刘海霖：耶伦未失「耐性」，金市多头趁机上攻

　　昨日回顾

　　现货金周三(3月18日)以1148.2美元/盎司开市，最高触及1176.1美元/盎司，最低下探至1145.7美元/盎司，收报1165.1美元/盎司，全日波幅30.4美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1170.6，3.56，0.31%)周三(3月18日)大涨逾2%，势将录得1月来最大单日升幅，此前美联储对美国经济成长前景更为谨慎，美元大跌。美联储周三放弃了 保持耐心 的措辞，向备受期待的自2006年以来首次升息又迈进了一步，但市场押注可能在9月升息，因联储下调了成长和通胀预估。现货金升1.6%，报1165.1美元，盘中一度大涨2.2%，触及1176.1美元，为3月9日来最高。交易商表示，在联储声明发布后，美元指数大跌1.5%，扶助支撑金价。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持仓量在周二减少0.4%，至747.98吨。而现货银大涨2.3%，至15.84美元。

　　周三(3月18日)万众瞩目的美联储利率决议日内召开，在本次决议中，美联储维持利率不变，剔除了耐心的措辞，并下调了利率和经济增长预期，整体来看决议偏鸽派。在此后的新闻发布会上，美联储主席耶伦，再度显现出鸽派风采，力排众议，放出鸽派言论。在美联储决议的影响下，美元指数大幅走软，而非美货币飙升。美元指数重挫跌至八个交易日低位元，日内震荡幅度达300点；欧元(1.0765，-0.0066，-0.61%)兑美元延续大幅反弹走势，最高突破1.10关口，最高升幅400点；现货金价大涨逾2%，录得1月来最大单日升幅；原油(43.81，-0.88，-1.97%)价格劲升5%，市场担心美国放慢升息步伐。

　　美联储公布了鸽派的利率决议。本次决议中，美联储维持利率0-0.25%不变，声明中剔除了对于加息保持耐心的字眼，但联储预期未来加息的进程将会放缓，同时下调了经济增速预期和利率预期。决议公布后，美元指数大幅回落，非美货币、金价银价(15.96，0.06，0.38%)、原油价格飙升。在美联储决议公布后，市场人士纷纷指出此次决议偏鸽派。分析师称FOMC表述明显偏鸽派，美联储撤销 耐心 被大幅下调联邦基金利率前景所抵消。债券大王格罗斯表示，美联储决议声明偏鸽派，这几乎没给市场带来多少意外，审慎成为美联储新词。有机构指出，美联储恐怕已经在加息问题上出现退缩。

　　美联储可能会在9月份开始加息。美联储显然在担心剔除耐心一词会对市场造成与预期相反的反应。美联储通讯社Hilsenrath认为，美联储剔除 耐心 一词为年中加息敞开了大门，但目前来看美联储依然没有太大的动力进行加息。失业率下跌速度快于美联储预期，但通胀连续34个月低于美联储目标，此次最新经济展望正体现了美联储面对复杂经济状况正犹豫如何应对。相比1月时声明所说 经济正稳健前进 ，此次形容经济的措辞有所回车；虽然恶劣天气是一个原因，但这更多表明美联储认为未来数月经济仍面临逆风。

　　美联储决议声明的内容。决议中剔除关于加息保持 耐心 的字眼。新说辞与此前声明内容一致，强调4月加息是不可能的。就业市场有进一步改善、有理由充分相信通胀重返2%的时候将进行加息。美联储预期未来加息进程将会放缓，经济增速和通胀都有放缓，但就业继续会增长。上次1月政策会议以来经济增速有所缓和，指向房市和出口增速疲弱。经济和就业市场面临的风险依然接近均衡。通胀依然疲弱的主要原因是能源价格下滑，市场为依据的预期依然低迷。美联储重申就业闲置问题将会消退。重申继续紧密监察通胀走势。此次决议是一致通过的。调查中的长期通常预期稳定。

　　此外，美联储还公布了最新一期的美国经济预估报告，下调2015-2017年国内生产总值(GDP)增速、失业率和核心通胀率预估区间，下调同期联邦基金利率预期，但维持长期性预期不变。美联储将2015年底GDP增速预期从2.6-3.0%下调至2.3-2.7%，将2016年底GDP增速预期从2.5-3.0%下调至2.3-2.7%。美联储将2015年底利率预期下调至0.625，12月预期1.125；美联储将2016年底的利率预期下调至1.875，12月预期2.50。分析师称，依旧预期美联储将于9月加息，但推迟加息的风险小幅上升；位图的下滑显示2015年更可能有两次25个基点的加息，而非三次；另外，委员会的经济评估较之前更加鸽派。

　　《华尔街日报》评美联储3月FOMC利率位图变动指出，尽管加息预期基本不变，但委员会在未来行动进程方面变得冷静，目前委员们预计今年底利率中值达0.625%左右，较去年12月预期下降约半个百分点，该变化可谓显著，很可能反映出委员们对于未来经济增速、以及2017年通胀将低于2%目标这一预期愈加感到担忧；使得本次位图分析更为复杂的另一因素是：达拉斯和费城联储的预期都分别是联储工作人员的预期，因为这两位联储主席不是即将退休就是已经退休；以上两大因素存在的不确定性或影响未来加息观点的整体走势。

　　美联储主席耶伦新闻发布会再度发表鸽派言论。美联储发布决议之后，美联储主席耶伦在新闻发布会上再度发表了鸽派的言论，在其鸽派言论的打压下，美元指数延续日内跌势，其他非美货币也持续大幅飙升，现货金价、银价和油价维持日内升势。耶伦在新闻发布会上指出。对于加息问题。耶伦表示今天的利率决议重申将保持政策利率不变，并不排除未来会议加息的可能，加息的节点将根据经济资料而定，今天剔除 耐心 一词并不代表我们已经失去耐心，就算是首次加息之后我们的政策依然会保持高度宽松。

　　耶伦称，经济条件使得4月加息依然不可能。剔除 耐心 不代表我们会在6月加息，但我们也不排除会在6月加息。当就业市场有进一步改善时加息将会是合适的。在薪资和就业问题上，耶伦表示，就业增幅依然强劲，充分就业依然在实现进程之中，薪资增幅依然疲弱，就业市场依然有进一步改善的空间；美国国内经济方面，耶伦称，第一季度GDP增速有所放缓，房地产市场复苏受抑，她预期GDP增速将趋于温和，强劲的就业增长和能源价格走低将提振家庭支出；关于通胀问题，耶伦表示，进口价格下滑抑制了通胀上扬。将继续谨慎监控通胀走势，预期今年通胀率将非常之低，当通胀回到2%的目标时加息将会是合适的。

　　耶伦还特别强调了美元走强对于经济的影响。今年增长预期下调的一个原因是美元走强。美元走强也反映了美国经济的强劲。美元走强是进口价格下滑的一个因素。各主要市场的走势方面，美联储鸽派决议使得各主要市场大幅动荡，美元大跌，非美飙升。在美联储鸽派政策打压下，美元指数重挫跌至八个交易日低位元，日内震荡幅度达300点，最低曾跌至96.65。实际上，本次利率决议如市场预期剔除了 保持耐心 的措辞，虽然下调利率和增长预期显示了本次利率决议的鸽派本质。但市场的走势依然显得有些过度。在利率决议之后的新闻发布会中，耶伦提及强势美元，表示强势美元对通胀有打压作用，不过这并不能理解为美联储希望打压强势美元。

　　综合本次利率决议，尽管美联储表态鸽派，但至多暗示联储的加息预期可能延后，并不能改变美联储逐步进入紧缩周期的方向。美国经济资料方面，2月批发库存月率增0.5%，与预期持平，低于1月的0.8%。过去七个月里，2月批发库存增速为倒数第二低，表明库存为美国一季度GDP的贡献可能较小。2月批发销售月率增0.7%，较1月月率跌1.8%反弹。此外，希腊谈判仍然受到市场关注。6月30日将是希腊与欧洲伙伴之间达成协议的最后期限，周四欧盟领导将在布鲁塞尔会面。齐普拉斯周一将在柏林与默克尔就希腊问题举行会谈，希腊寻求与国际债权人进行谈判，以获得2400亿欧元的救助。

　　黄金在昨日的行情录得了逆转，由于美联储利率决议意外鸽派，引发了市场大量抛售美元，买入欧元及黄金，欧元兑美元最高涨至1.10上方，日内波动近5%为6年来最大，黄金则初步确认了1140-1150的区间支撑向上运行，日内关注黄金是否有能力突破1175-1180。未来行情怎么演变需要关注：1.美元指数是否还继续走高；2.美国3月非农数据报告是否继续保持高于25万的资料；3.美联储3月会议纪要内容是否会改变人们对于美联储的加息方面的预期；4.美联储4月利率决议是否延续3月利率决议的内容。

　　原油价格劲升5%，市场担心美国放慢升息步伐。布伦特原油收涨2.40美元，或4.5%，报每桶55.91美元，在美联储声明后，布伦特原油再度劲升逾3美元。美国原油收升1.20美元，或约3%，报每桶44.66美元。此前在美国政府公布上周美国原油库存资料后，美国原油下挫逾1美元。布伦特原油稍早交投震荡，美国原油走低，因上周美国原油库存水平连续第10周创纪录高位，库欣原油库存升至纪录峰值。库欣是美国原油合约交割点。不过，美联储声明拖累美元大跌，带动油价急升。原油价格应当会牵动黄金市场原本就非常敏感的神经；能源成本对通胀率的影响非常显著，原油价格下跌会舒缓各方对于消费者物价指数(CPI)，鉴于许多投资者都将黄金视作对冲通胀风险的工具，原油价格下跌势必会让投资者对黄金的通胀保值需求进一步降温。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1208附近，支撑则是在1142附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1185附近，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1172及1185这两个位置，这两个位置都是比较好的做空点位，下方的支持1138是极限，1150是驿站，在此位置可展开中、长线的多仓。四小时方面，四小时向下跌突破1170，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1174，支撑是在1164。

　　今日支持位：1165，1150；

　　今日阻力位：1172，1185。

　　入市策略：

　　国际现货金价周三(3月18日)大涨逾2%，势将录得1月来最大单日升幅，此前美联储对美国经济成长前景更为谨慎，美元大跌。美联储周三放弃了 保持耐心 的措辞，向备受期待的自2006年以来首次升息又迈进了一步，但市场押注可能在9月升息，因联储下调了成长和通胀预估。现货金升1.6%，报1165.1美元，盘中一度大涨2.2%，触及1176.1美元，为3月9日来最高。交易商表示，在联储声明发布后，美元指数大跌1.5%，扶助支撑金价。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持仓量在周二减少0.4%，至747.98吨。而现货银大涨2.3%，至15.84美元。

　　实际上，本次利率决议如市场预期剔除了<保持耐心>的措辞，虽然下调利率和增长预期显示了本次利率决议的鸽派本质。但市场的走势依然显得有些过度，综合本次利率决议，尽管美联储表态鸽派，但至多暗示联储的加息预期可能延后，并不能改变美联储逐步进入紧缩周期的方向。黄金在昨日的行情录得了逆转，初步确认了1140-1150的区间支撑向上运行，日内关注黄金是否有能力突破1175-1180。未来行情怎么演变需要关注：1.美元指数是否还继续走高；2.美国3月非农数据报告是否继续保持高于25万的资料；3.美联储3月会议纪要内容是否会改变人们对于美联储的加息方面的预期；4.美联储4月利率决议是否延续3月利率决议的内容。

　　今天波幅预计为1156美元/盎司 至1182美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1182(美元)做空，止赚设在1162(美元)；如金价再上调至1192(美元)再加第二注，止赚设在1172(美元)，止损设在1202(美元)。

　　计划二：第一注在1156(美元)做多，止赚设在1176(美元)；如金价再下调至1146(美元)再加第二注，止赚设在1166(美元)，止损设在1136(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold