刘海霖：美联储看似不急于加息，金价暂靠稳1180

　　上周回顾

　　现货金上周(3月16日当周)以1155.8美元/盎司开市，最高触及1188.1美元/盎司，最低下探至1142.8美元/盎司，收报1182.3美元/盎司，全周波幅45.3美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(3月20日)以1170.3美元/盎司开市，最高触及1188.1美元/盎司，最低下探至1168.8美元/盎司，收报1182.3美元/盎司，全日波幅19.3美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1182.32，-0.27，-0.02%)上周五(3月20日)触及两周高位，且录得1月中以来最大单周涨幅，上周(3月16日当周)现货金上扬逾2%，从周二触及的四个月低位反弹，因美联储升息态度谨慎，使美元涨势暂停，进而引发商品市场全面买盘。美元指数上周五下跌多达1.8%，因美联储上周三下调成长和通胀预期，暗示将不急于升息。现货金上扬1.2%，报每盎司1182.3美元，盘中触及1188.1的高位。策略师表示上周五的走势是美元走软引发的商品市场普遍反弹趋势的一部分。现货银跑赢其他贵金属，盘中触及一个月高位16.86美元，最新上扬4.7%，报16.76美元。

　　上周五(3月20日)在经历了上周三和周四市场的大幅震荡之后，市场上投资者开始重新回归理性。上周三美联储的决策明确告诉了市场，美联储加息的步伐已经放缓，加息时间很有可能比此前预期大幅推后。这种情绪打压美元在上周最后一个交易日再度回落，美指最终跌落至98关口，上周表现为两年来最差。同时其他市场的波动主要也是因为若是美元的因素，其中欧元(1.0811，-0.0054，-0.50%)兑美元升至1.08；金价上周五升1.2%，录得两个月来最大单周涨幅；油价大涨，美国原油(46，-0.45，-0.97%)劲扬4%。加息忧虑暂时缓解，强势美元风光不再。上周市场行情跌宕起伏，美元指数的走势也是一波三折，主要因为美联储意外鸽派的决议使得市场投资者的心态出现了明显的变化。市场对美联储加息的忧虑暂时缓解，使得本月连续两周飙升的强势美元风光不再，同时欧美股市紧绷的神经也暂时放松，英国富时指数创下7000点的历史高位，道指本周也飙升2%。美联储3月货币政策会议后美元大跌是美联储大幅下调利率预估的一个主要原因。这显示美联储对美元大幅波动相当敏感，美元若进一步走强可能令美联储进一步推迟收紧政策。

　　上周三美联储在声明中删除了在加息时间安排上保持耐心这一措辞，但同时下调了经济增长预期和利率预期，暗示美联储不会急于收紧货币政策。联储将今年年末联邦基金利率预期中值从12月份预期的1.125%降至0.625%，降幅50个基点，而12月的预期本就比9月下降了25个基点。因此，将25个基点的变化当作标准，决策者实际上是在9月至12月的会议期间去除了一次加息，在12月到3月的会议期间去除了两次加息。这一点在美国债市表现的非常明显。周五美国公债收益率再度下滑，不过高于近期触及的数周低点，因美国和欧洲央行的货币政策宽松，促使交易商恢复对美国公债的买盘，周四许多交易商对曾美国公债获利了结。美联储非常谨慎，上周五美债价格走势反映出这一点。在周四获利了结后，交易商再度买回公债，因认为美联储可能维持低利率至少到9月。也有分析指美元仍在对美联储会议后作出反应，美联储声明给市场创造了一种新动态；市场之前对美元的押注是一边倒，但联储会议给美元的走向增加了更多两面性风险。

　　美元的本轮回落走势是不是就意味着美元中期强势就此反转，强势美元改弦易辙了呢？很明显，强势美元中期仍然没有任何改变，因为欧美央行政策走向差异非常明显。这只不过是美元的一些回调修正，是暂时性的。为美元将走强，特别是当你考虑到其他的一些央行要么在降息，要么在实施某种形式的量化宽松政策。美元指数周五再度跌破98关口。美元指数走软，主要因为美联储未来加息的政策有所软化，这打压了美元的人气。在市场对美联储政策出现转向的节点上，美联储两位鸽派官员日内登台发言，趁热打铁，再度对美元施压。美联储偏鸽派的官员，亚特兰大联储主席洛克哈特日内发表言论，他指出，2015年美国经济增速将会放缓，但2016年和2017年将趋于缓和，区间为2.5-3%，经济释放出复杂的信号，包括通胀、制造业和房市等方面。对于市场关注的加息时间，洛克哈特表示，感觉在6-9月的区间加息是合适的，除非经济资料出现下滑，不确定会在9月加息，美联储有严肃考虑6月、7月和9月的政策会议加息的可能性。美联储另一位鸽派官员埃文斯也再度登场发表鸽派言论。埃文斯指出，等到2016年才开始加息，FOMC声明维持由数据决定加息时间的观点不变。

　　3月FOMC声明内容相当好，在加息之前美联储必须要确保通胀向目标回升。不过等待通胀上升后才加息有等待时间过程的风险。日内，美国经济资料匮乏，对市场影响有限。唯一公布的数据显示，美国3月13日当周 ECRI领先指标 131.1，前值131.6。评级机构惠誉日内发布了一份报告，报告预期美国2015年GDP增速为3.1%，美国私人消费受低油价、高家庭可支配收入和强势就业市场提振，依然是经济发展的关键引擎。而美国出口或会因美元走强而受抑。欧元兑美元升至1.08，受助于FED鸽派政策和希腊问题缓和。欧元兑美元走强，主要受助于美联储鸽派政策以及希腊问题的缓和。美联储上周三的决议中表达了鸽派的立场，这使得美元前两周的升势暂时告于段落，上周后半段市场交投颇为震荡，但市场中继续看多美元的情绪有所变化，美元回落支撑欧元。市场再度炒作希腊债务问题，不过周五的市场情绪似乎有所缓和。希腊总理齐普拉斯在周四深夜布鲁塞尔的危机谈判中向欧盟债权人保证，该国政府很快会提交一份完备的经济改革计划。齐普拉斯此举旨在获得援助资金，避免希腊破产。周三(3月18日)齐普拉斯曾要求欧盟停止 单边行动 双方关系再度紧张。

　　周五齐普拉斯在布鲁塞尔召开新闻发布会称，政治协商是让希腊谈判重回正轨的关键，希腊将实施改革。他还表示，欧盟峰会承认希腊存在人权危机，欧盟峰会的结论对希腊是正面的。他称，在昨日的会议上，欧洲央行行长德拉基扮演了咨询者的角色，德拉基曾说过在会议之后他觉得更乐观了。希腊正在偿还即将到期的债券，上周偿还了IMF贷款。华尔街日报援引两位政府官员称，希腊周五向国际货币基金组织支付了约3.4亿欧元的贷款分期还款，至此，希腊已支付了本月须向IMF支付的总共15亿欧元中的近10亿欧元。

　　德国政府发言人Wirtz称，希腊改革清单不必一定要在本周一准备好。德国在希腊问题上的立场没有改变，德国希望希腊留在欧元区。德国总理默克尔和希腊总理齐普拉斯本周一将在柏林会面。评级机构标普上调葡萄牙评级展望也对欧元构成支撑。标普发布的报告指出，上调葡萄牙评级展望至正面，此前认为稳定，当前评级为BB，对葡萄牙评级持正面展望，表明标普可能会上调葡萄牙长期评级。数据方面，日内欧元区经济数据对市场影响较为有限。德国2月PPI年率降低2.1%，预期降低2.0%，前值降低2.2%；欧元区1月未季调经常帐盈余82亿欧元，前值盈余352亿欧元。

　　金价上周五升1.2%，录得两个月来最大单周涨幅。现货金价触及两周高位，录得1月中以来最大单周涨幅，因美联储升息态度谨慎，使美元涨势暂停，进而引发商品市场全面买盘。策略师表示黄金价格的上涨，紧紧跟随着美元汇率的下跌，以及欧洲关注焦点从政治问题转向欧洲央行推出刺激政策。实货市场上，中国买需稳定，上海金交所黄金价格溢价周五持于每磅6-7美元的高位。持续的实货买盘可能进一步支撑金价。另外，周五伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association，LBMA)黄金价格取代了具有历史性意义的伦敦黄金定盘价。首个LBMA金价收于每盎司1171.75美元。

　　油价大涨，其中美国原油劲扬4%。美国利率前景不确定拖累美元走软，提振对美元计价商品的需求。上周，布伦特原油期货结束两周连跌，美国原油期货五周来首周收涨。伊朗尚未与西方国家签署核协议也支撑油价，因看似对伊朗石油出口的制裁还将继续。目前的主力合约即将在交易日结束后到期，很大程度上加剧了价格的波动，进一步增加市场的上行动能。交易商和投资者试图收窄即将到期的美国原油4月合约与5月合约的价差，后者将从周一起成为新的近月合约。有报告称，来自于石油服务公司的高管预计，到2016年3月底北海布伦特原油期货的平均价格将为每桶75美元。

　　石油服务公司Baker Hughes报告，本周美国石油钻井平台数量触及四年新低。不过，降幅小于过去两周。资料公布后，油价几无变动。大宗商品基金管理人说，这份数据在我们看来其实并没有什么真正的影响，产量并没有随着钻机数量的下降而减少，这样的效果其实需要好几个月才会显现出来。有投行分析师在周五的报告中指出，中国对包括原油在内的大宗商品需求可能在未来五年内都处于动荡状态，而原因是经济驱动力量向消费型的转换。报告指出， 更缓慢的经济增长意味着中国在全球原油需求中的占比可能已经是接近峰值的，到2020年的时候可能只会再有1%到12%的增长。

　　对于后市看法，现货黄金扭转上周初跌势，大涨2%，因市场预期美联储升息的时间比原先预期的更晚，美指上周暴跌2%，引发贵金属强烈反弹。同时这一影响本周料持续，黄金白银(16.68，-0.05，-0.30%)或进一步上行。周一出炉的资料较少，关注美国2月成屋销售总数年化资料。如果此数据与预期相差不大的话，料市场反应有限。美国方面，美联储副主席费希尔在纽约经济俱乐部午餐会上发表演讲。旧金山联储主席威廉姆斯通过视频会议就经济前景问题发表演说。欧洲方面，欧洲央行行长德拉基在布鲁塞尔欧盟议会委员会上作证词。同时，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和欧洲央行管委兼法国央行行长诺亚在全球独立中心(Global Interdependence Center) 后危机时代的新政策 会议上发表演讲。上周黄金涨势很有可能会在本周延续，不过周一开局还不太好说。因黄金在上周大涨之后，可能会向下小幅修正。

　　周二公布的重要资料不少，各国制造业数据在日内将陆续出炉，其中这包括日本3月制造业PMI初值，中国，3月汇丰制造业PMI预览值，法国、德国和欧元区3月制造业PMI初值。除了制造业数据之外，美国通胀资料是重中之重。市场预期美国2月季调后CPI月率上升0.2%，预期2月未季调核心CPI年率上升1.6%。美联储近期下调了对通胀的预期，同时通胀也是决定何时加息的关键因素。如果通胀数据进一步疲软将对加息造成阻碍。财经大事方面，克利夫兰联储主席梅斯特在巴黎发表讲话。北京时间18:05，圣路易斯联储主席布拉德在伦敦国际金融服务论坛参加小组讨论会，主题为 国际货币政策走向及其对全球经济复苏的影响 。

　　周三需要关注的数据有德国商业景气指数、美国耐用品订单，其中美国耐用品订单尤为值得注意。德国商业景气指数影响较小，美国耐用品订单可能会对走势产生重要影响。市场预期美国2月耐用品订单月率上升0.4%，而前值上升2.8%，如果数据不及预期，将提振黄金。即使好于预期，也不应过分追空黄金，因美联储升息推迟的预期将持续影响市场。

　　周四需要关注的数据有美国初请、和法国第四季度GDP年率终值。法国第四季度GDP年率终值公布较早，不过由于是第四季度GDP年率终值，对黄金的影响较小，同时法国数据对影响不如德国和欧元区相关数据。美国3月21日当周初请失业金人数相对重要，前值为增加29.1万人，近几周受到天气因素的影响，初请资料都不太好，观察天气因素是否还在影响该资料。财经大事方面，加拿大央行行长蒂芬·波洛兹举行记者会，圣路易斯联储主席布拉德在国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)就经济与货币政策发表公开演讲，亚特兰大联储主席洛克哈特参加教育国际投资大会，谈论货币政策与经济前景。

　　周五晚间将公布美国第四季度GDP终值和密西根大学消费者信心指数终值。市场预期美国第四季度实际GDP年化季率终值增长2.4%，3月密西根大学消费者信心指数终值为92.2。在上周公布的美联储货币政策声明中曾下调未来几年的经济增长预测。美联储预期2015年经济将增长2.3%至2.7%间，低于12月份预估的2.6%至3%。如果第四季度经济增长良好，这令为2015的增速打好良好基础，为美国经济持续复苏提供了又一有力的证据。

　　图表分析

　　周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1172的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1208，支撑在双底的1150，若价格击穿1150则周线助跌趋势打开，但出现的单边狂跌情况仍可能出现。日线方面，突然强势整理，收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，日在线周五晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1185，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1172支撑，强阻力在布尔中轨的1192。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1178位置，当前阻力在1186。

　　今日支持位：1172，1165；

　　今日阻力位：1192，1200。

　　入市策略：

　　国际现货金价上周五(3月20日)触及两周高位，且录得1月中以来最大单周涨幅，上周(3月16日当周)现货金上扬逾2%，从周二触及的四个月低位反弹，因美联储升息态度谨慎，使美元涨势暂停，进而引发商品市场全面买盘。美元指数上周五下跌多达1.8%，因美联储上周三下调成长和通胀预期，暗示将不急于升息。现货金上扬1.2%，报每盎司1182.3美元，盘中触及1188.1的高位。策略师表示上周五的走势是美元走软引发的商品市场普遍反弹趋势的一部分。现货银跑赢其他贵金属，盘中触及一个月高位16.86美元，最新上扬4.7%，报16.76美元。

　　对于后市看法，周一出炉的数据较少，关注美国2月成屋销售总数年化资料；如果此数据与预期相差不大的话，料市场反应有限。重点关注官员讲话，美国方面，美联储副主席费希尔在纽约经济俱乐部午餐会上发表演讲。旧金山联储主席威廉姆斯通过视频会议就经济前景问题发表演说。欧洲方面，欧洲央行行长德拉基在布鲁塞尔欧盟议会委员会上作证词。同时，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和欧洲央行管委兼法国央行行长诺亚在全球独立中心(Global Interdependence Center) 后危机时代的新政策 会议上发表演讲。上周黄金涨势很有可能会在本周延续，不过周一开局还不太好说。因黄金在上周大涨之后，可能会向下小幅修正。

　　本周波幅预计为1142美元/盎司 至1224美元/盎司；

　　今天波幅预计为1172美元/盎司 至1194美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1194(美元)做空，止赚设在1174(美元)；如金价再上调至1204(美元)再加第二注，止赚设在1184(美元)，止损设在1214(美元)。

　　计划二：第一注在1172(美元)做多，止赚设在1192(美元)；如金价再下调至1162(美元)再加第二注，止赚设在1182(美元)，止损设在1152(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold