数据显示，截至4月28日的四日内，库欣原油供应减少约12万桶。另外，一项调查显示，预计上周美国商业原油库存增加近200万桶，连续第17周增加。美国石油协会(API)将于周二公布库存资料。美国能源资料协会(EIA)将于周三发布库存报告。沙特国有电视台援引该国外长的话报导称，以沙特为首的联军正考虑停火，为国际组织对也门实施人道主义援助提供便利。

　　图表分析

　　周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1224，支撑在双底的1172，若价格击穿1172则周线助跌趋势打开，像今年3月出现的单边狂跌情况可能出现。日线方面，突然强势整理，今早收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，切均线死叉粘合转拐头向上发散，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1185和1172的支撑点，另强阻力在布尔中轨的1200及1208。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1182，当前阻力在1190。

　　今日支持位：1185，1172；

　　今日阻力位：1200，1208。

　　入市策略：

　　国际现货金价周一(5月4日)攀升1%，因中国制造业数据疲弱，以及稍早美元走软，带动金价从前一交易触及的六周低位反弹，但对美国升息时机的谨慎情绪使金价陷于狭窄区间内。银价也跳涨至近四周高位，跟随金价涨势。英国今日为假期，金融市场交投清淡。现货金上扬1%，报每盎司1189.8美元，从1192.5美元的高位回落。现货银上扬1.9%，报每盎司16.38美元。昨夜中国出炉的经济资料对金市而言是好消息；美元表现强劲，但金价未受影响。受新订单分项指数大幅下滑拖累，汇丰4月中国制造业PMI终值连续第二个月低于荣枯线，且创出12个月新低。

　　在五一小长假之后，黄金市场止住了三连跌，但趋势仍然偏下行。而本周经济数据频繁，尤其黄金将与美国非农进行 终极大战 ，数据的好坏很有可能影响美联储加息节奏。除了重头戏非农就业报告，将于周二(5月5日)公布的美国3月贸易数据亦不可忽略，该数据将直接影响一季度GDP的修正值。初步数据显示美国一季度GDP增速仅为0.2%，若西海岸港口劳资纠纷问题的缓解导致一季度末进口飙升，那么当季GDP增速可能被修正为负值。预计金价将跌至1145/50美元/盎司，上周金价下跌收盘录得新低。但仍位于区间内，目前的信号看跌，但空间可能有限。若跌破近期区间底部将引发新的跌势。若跌破1145/50美元将引发更广泛的跌势。

　　今天波幅预计为1172美元/盎司 至1192美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1195(美元)做空，止赚设在175(美元)；如金价再上调至1205(美元)再加第二注，止赚设在1185(美元)，止损设在1215(美元)。

　　计划二：第一注在1172(美元)做多，止赚设在1192(美元)；如金价再下调至1162(美元)再加第二注，止赚设在1182(美元)，止损设在1152(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold